Ilkka antoi keskiviikkona tulosvaroituksen, jossa se laski kuluvan vuoden ohjeistustaan sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Yhtiö odottaa nyt jatkuvien toimintojen liikevaihdon pysyvän edellisvuoden tasolla ja oikaistun oman toiminnan liikevoiton laskevan. Tähän vuoteen lähdettäessä yhtiö ohjeisti vielä kasvavaa tulosta, joten näkymä on heikentynyt selvästi vuoden kuluessa. Ennusteemme odotti jo aiemmin tälle vuodelle vakaata liikevaihtoa, ja olimme nostaneet näkymien laskun mahdollisuuden esiin Q1-raportissa. Odotimme kuitenkin vielä vakaata oman toiminnan liikevoittoa (2026e 1,6 MEUR), joten tältä osin ennusteisiin kohdistuu laskupainetta. Ilkka raportoi Q2-tuloksensa 10.8., jolloin pääsemme pureutumaan tulosvaroituksen taustoihin tarkemmin.

Kasvupanostukset syövät tulosta heikossa markkinassa

Ilkan mukaan epävarmuus markkinoilla ja geopoliittinen tilanne painavat liikevaihtoa aiemmin arvioitua enemmän. Samaan aikaan yhtiö pitää kiinni strategisista panostuksistaan kilpailukykyyn ja kansainväliseen kasvuun, mikä pitää kulutason korkeana. Koska liikevaihdon kasvu ei riitä kattamaan näitä etupainotteisia kuluja, heijastuu vaisu kysyntä suoraan yhtiön tulokseen. Pidämme mahdollisena, että näkymien laskun taustalla on myös markkinaan liittyviä rakenteellisia haasteita. Näemme sekä Lianan että Profinderin kohdemarkkinoiden olevan varsin suuressa muutoksessa tekoälyn myötä ja uskomme, että toimialalle ilmaantuu runsaasti uusia tekoälynatiiveja kilpailijoita. Lisäksi toimintamallit alalla muuttuvat, sillä asiakkaat voivat arviomme mukaan entistä helpommin toteuttaa tiettyjä esimerkiksi markkinoinnin automaatioon liittyviä tehtäviä itse. Tämä osaltaan myös vaikuttaa Ilkan tytäryhtiöiden SaaS-tuotteiden hinnoitteluvoimaan.