Analyytikon kommentti

Ilkka Q2’25 -ennakko: Rakennemuutosten värittämä neljännes

Ilkka julkaisee Q2-tuloksensa maanantaina 11.8. iltapäivällä. Yhtiön liiketoiminnassa on tapahtunut merkittäviä rakennemuutoksia neljänneksen aikana. Odotamme yhtiön jatkuvien liiketoimintojen jatkaneen kasvuaan erityisesti Profinder-yritysoston tukemana, mutta orgaanisesti odotamme suunnilleen vakaata kehitystä. Oikaistun oman toiminnan liikevoiton odotamme yltäneen niukasti positiiviseksi, mutta tuloslaskelman alimpia rivejä tukee Alma Median osingot sekä Mediapalveluiden siirtymisestä kirjattu myyntivoitto. Toimintaympäristön arviomme säilyneen vaisuna, mikä ei tue orgaanista kasvunäkymää.

Ennustetaulukko	Q2'24	Q2'25	Q2'25e	Q2'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	13,9		9,8		37,9
Oik. oman toiminnan liikevoitto	0,0		0,1		1,9
Tulos ennen veroja	4,1		7,8		6,1
EPS (raportoitu)	0,16		0,30		0,23

Liikevaihdon kasvu-%	-4,0 %		-29,1 %		-29,6 %
Liikevoitto-%	0,2 %		1,5 %		5,1 %

Lähde: Inderes

Jatkuvat liiketoiminnot jatkavat kasvua Profinderin tukemana

Odotamme Ilkan raportoidun liikevaihdon supistuneen lähes kolmanneksella, mutta tätä ajaa Mediapalveluiden-yritysjärjestely, jossa Mediapalvelut siirtyivät Kaleva 365:n omistukseen Ilkan saadessa 35 %:n omistuksen uudesta kokonaisuudesta. Jatkuvien liiketoimintojen odotamme kasvaneen noin 24 % 9,9 MEUR:oon. Kasvua ajaa pääasiassa viime vuoden lopulla tehty Profinder-yritysosto, joka heijastuu arviomme mukaan suurimpaan liikevaihtoerään eli jatkuvalaskutteisiin palveluihin sekä osittain myös muihin palveluihin. Odotamme jatkuvalaskutteisten palveluiden jatkaneen myös orgaanisesti yksinumeroista kasvuvauhtia. Kokonaisuudessaan odotamme jatkuvien liiketoimintojen orgaanisen kasvun olleen kuitenkin noin nollan tasolla, kun vastatuulta kasvulle aiheuttaa arviomme mukaan edelleen markkinointi- ja viestintäpalvelut.

Tulos jäänee vaisuhkolle tasolle

Odotamme Ilkan oikaistun oman toiminnan liikevoiton päätyneen niukasti plussalle 0,1 MEUR:oon. Markkinointi- ja teknologiapalveluiden liikevoiton odotamme parantuneen 0,4 MEUR:oon (Q2'24: 0,1 MEUR), missä tulosparannusta ajaa pääasiassa Profinderin tuoma tulosvaikutus. Pientä tukea kannattavuuteen tulee myös konserniin kuuluvan Liana Technologiesin tytäryhtiö Koodiviidakko Oy:n muutosneuvotteluista, joskin näiden täysi vaikutus näkyy arviomme mukaan vasta loppuvuodesta. Odotamme konsernikulujen supistuneen selvästi alkuvuoden tasoilta, jossa näkyi Profinder-yritysoston kertaluonteiset kulut. Tiettyjä uudelleenjärjestelykuluja Q2:lle kuitenkin voi vielä tulla. Tuloslaskelman alimpia rivejä Q2:lla tukee aiempien vuosien mukaisesti Alma Median osingot, minkä lisäksi nyt Q2:n tulosta tukee ennusteissamme noin 4 MEUR:n myyntivoitto Ilkan Mediapalveluiden siirtyessä Kaleva 365 Oy:lle. Näiden myötä odotamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen nousseen 0,30 euroon vertailukauden 0,16 eurosta. Huomionarvoista tuloksen osalta on, että Mediapalvelut raportoidaan oletettavasti lopetettuina toimintoina huhtikuun osalta ja osakkuusyhtiönä toukokuusta alkaen.

Ohjeistus pitäisi olla yllettävissä

Ilkka ohjeistaa sen jatkuvien toimintojen liikevaihdon (2024: 30,8 MEUR) ja oikaistun oman toiminnan liikevoiton (2024: -0,2 MEUR) nousevan edellisvuodesta. Ennusteemme ennen Q2-raporttia odottavat 37,9 MEUR:n liikevaihtoa ja 0,5 MEUR:n oikaistua oman toiminnan liikevoittoa. Ohjeistuksen pitäisi olla helposti yllettävissä Profinder-yritysoston tuoman tuen myötä, vaikka alkuvuonna Profinderin tuloskontribuutio oli odotuksiamme vaisumpi. Orgaanisen kehityksen osalta emme odota toimintaympäristöstä tulevan yhtiölle suurempaa tukea markkinoinnin ja viestinnän palveluiden kysynnän ollessa riippuvaisia yleisestä talouskehityksestä. Yleisesti on kuitenkin hyvä huomioida, että Mediapalveluiden siirtymisen myötä mediamarkkinan kehitys ei ole yhtiön kysyntää tai lukuja ajava tekijä muuta kuin epäsuorasti Kaleva 365 vähemmistöosuuden tuloksen kautta.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Ilkka on markkinointi-, teknologia- ja datapalveluja tarjoava konserni, joka palvelee yritysasiakkaita sekä Suomessa että kansainvälisesti. Ilkan liiketoiminnan ytimen Suomessa muodostaa Summa Collective, johon kuuluu monikanavaisen markkinoinnin ja viestinnän SaaS-yritys Liana, WordPress-digitoimisto Evermade, dataohjatun myynnin ja markkinoinnin SaaS-yritys Profinder, sosiaalisen median markkinointitoimisto MySome sekä strateginen B2B-markkinointikumppani Myynninmaailma. Summa Collectiven yritykset toimivat digitaalisen markkinoinnin eturintamassa, hyödyntäen ja kehittäen tekoälyä, dataa ja markkinointiteknologioita kestävän kilpailuedun rakentamiseen. Kansainvälisen toiminnan painopisteemme on erityisesti Ruotsissa ja kehittyvillä markkinoilla Lähi-Idässä, jossa toimimme Lianan, sen tytäryhtiöiden ja Profinderin kautta. Konsernin palveluista vastaa noin 330 markkinoinnin ja teknologian osaaja.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut05.05.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	30,8	37,9	40,6
kasvu-%	−45,0 %	23,0 %	6,9 %
EBIT (oik.)	−0,2	0,5	1,6
EBIT-% (oik.)	−0,8 %	1,4 %	3,8 %
EPS (oik.)	0,29	0,20	0,23
Osinko	0,22	0,22	0,22
Osinko %	6,9 %	6,0 %	6,0 %
P/E (oik.)	11,1	18,2	16,3
EV/EBITDA	78,1	10,8	17,7