Kempower Q2’25 -ennakko: Yhtiön onnistumiset ja markkinan elpyminen tukevat näkymiä
Kempower raportoi Q2-osavuosikatsauksen torstaina 24.7. Osavuosikatsaus on ensimmäinen uuden toimitusjohtajan Bhasker Kaushalin johdolla. Keskeistä raportissa on erityisesti tilauskertymän kehitys sekä mahdollinen koko vuotta koskevan ohjeistuksen tarkentuminen. Yhtiö on mielestämme antanut viime aikoina vahvoja näyttöjä kilpailukyvystään ja asiakashankinnan onnistumisesta. Lisäksi sähköautojen myyntimäärien kasvun kiihtyminen tukee Kempowerin kasvunäkymiä, vaikka ei välttämättä vielä näy Q2:n tilauskertymässä.
| Ennustetaulukko | Q2'24 | Q2'25 | Q2'25e | Q2'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 57,1 | 67,9 | 63,1 | 268 | ||
| Tilauskertymä | 54,1 | 70,9 | 64,6 | 218 | ||
| Bruttokate-% | 44,5 % | 49,2 % | 48,2 % | 48,7 % | ||
| Liikevoitto (oik.) | -8,5 | 1,6 | -2,1 | -0,8 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,14 | 0,02 | -0,03 | -0,02 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -21,2 % | 19,0 % | 10,5 % | 20,0 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -14,9 % | 2,4 % | -3,3 % | -0,3 % | ||
| Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus: 8 analyytikkoa) |
Kysyntänäkymistä saatu viime aikoina hyviä merkkejä
Kempowerin tilaukset ovat olleet vuoden 2024 Q4:ltä saakka elpymään päin, mikä liittyy mm. yhtiön asiakkaiden varastotasojen normalisoitumiseen ja uusasiakashankinnan onnistumisiin. Lisäksi sähköajoneuvojen myyntimäärien kasvu vaikuttanee kysyntään positiviisesti loppuvuotta kohden. Yhtiö tiedotti heinäkuun alussa, että Allego, yksi Euroopan suurimmista latausoperaattoreista on valinnut Kempowerin ensisijaiseksi latausratkaisujen toimittajakseen. Näemme kyseisen asiakasvoiton merkkinä Kempowerin ratkaisujen kilpailukyvystä, minkä lisäksi Kempower on myös menestynyt eri laturimallien luotettavuustilastoissa. Arvioimme myös Pohjois-Amerikan uusasiakashankinnan edenneen suotuisasti. Ennustamme uusien tilausten kasvaneen Q2:lla 71 MEUR:oon (kasvua 31 % v/v), mikä ylittää hieman konsensusennusteen (65 MEUR).
Odotamme myös toimitusmäärien kasvaneen
Ennustamme Kempowerin liikevaihdon yltäneen Q2:lla 67,9 MEUR:oon eli kasvaneen 19 % v/v. Tilauskanta oli Q1:n lopussa 106,5 MEUR eli 5 % vuodentakaista matalampi, mutta arvioimme toimitusaikojen lyhentymisen tarkoittavan, että Q1 lopun tilauskannasta toimitetaan suurempi osa asiakkaille jo Q2:n aikana. Mikäli liikevaihto elpyisi kuten ennustamme, voisi myös kannattavuus nousta jälleen positiiviseksi. Operatiivinen liikevoittoennusteemme Q2:lle on 1,6 MEUR eli huomattavasti vertailukautta (-8,5 MEUR) korkeampi. Kannattavuutta tukee erityisesti bruttokatteen normalisoituminen, sillä vertailukaudella bruttokate kärsi mm. vaihto-omaisuuden alaskirjauksista. Konsensus odottaa sekä liikevaihdon että liikevoiton olevan meidän ennusteitamme matalampi.
Ohjeistushaarukan kaventaminen voisi tulla ajankohtaiseksi
Kempower ohjeistaa vuoden 2025 liikevaihdon kasvavan 10-30 % v/v ja operatiivisen liiketuloksen parantuvan merkittävästi vuodesta 2024 (2024: -26,4 MEUR). Nykyinen kasvuennusteemme on vaihteluvälin keskikohdassa. Yhtiön näkyvyys vuoden 2025 liikevaihtoon lienee parantunut merkittävästi H1:n tilauskertymän ollessa nyt tiedossa, mikä voisi johtaa liikevaihdon kasvua koskevan ohjeistuksen vaihteluvälin kaventamiseen Q2-raportin yhteydessä. Ennustamme liikevaihdon ja tilausten kasvavan vuoden loppua kohden, mikä samalla tukee kannattavuutta. Vuoden 2025 liikevaihdon kasvuennusteemme (20 %) ja EBIT-ennusteemme -1 MEUR ovat hieman konsensusta positiivisemmat (kasvu 17 % ja EBIT: -5 MEUR), mutta ero selittyy pääasiassa Q2:n ennusteiden eroavaisuuksilla (H2 ennusteet linjassa konsensukseen).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kempower on sähköajoneuvojen latausteknologiaan keskittynyt yhtiö, joka valmistaa tasavirtaa (DC) syöttäviä pika- ja suurteholatausratkaisuja sekä niiden tukena käytettäviä ohjelmistoja erilaisiin käyttötarpeisiin. Kempower suunnittelee, valmistaa ja myy sähköajoneuvojen, kuten henkilö‑ ja hyötyajoneuvojen ja liikkuvien työkoneiden, sekä sähköalusten ja ‑veneiden, DC‑pikalatauslaitteita, ‑ratkaisuja ja ‑palveluita. Yhtiön päämarkkinat ovat Pohjoismaat ja muu Eurooppa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.04.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 223,7 | 268,4 | 343,6 |
| kasvu-% | −21,1 % | 20,0 % | 28,0 % |
| EBIT (oik.) | −26,4 | −0,8 | 23,6 |
| EBIT-% (oik.) | −11,8 % | −0,3 % | 6,9 % |
| EPS (oik.) | −0,38 | −0,02 | 0,33 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | 42,8 |
| EV/EBITDA | neg. | 60,2 | 20,1 |
Foorumin keskustelut
