Kempower Q4’25 -ennakko: Liikevaihto ajoitussyistä vakaa, tilauskasvun tulisi jatkua
Tiivistelmä
- Kempowerin Q4'25 liikevaihdon ennustetaan olevan 73,4 MEUR, mikä merkitsee 2 %:n kasvua edellisvuoteen verrattuna, mutta kasvuvauhti on hidastunut toimitusten ajoitusten vuoksi.
- Operatiivisen liiketuloksen arvioidaan olevan 2,1 MEUR Q4:llä, mikä on lievää kasvua edellisvuodesta, ja koko vuoden 2025 liiketuloksen ennustetaan olevan -6,7 MEUR, mikä on parannus edellisvuodesta.
- Tilauskasvun odotetaan jatkuvan vahvana, vaikka Q4:llä kasvu hidastuu 21 %:iin haastavampien vertailulukujen vuoksi, ja vuoden 2026 liikevaihdon kasvun ennustetaan kiihtyvän 31 %:iin.
- Kempowerin strategiapäivitys ja vuoden 2026 näkymät ovat keskiössä, ja yhtiö järjestää pääomamarkkinapäivän Q2:lla, jossa se todennäköisesti päivittää taloudellisia tavoitteitaan.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 71,7 | 73,4 | 74,6 | 253 | ||
| Tilauskertymä | 67,8 | 81,9 | 81,3 | 218 | ||
| Bruttokate-% | 49,6 % | 50,5 % | 49,8 % | 48,7 % | ||
| Liikevoitto (oik.) | 0,8 | 2,1 | 2,4 | -6,7 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,01 | 0,03 | 0,03 | -0,14 | ||
| Osinko/osake | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Liikevaihdon kasvu-% | -13,4 % | 2,3 % | 4,0 % | 13,0 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -15,0 % | 2,9 % | 3,2 % | -2,6 % |
Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus: 6 analyytikkoa)
Kempower julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteen keskiviikkona 11.2.2026. Analyytikko Pauli Lohi kommentoi tulosjulkaisua livenä klo 9.25 alkaen (linkki). Liikevaihto ja tulos jäävät arviomme mukaan lähelle vertailukauden tasoa johtuen toimitusten ajoituksista. Keskeistä raportissa ovat tuttuun tapaan uusien tilausten määrä (odotamme vahvaa 21 %:n kasvua) sekä toisaalta johdon näkymät alkaneelle vuodelle.
Ajoitustekijät pitävät Q4 liikevaihdon ja tuloksen kasvun maltillisena
Ennustamme Kempowerin Q4 liikevaihdon olleen 73,4 MEUR, mikä tarkoittaisi 2 %:n kasvua vertailukauteen nähden. Kasvuvauhti on hidastunut selvästi Q3:sta (41 % v/v), mikä selittyy osin tilausten toimitusajankohtien painottumisella vuoden 2026 puolelle sekä Q4:n aiempia kvartaaleja haastavammalla vertailukaudella. Koko vuoden 2025 osalta yhtiö on ohjeistanut 10–15 %:n liikevaihdon kasvua, ja ennusteemme 252,8 MEUR (kasvu 13 %) asettuu tämän haarukan keskivaiheille.
Arvioimme operatiivisen liiketuloksen (oik. EBIT) olevan Q4:llä 2,1 MEUR, missä on niukkaa kasvua vertailukaudesta (Q4’24: 0,8 MEUR). Arvioimme kustannusrakenteen olevan melko vakaa vertailukauteen nähden. Koko vuoden 2025 operatiivisen liiketuloksen ennustamme olevan -6,7 MEUR, mikä on merkittävä parannus vuodesta 2024 (-26,4 MEUR) yhtiön ohjeistuksen mukaisesti. Konsensuksen odotukset ovat samansuuntaiset meidän ennusteisiimme nähden.
Emme odota yhtiön maksavan osinkoa johtuen mm. tuloksen tappiollisuudesta sekä strategian kasvuhakuisuudesta. Vuoden lopun nettokassavarojen ennusteemme on 15 MEUR.
