Koskisen

Toistamme Koskisen 8,50 euron tavoitehintamme ja vähennä-suosituksemme. Yhtiön Q2 oli tuloksellisesti odotuksiamme heikompi, mutta emme kuitenkaan tehneet lähiajoille oleellisia ennustemuutoksia. Syklinen elpyminen on kuitenkin lipunut jatkuvasti kauemmas, ja lyhyen tähtäimen heikkoon tuloskuntoon suhteutettuna osake on kallis. Näin ollen Koskisen osakkeen tuotto-odotus jää mielestämme vaatimattomaksi  tavoitehintamme horisontilla.  

20:02

Sahateollisuuden kannattavuudet ovat olleet viimeiset neljä vuotta paineessa, mikä heijastuu edelleen myös Koskisen lukuihin.

Koskisen julkisti tänään aamulla tuloksellisesti odotuksia vaatimattomamman Q2-raportin.

Koskisen Q2-tulos jäi odotuksistamme sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Liikevaihto kasvoi Iisveden Metsän oston tukemana, mutta jäi ennusteestamme sahatuotteiden odotettua heikomman hintakehityksen vuoksi. Kannattavuutta rasittivat ennakoidusti korkeat puuraaka-aine- ja logistiikkakustannukset, mutta lisäksi sivutuotteiden eli kuitupuun ja hakkeiden hintojen lasku painoi Sahateollisuuden katteita odotettua enemmän. Ohjeistus toistettiin, mutta koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupainetta.

Korkea puun hinta ja rakentamisen heiko suhdanne ovat painaneet käyttökatteen laskuun vahvasta liikevaihdon kasvusta huolimatta.

Koivuvanerin kysyntä ylitti odotukset Q2:lla, mutta tukkien korkea hinta ja rakentamisen heikko veto jarruttavat yhä katetasoja molemmissa yksiköissä.