Kemiran päivitetyt taloudelliset tavoitteet vastasivat hyvin odotuksiamme

Kuten olimme ennakoineet, Kemira kohotti operatiivisen kannattavuuden taloudellista tavoitettaan tänään torstaina järjestettävän pääomamarkkinapäivän (CMD) yhteydessä. Päivitetty pitkän aikavälin kannattavuustavoite vastasi tismalleen odotuksiamme, eikä myöskään muut uudet tavoitteet anna mielestämme perusteita välittömille ennusteiden muutoksille. Kemiran klo 14.00 alkavaa pääomamarkkinapäivää voi seurata tästä linkistä.

Päivitetty kannattavuustavoite ja uusi tavoite pääoman tuotolle

Kemira päivitti taloudellisia tavoitteita torstaina (26.9.) järjestettävän pääomamarkkinapäivän yhteydessä. Yhtiön hallituksen hyväksymät, eilen julkaistut ja heti voimaan tulleet uudet taloudelliset tavoitteet ovat 1) Keskimääräinen vuotuinen orgaaninen liikevaihdon kasvu yli 4 %, 2) Operatiivinen käyttökate-% 18–21 % ja 3) Operatiivinen sijoitetun pääoman tuotto yli 16 %.

Yhtiön aiempi tavoite liikevaihdon osalta oli markkinoita nopeampi liikevaihdon kasvu, kun taas kannattavuuden osalta yhtiö tavoitteli 15–18 %:n operatiivista käyttökatetta. Vastaavasti pääoman tuotolle yhtiöllä ei ollut tavoitetta. Osinkopolitiikkansa Kemira piti ennallaan, sillä sen tavoite on edelleen jakaa kilpailukykyistä ja ajan myötä kasvavaa osinkoa.

Tavoitteet pitkälti odotuksiemme mukaiset

Kommentoimme taloudellisten tavoitteiden päivitykseen liittyneitä odotuksiamme alkuviikon ennakossamme, eikä nyt julkistetut uudet tavoitteet tuottanut yllätyksiä suhteessa odotuksiimme. Tulkintamme mukaan liikevaihdon kasvutavoite on pitkälti ennallaan, sillä arviomme mukaan nykyinen yli 4 % vuotuinen kasvu myös ylittää markkinakasvun. Markkinakasvu asettuu arviomme mukaan noin 2-3 %:n tasolla yli ajan, minkä tasolla ennusteemme myös ovat. Päivitetty ja kohonnut kannattavuustavoite vastasi tismalleen odotuksiamme. Myös meidän ja konsensuksen ennusteet ovat keskipitkälle aikavälille hyvin linjassa päivitetyn kannattavuushaarukan kanssa. Myöskään selkeästi kaksinumeroiselle tasolle asettunut operatiivinen sijoitetun pääoman tuottotavoite ei aiheuta välittömiä ennusteiden muutospaineita.