Odotuksissa merkittävää tilauskasvua
Kempowerin tilaukset kasvoivat tammi-syyskuussa peräti 38 % v/v. Odotamme tilauskasvun jatkuneen Q4:llä hyvänä, mutta suhteellisesti vähäisempänä (+21 %) johtuen mm. haastavammista vertailuluvuista. Arvioimme kohdemarkkinan jatkaneen kasvusuuntaisena. EU:n ensirekisteröinneistä päätellen liikenteen sähköistyminen näyttäisi olevan kiihtymässä, mitä selittänee mm. vuoden 2025 alussa voimaan tulleet tiukemmat päästörajat uusille autoille. Kempowerin asiakastoimituksiin liittyvä uutisvirta on nähdäksemme jatkunut positiivisena, mutta uutisista on käytännössä mahdotonta päätellä tilauskehityksen euromääräistä kokonaiskuvaa. Henkilöautosegmentin kasvun ohella myös raskaasta liikenteestä on nähdäksemme kasvamassa yhä merkittävämpi markkina-ajuri. Kempower on saavuttanut raskaan liikenteen segmentissä tärkeitä referenssejä, kuten EV Realtyn ennätyssuuren latauskentän laturitoimitukset Yhdysvalloissa Kaliforniassa.
Sähköautojen osuus ensirekisteröinneistä EU:ssa
Lähde: ACEA
Vuoden 2026 näkymät ja strategiapäivitys keskiössä
Tilauskasvun ohella raportin tärkein anti liittyy vuoden 2026 näkymiin ja ohjeistukseen. Ennustamme tällä hetkellä liikevaihdon kasvun kiihtyvän jopa 31 %:iin vuonna 2026 vahvan tilauskannan ja onnistuneen uusasiakashankinnan tukemana. Ennustamme liikevoittomarginaalin vahvistuvan positiiviseksi vajaaseen 7 %:iin (2025e: -3 %). Konsensuksen kasvuennusteet vuodelle 2026 ovat vielä vaativammat (liikevaihdon kasvu: 36 %), mutta tulosennusteet pääosin linjassa meidän lukuihin.
Loppukevään CMD tarjoaa uudet suuntaviivat
Kempower tulee myös järjestämään pääomamarkkinapäivän Q2:lla, jossa yhtiö todennäköisesti päivittää uusia taloudellisia tavoitteitaan. Nykyiset tavoitteet ovat etenkin liikevaihdon kasvun osalta erittäin korkeat ja näemme mahdollisena, että kasvutavoitteita joudutaan viivästyttämään tai laskemaan laturimarkkinan viime vuosien kehityksen valossa. Näemme yhtiöllä kuitenkin hyvät mahdollisuudet parantaa kannattavuutta ja tulosta lähivuosina, sillä uusasiakashankinta tuottaa tuloksia useilla maantieteillä. Yhtiöllä on runsaasti käyttämätöntä tuotantokapasiteettia, minkä tulisi mahdollistaa hyvä skaalautuvuus kannattavuudessa kasvun edetessä. Odotamme yhtiön fokusoivan tulevassa strategiassa entistä enemmän ohjelmistoihin ja palveluliiketoimintaan, mikä voisi pitkällä aikavälillä tasapainottaa laitemyynnin hallitsemaa liikevaihtoa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kempower on sähköajoneuvojen latausteknologiaan keskittynyt yhtiö, joka valmistaa tasavirtaa (DC) syöttäviä pika- ja suurteholatausratkaisuja sekä niiden tukena käytettäviä ohjelmistoja erilaisiin käyttötarpeisiin. Kempower suunnittelee, valmistaa ja myy sähköajoneuvojen, kuten henkilö‑ ja hyötyajoneuvojen ja liikkuvien työkoneiden, sekä sähköalusten ja ‑veneiden, DC‑pikalatauslaitteita, ‑ratkaisuja ja ‑palveluita. Yhtiön päämarkkinat ovat Pohjoismaat ja muu Eurooppa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.01.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 223,7 | 252,8 | 331,1 |
| kasvu-% | −21,1 % | 13,0 % | 31,0 % |
| EBIT (oik.) | −26,4 | −6,7 | 22,0 |
| EBIT-% (oik.) | −11,8 % | −2,6 % | 6,6 % |
| EPS (oik.) | −0,38 | −0,12 | 0,30 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | 52,3 |
| EV/EBITDA | neg. | 151,6 | 23,6 |
Foorumin keskustelut
