Koskisen antoi voimakkaan tulosvaroituksen kuluvan vuoden kannattavuudestaan
Tiivistelmä
- Koskisen antoi tulosvaroituksen, jossa se laski kuluvan vuoden kannattavuusohjeistustaan ja ennakoi odotuksia heikompia Q1-tuloksia, mikä aiheuttaa negatiivisia muutoksia tulosennusteisiin.
- Yhtiö odottaa vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan, mutta oikaistun käyttökatemarginaalin jäävän alle aiemman 8,1 %:n tason, mikä johtaa ennusteiden leikkauksiin.
- Heikentyneet näkymät johtuvat taloudellisesta ja geopoliittisesta epävarmuudesta, rakennussektorin alhaisesta kysynnästä sekä kohonneista kustannuksista.
- Q1:n liikevaihto kasvoi 22 % 105 MEUR:oon, mutta oikaistu käyttökate laski 30 % 6,6 MEUR:oon, mikä jäi odotuksista huolimatta liikevaihdon ylityksestä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Koskisen julkaisi keskiviikkona tulosvaroituksen, jossa yhtiö laski selvästi kuluvan vuoden kannattavuusohjeistustaan ja antoi meidän ja konsensuksen odotuksia alhaisemmat ennakkotiedot Q1-tuloksestaan. Vaikka yhtiön huhtikuussa ennen hiljaista jaksoa pitämä puhelu antoi jo viitteitä alkuvuoden haasteista, oli ohjeistuksen tuntuva lasku silti selvä pettymys. Tulosvaroitus ja pehmeät Q1-luvut aiheuttavat selviä negatiivisia muutoksia ainakin kuluvan vuoden tulosennusteisiimme ja arviomme mukaan myös konsensuksen odotuksiin. Päivitämme näkemyksemme Koskisesta perjantaina 15.5. julkaistavan Q1-raportin jälkeen.
Uusi ohjeistus maalaa varsin vaisun kuvan loppuvuodesta
Päivitetyn ohjeistuksen mukaan Koskisen odottaa edelleen vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan vuoden 2025 tasosta, mutta oikaistun käyttökatemarginaalin odotetaan jäävän alle viime vuoden 8,1 %:n tason. Aiemmin yhtiö ohjeisti marginaalin olevan 8–12 %. Meidän ennusteemme kuluvan vuoden oikaistulle käyttökatemarginaalille oli ennen tulosvaroitusta 10,0 %, ja konsensus oli vielä piirun ylempänä. Tulosvaroitus johtaa tuntuviin leikkauksiin meidän ja konsensuksen ennusteissa ainakin kuluvan vuoden osalta. Yhtiö perusteli heikentynyttä näkymää taloudellisen ja geopoliittisen epävarmuuden pitkittämällä rakennussektorin alhaisella kysynnällä sekä kohonneilla energia-, puunkorjuu-, raaka-aine- ja rahtikustannuksilla. Lisäksi alkuvuoden operatiiviset haasteet Järvelän sahalla ja koivuvanerituotannossa rasittivat koko vuoden tulosnäkymää. Näin ollen markkinaympäristö on pysymässä selvästi odotuksiamme haastavampana pidempään sekä kysynnän, hinnoittelun että kustannusten osalta.
Q1:n kannattavuus jäi odotuksista liikevaihdon ylityksestä huolimatta
Koskisen julkaisi samalla ennakkotietoja Q1:n kehityksestä. Yhtiön liikevaihto kasvoi vertailukaudesta 22 % 105 MEUR:oon, mikä ylitti melko selvästi 97 MEUR:n ennusteemme ja suunnilleen samalla tasolla olleen konsensuksen. Oikaistu käyttökate puolestaan laski vertailukaudesta 30 % 6,6 MEUR:oon vastaten nähdäksemme varsin vaatimatonta 6,3 %:n marginaalia. Q1:n operatiivinen tulos oli selvästi heikompi kuin meidän ja konsensuksen ennusteet, joissa odotettiin vain lievää tuloksen laskua. Yhtiö kertoi jo huhtikuussa alkuvuoden operatiivisista haasteista Järvelän sahalla, poikkeuksellisen kylmästä säästä ja korkeista energiakustannuksista. Kannattavuuden pudotus on silti ollut odotuksiamme ja konsensusta voimakkaampaa, vaikka liikevaihtoennusteen ylityksen perusteella volyymit olivat luultavasti arvioimaamme paremmat.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Koskisen on suomalainen puunjalostusyhtiö, jolla on yli sadan vuoden toimintahistoria puutuotemarkkinoilla. Puutuotteet ovat hyvä vaihtoehto materiaaleille monissa käyttötarkoituksissa niiden positiivisen hiilinielun (eli ne sitovat hiilidioksidia enemmän kuin niiden tuotannon aikana vapautuu), kestävyyden ja uusiutuvuuden ansiosta. Koskisen hiilikädenjälki ylittää moninkertaisesti sen hiilijalanjäljen, sillä sen tuotteet sitovat hiiltä vuosikymmeniksi. Koskisen tuotantolaitokset sijaitsevat Järvelässä ja Hirvensalmella sekä Toporówissa Puolassa. Koskisen keskeisiä markkinasegmenttejä ovat havusahatavara, koivuvaneri ja lastulevy. Koskisella oli 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella myyntiä noin 70 maassa. Koskisella on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Sahateollisuus (60,4 prosentin osuus liikevaihdosta ennen sisäisen myynnin eliminointia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella) ja Levyteollisuus (39,6 prosentin osuus liikevaihdosta ennen sisäisen myynnin eliminointia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella). Sahateollisuus‑liiketoimintasegmentti valmistaa sahatavaraa ja ‑jalosteita, ja Levyteollisuus‑liiketoimintasegmentti valmistaa vaneria, ohutvaneria, viilua, lastulevyä sekä kevyiden ja raskaiden hyötyajoneuvojen sisustusratkaisuja Kore‑brändin alla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 354,9 | 395,3 | 427,5 |
| kasvu-% | 25,8 % | 11,4 % | 8,1 % |
| EBIT (oik.) | 14,5 | 23,7 | 29,7 |
| EBIT-% (oik.) | 4,1 % | 6,0 % | 7,0 % |
| EPS (oik.) | 0,37 | 0,67 | 0,91 |
| Osinko | 0,14 | 0,20 | 0,30 |
| Osinko % | 1,5 % | 2,2 % | 3,4 % |
| P/E (oik.) | 24,7 | 13,4 | 9,9 |
| EV/EBITDA | 9,5 | 6,5 | 5,3 |
Foorumin keskustelut
