Koskisen hiljaista jaksoa edeltänyt puhelu vahvisti kuvaa vakaasta kehityksestä Q2:lla

Koskisen piti eilen analyytikoille Q2:n hiljaista jaksoa edeltäneen puhelun ja julkaisi kysymysten ja vastausten pääteemat lehdistötiedotteella. Yhtiön mukaan liiketoimintaympäristön kehitys oli jokseenkin vakaata normaaleista kausivaihteluista oikaistuna, eikä keskustelussa tullut esiin merkittäviä yllätyksiä suhteessa yhtiön odotuksiin.

Tilannekuva on kokonaisuutena vakaa suhteessa edelliskvartaaliin

Yhtiön viestien sävyssä ei mielestämme ollut huomattavia yllätyksiä suhteessa Q1-raporttiin ja sen yhteydessä annettuihin kommentteihin. Kysyntä- ja hinnoittelutilanteet sekä kustannustaso vaikuttivat olevan odotetulla tasolla kummankin liiketoiminnan osalta.

Sahateollisuudessa kysynnän kehitys oli piristynyt hieman kesää kohden tavanomaista kausiluonteisuutta heijastellen, mutta jääden kuitenkin jonkin verran odotuksia maltillisemmaksi. Myös sahatavaran hinnat vaikuttavat jatkaneen lievää nousuaan. Levyteollisuuden koivuvaneriliiketoiminnassa koivutukin hintataso näyttäisi puolestaan lähteneen maltilliseen laskuun kvartaalin loppua kohti. Lievästi positiivista oli myös se, että Q2:lla ei ollut lomautuksia tai suunnitellusta poikkeavia seisakkeja. Iisveden Metsän integrointi vaikuttaa edenneen suunnitellusti ja integroinnin odotetaan valmistuvan syksyn aikana. Koskisen arvioi saavuttavansa synergiahyötyjä erityisesti tuotannon optimoinnin ja puunhankinnan keskittämisen kautta.

Alustavan arviomme mukaan Koskisen Q2:n ennusteisiimme ei kohdistu ainakaan suurempia muutospaineita. Ennustamme Koskisen liikevaihdon nousevan Q2:lla noin 91 MEUR:oon ja oikaistun käyttökatteen puolestaan 11,4 MEUR:oon. Ennusteemme ovat hieman konsensuksen yläpuolella. Koskisen julkistaa Q2-raporttinsa maanantaina 18.8.

Isojen teemojen vaikutuksia Koskisen toimintaympäristöön on toistaiseksi vaikea arvioida

Koskisella ei ole myyntiä Yhdysvaltoihin, joten viimeaikaiset tullipäätökset eivät kosketa suoraan yhtiötä. Arviomme mukaan tullit voivat kuitenkin vielä sotkea globaaleja sahatavaravirtoja ja niiden osalta on piirrettävissä sekä myönteisiä että kielteisiä skenaarioita Koskiselle. Sen sijaan Koskisen relevanttien markkinoiden sahatavarakauppa on kärsinyt Lähi-idän tilanteesta, minkä myötä joitain toimituksia on lykätty eteenpäin. Lisäksi epävarma markkinatilanne on näkynyt asiakkaiden varovaisuutena varastojen kasvattamisen ja tilausten suhteen. Toisaalta Saksan infra- ja puolustusselvitys olisi toteutuessaan lähtökohtaisesti positiivinen ajuri Koskiselle, sillä Saksa ja Keski-Eurooppa ovat yhtiön tärkeitä markkinoita. Näin ollen alueella kasvava taloudellinen aktiviteetti heijastuisi myös puutuotteiden kysyntään. Useiden osin erisuuntaisten ajureiden ja skenaarioiden yhteisvaikutuksia ja niihin liittyviä todennäköisyyksiä on kuitenkin vielä melko mahdotonta arvioida.