Koskisen hiljaista jaksoa edeltäneen puhelun sisällössä ei ollut isoja yllätyksiä

Koskisen piti eilen analyytikoille Q1:n hiljaista jaksoa edeltäneen puhelun. Koskisen julkaisi kysymysten ja vastausten pääteemat eilen lehdistötiedotteella, joka on luettavissa täältä. Keskustelun sisältö peilasi liiketoimintaympäristön osalta jokseenkin vakaata kehitystä suhteessa loppuvuoteen normaaleista kausitekijöistä oikaistuna. Kehitys vaikutti olleen jokseenkin yhtiön odotusten mukaista kaikilla rintamilla.

Liiketoiminta vaikuttaa kehittyneen vakaasti Q1:llä

Yhtiön viestien sävyssä ei mielestämme ollut huomattavia yllätyksiä suhteessa Q4-raporttiin ja sen yhteydessä annettuihin kommentteihin niin kummankaan liiketoiminnan kysyntä- tai hinnoittelutilanteiden kuin kustannustasonkaan suhteen. Lievästi positiivista kuitenkin mielestämme oli, että Levyteollisuuden koivuvaneriliiketoiminnassa yhtiö on lomauttanut vaimeasta kysynnästä huolimatta henkilöstöään vain viikoksi Q1:llä, vaikka markkinatilanne etenkin Keski-Euroopassa on ollut vaisu. Lisäksi koivutukin hinta näyttää laskeneen hieman. Sahateollisuudessa ja Levyteollisuuden lastulevysegmentissä kysyntä vaikuttaa kehittyneen lievästi positiivisesti rakentamisen lievän elpymisen ansiosta. Sahateollisuuden osalta myös hinnat vaikuttavat jatkaneen lievää nousuaan, kun taas koivuvanerissa hintataso on vakaa.

Alustavan arviomme mukaan Koskisen Q1:n ennusteisiimme ei kohdistu ainakaan isoja muutospaineita. Olemme ennustaneet 75 MEUR:n liikevaihdolla 7,1 MEUR:n oikaistun käyttökatteen. Konsensuksen ennusteet ovat suunnilleen samoilla tasoilla. Koskisen julkistaa Q1-raporttinsa 9.5.

Isojen teemojen vaikutuksia Koskisen toimintaympäristöön on vielä vaikea arvioida

Koskisella ei ole myyntiä Yhdysvaltoihin, joten tullit eivät kosketa suoraan yhtiötä. Sahatavara ei myöskään kuulunut EU:lle ja Kanadalle nyt asetettujen tullien piiriin, mutta jälkimmäiselle on asetettu muita tulleja. Näin ollen tullit voivat vielä sotkea globaaleja sahatavaravirtoja ja niiden osalta on piirrettävissä sekä myönteisiä että kielteisiä skenaarioita Koskiselle. Sen sijaan Saksan infra- ja puolustuselvytys olisi toteutuessaan lähtökohtaisesti positiivinen uutinen Koskiselle, sillä Saksa ja Keski-Eurooppa ovat tärkeitä markkinoita yhtiölle, ja alueella kasvava taloudellinen aktiviteetti heijastuisi myös puutuotteiden kysyntään. Useiden osin erisuuntaisten ajureiden ja skenaarioiden yhteisvaikutuksia ja niihin liittyviä todennäköisyyksiä on kuitenkin vielä melko mahdotonta arvioida.