Investors House saavutti 25,2 %:n omistusosuuden Oravassa

Investors House (IH) kertoi tänään sen Orava Asuntorahastosta tekemän julkisen vapaaehtoisen vaihtotarjouksen tulokset. Alustavan tuloksen mukaan vaihtotarjouksessa tarjotut osakkeet edustavat noin 25,2 %:n osuutta Oravan kaikista osakkeista. IH:sta on siten tullut Oravan ylivoimaisesti suurin osakkeenomistaja ja se tulee arviomme mukaan hyvin todennäköisesti saavuttamaan äänienemmistön Oravan yhtiökokouksessa. Huomioiden Oravan hyvin hajautunut omistajarakenne, IH pystyy todennäköisesti toteuttamaan kaikki tavoittelemansa uudistukset Oravassa ja tarvittaessa estämään Oravan hallinnointiyhtiön ehdotuksen Oravan muuttamisesta AIF-asuntorahastoksi. Hallinnointiyhtiön ehdotus vaatisi taakseen 2/3 määräenemmistön yhtiökokouksessa.

IH:n toimitusjohtaja Petri Roininen kirjoitti tänään julkaistussa tiedotteessa yllättävänkin sovittelevaan sävyyn mm. haluavansa hyvässä yhteistyössä muiden Oravan osakkaiden kanssa edistää kaikkia sellaisia toimia, joilla Oravan omistaja-arvoa voidaan parantaa. Eri keinojen suhteen Roininen kertoi IH:n olevan avoin. Kuitenkin hän painotti Oravan kannattavuuden parantamisen olevan tehokkain ja samalla välttämätön keino Oravan omistaja-arvon kasvattamiseksi. IH on aikaisemmin kertonut tavoittelevansa Oravan liiketoimintamallin muutosta ja hallinnointiyhtiöstä luopumista. Lisäksi IH on aikaisemmin kertonut tavoittelevansa 1,5-2,5 MEUR:n kustannussynergioita Oravassa vuoteen 2019 mennessä.

Olimme aikaisemmin arvioineet, että IH tulee saavuttamaan vähintään noin 20 %:n omistusosuuden Oravassa ja että vaihtotarjous on IH:lle hyvin kannattava. Tulemme hyvin todennäköisesti nostamaan Investors Housen ennusteitamme nyt kun vaihtotarjouksen hyväksyneiden määrä oli odotuksiamme suurempi. Oravan suhteen pidämme todennäköisenä, että IH tulee toteuttamaan haluamansa uudistukset Oravassa ja Oravan heikko kannattavuus tulee nousemaan ja sitä kautta taseperusteisesti matala arvostustaso korjaantumaan. Huomautamme kuitenkin, että uudistukset Oravassa tulevat todennäköisesti viemään aikaa ja kustannussynergioiden toteutumiseen IH:n tavoittelemassa mittakaavassa liittyy luonnollisesti epävarmuutta. Pidämme IH:n korkeaa omistusosuutta kuitenkin positiivisena myös Oravan osakkeelle, sillä IH:lla on nyt merkittävä taloudellinen kannuste saada Orava käännettyä kannattavaksi.