Koskisen

Yhtiön Q3-numerot olivat pelkojamme parempia, mutta ne alittivat kuitenkin varsin selvästi konsensuksen odotukset.

Koskisen Q3-liikevaihto kasvoi 8 % ja ylitti hieman ennusteemme. Oikaistu käyttökate pysyi vertailukauden tasolla 2,9 MEUR:ssa, mikä ylitti selvästi laskuun asettuneen 2,3 MEUR:n ennusteemme mutta jäi konsensuksesta. Levyteollisuus paransi selvästi, Sahateollisuus heikkeni. Ohjeistus toistettiin odotetusti, ja yhtiö käynnisti tehostamisohjelman.

Toistamme Koskisen vähennä-suosituksemme ja laskemme yhtiön tavoitehintamme 7,50 euroon (aik. 8,50 €). Laskimme selvästi Koskisen lähiaikojen ennusteitamme Q3:n pääosin negatiivisen uutisvirran jälkeen. Rakennussektorin syklinen elpyminen on lipunut jatkuvasti kauemmas, ja lyhyen tähtäimen heikkoon tuloskuntoon suhteutettuna osake on mielestämme kallis. Näin ollen Koskisen osakkeen tuotto-odotus jää mielestämme vaatimattomaksi tavoitehintamme horisontilla, vaikka rakentamisen aikanaan kääntyessä yhtiöllä onkin mielestämme hyvää tuloskasvupotentiaalia.

30:30

Toimitusjohtaja Jukka Pahta kertoo Koskisesta sijoituskohteena.

Toimintaympäristö on ollut hyvin hankala molemmissa liiketoiminnoissa ja markkinakorkojen nousu haastaa jo ensi vuodelle asetettuja odotuksia yhtiölle tärkeän (asunto)rakentamisen elpymisestä