Tulosvaroitus ei ollut meille jättiyllätys, mutta pettymys kuitenkin. Incapin tuoreen tulosohjeistushaarukan keskikohta on 12 % nykyistä ennustettamme alempana, joten yhtiön ennusteisiimme kohdistuu ainakin lyhyellä tähtäimellä laskupaineita. Päivitämme näkemyksemme Incapistä yhtiön perjantaina julkistettavan Q2-raportin jälkeen.

Tulosvaroituksen taustalla olivat valuutat ja USA:n politiikan epäsuorat heijasteet

Incap antoi eilen negatiivisen tulosvaroituksen kuluvan vuoden liikevaihdostaan ja liikevoitostaan. Incap arvioi nyt, että yhtiön liikevaihto vuonna 2025 on 210–230 MEUR (aik. kasvaa vuoden 2024 230 MEUR:sta) ja liikevoitto on 23–29 MEUR (aik. kasvaa vuoden 2024 29 MEUR:sta).

Arvioon vaikuttavat heikentyneet Yhdysvaltojen dollarin ja Intian rupian valuuttakurssit sekä epävarmuudet, jotka liittyvät Yhdysvaltojen tulleihin ja muihin Yhdysvaltojen hallinnon toimiin ja politiikkoihin. Incapin mukaan jotkut asiakkaat ovat siirtäneet projektejaan jälkimmäisen tekijän takia. Arviot perustuvat oletukseen, että Incapin liiketoimintaympäristöön vaikuttavia odottamattomia muutoksia ei tapahdu esimerkiksi komponenttien saatavuudessa.

Tiedostettu tulosvaroitusriski realisoitui odotuksiamme nopeammin

Kuten kirjoitimme muun muassa eilen aamulla ennen tulosvaroitusta julkaisemassamme Incapin Q2-tulosennakossa, tulosvaroituksen riski oli tiedossa eikä varoitus sinällään ollut mielestämme huomattavan yllättävä Incapin Q1-luvut, sopimusvalmistussektorin ja globaalin talouden viimeaikainen uutisvirta (ml. globaalin kaupan sääntöjen epäselvyydet) sekä vuoden mittaan kovenevat vertailuluvut huomioiden. Emme kuitenkaan odottaneet tulosvaroituksen realisoituvan vielä tässä vaiheessa vuotta. Aikaisen tulosvaroituksen pohjalta myös Q2 on todennäköisesti sujunut Incapilta odotuksiamme heikommin.  

Q1:n pohjalta laatimissamme nykyennusteissa odotimme Incapilta 3 %:n liikevaihdon kasvua 237 MEUR:oon ja 4 %:n liikevoiton parannusta 29,6 MEUR:oon. Näin ollen yhtiön uuden ohjeistushaarukan keskikohdat ovat liikevaihdon osalta 7 % ja liikevoiton suhteen 12 % ennusteitamme alempana. Näin ollen tulosvaroitus luo laskupaineita ainakin Incapin lyhyen ajan ennusteisiimme. Päivitämme ennusteemme ja näkemyksemme Incapista maanantaiksi. Incap julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina noin kello 9.