PTY:n raportoimien lukujen mukaan Keskolle ja Tokmannille relevantit kohdemarkkinat pysyivät vertailukauden mukaisilla tasoillaan marraskuussa. Marraskuun kehitys oli alkuvuoden toteumaa (tammi-marraskuu 2-3 %/v) heikompaa, mutta suurin piirtein odotustemme mukaista. Siten uutinen ei aiheuta tarpeita ennustemuutoksille.

Kesko voittanut markkinaosuuksia marraskuussa

Keskolle relevantti päivittäistavaroiden kuluttajamarkkina oli vertailukauden tasolla marraskuussa. Arviomme mukaan Keskon kuluttaja-asiakaskauppa on voittanut katsauskauden aikana markkinaosuuksia, sillä tämän liikevaihto kasvoi marraskuussa 4 % vertailukautta pienemmästä toimituspäivien määrästä huolimatta. Trendinomaisesti vuoden 2025 aikana parantunut markkinaosuuskehitys tukee näkemystämme siitä, että Keskon strategiset painoalueet, erityisesti hintainvestoinnit ja myymäläverkoston laajentaminen, ovat oikeansuuntaisia. Keskon food service -liiketoiminnan eli Kespron kohdemarkkina puolestaan heikkeni 6 %:lla marraskuussa, mikä oli suurin piirtein linjassa Kespron oman suorituksen kanssa. Marraskuun kehityksessä PTY:n mukaan korostui vaisu kuluttajakysyntä, mikä on heijastunut ravintolapalveluiden kulutukseen (ml. pikkujoulukausi) negatiivisesti.

Markkinakehitys Tokmannin kannalta neutraalihkoa tai hieman negatiivista

Tokmannin kohdemarkkina, eli tavaratalo- ja hypermarketketjujen liikevaihto, junnasi niin ikään paikoillaan marraskuussa. Elintarvikkeiden positiivinen kehitys pidätteli kohdemarkkinan liikevaihdon pinnalla, sillä käyttötavaroiden tuoteryhmät laskivat prosentilla. Käyttötavaroiden sisällä pukeutumisen myynti laski 4 %, kun taas vapaa-ajan tuoteryhmien liikevaihto heikkeni prosentilla.

Kohdemarkkinan loka-marraskuun (2 %) ja alkuvuoden (1 %) toteumat ovat aavistuksen plussalla suhteessa vertailukausiin. Siten emme toistaiseksi näe tarvetta ennustemuutoksille, sillä odotamme Tokmanni-segmentin liikevaihdon kasvavan Q4:llä 3 % eli suurin piirtein markkinakehityksen mukaisesti. Näkemyksemme mukaan Tokmannin kehitystä edesauttaa jo Q3:lla nähty astetta aggressiivisempi hinnoittelu sekä kampanjointi.