Analyytikon kommentti

Lassila & Tikanojan jakautumiselle viimeinen vahvistus

– Rauli JuvaAnalyytikko

Tiivistelmä

Lassila & Tikanojan hallitus on päättänyt toteuttaa yhtiön osittaisjakautumisen, joka astuu voimaan vuodenvaihteessa, ja kaupankäynti eriytyneillä yhtiöillä alkaa 2.1.2026.
Jakautumisessa nykyinen kiertotalousliiketoiminta siirtyy uudelle Lassila & Tikanoja Oyj:lle (kaupankäyntitunnus LASTIK), ja kiinteistöpalvelut jäävät Luotea Oyj:lle (kaupankäyntitunnus LUOTEA).
Osakkeenomistajat saavat jakautumisvastikkeena yhden uuden Lassila & Tikanojan osakkeen jokaista omistamaansa vanhaa osaketta kohden, ja oikeus vastikkeeseen on osakkeenomistajilla, jotka ovat hankkineet osakkeen viimeistään 30.12.2025.
Analyysimme päivitetään vastaamaan uutta yhtiörakennetta, kun kaupankäynti uusilla osakkeilla alkaa, ja alustavat arviot osoittavat uuden Lassila & Tikanojan muodostavan valtaosan konsernin arvosta.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Lassila & Tikanoja tiedotti eilen sen hallituksen päättäneen toteuttaa yhtiön osittaisjakautumisen. Pidämme uutista odotettuna vahvistuksena prosessille, joka on ollut käynnissä koko vuoden. Jakautuminen tulee voimaan vuodenvaihteessa, ja kaupankäynti eriytyneillä yhtiöillä alkaa 2.1.2026. Tulemme luonnollisesti huomioimaan jakautumisen analyysissämme sen toteuduttua. Olemme alustavasti arvioineet jakautuvien yhtiöiden arvoa jo aiemmissa analyyseissämme.

Jo pari vuotta vireillä ollut rakennemuutos toteutuu vuodenvaihteessa

L&T ilmoitti jo kaksi vuotta sitten strategisesta arvioinnista, jossa harkittiin Kiinteistöpalvelut-segmenttien myyntiä. Vuosi sitten yhtiö päätyi kuitenkin jakautumaan Kiinteistöpalveluihin (tuleva Luotea) ja Kiertotaloustoimintoihin (uusi L&T). Yhtiö julkisti jakautuvien yhtiöiden strategiat ja tavoitteet elokuussa ja järjesti molempien yhtiöiden pääomamarkkinapäivät marraskuussa (kommenttimme täällä). Tämän jälkeen ylimääräinen yhtiökokous hyväksyi odotetusti jakautumisen joulukuun alussa. Prosessi on siis tänä vuonna edennyt täysin yhtiön suunnitelmien ja meidän odotustemme mukaan.

Molemmille yhtiöille uudet kaupankäyntitunnukset

Jakautumisessa nykyisen yhtiön kiertotalousliiketoiminta siirtyy uudelle yhtiölle, jonka nimeksi tulee Lassila & Tikanoja Oyj (kaupankäyntitunnus LASTIK). Nykyinen yhtiö, johon jäävät kiinteistöpalvelut, muuttaa nimensä Luotea Oyj:ksi (kaupankäyntitunnus LUOTEA). Lassila & Tikanojan osakkeenomistajat saavat jakautumisvastikkeena yhden uuden Lassila & Tikanojan osakkeen jokaista omistamaansa vanhaa osaketta kohden. Oikeus jakautumisvastikkeeseen on osakkeenomistajilla, jotka ovat hankkineet osakkeen viimeistään 30.12.2025 tehdyllä kaupalla. Yhtiö odottaa kaupankäynnin uusien yhtiöiden osakkeilla alkavan Helsingin pörssissä 2.1.2026.

Analyysimme huomioi jakautumisen sen toteutuessa tammikuun alussa

Tulemme päivittämään ennusteemme ja analyysimme vastaamaan uutta yhtiörakennetta, kun kaupankäynti uusilla osakkeilla on alkanut. Olemme arvioineet yhtiöiden erillisarvoja alustavasti aiemmissa raporteissamme, joiden mukaan uusi Lassila & Tikanoja (kiertotalous) muodostaa valtaosan nykyisen konsernin arvosta.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Lassila & Tikanoja on palveluyritys, jonka liiketoiminta muodostuu pääasiassa erilaisista palveluista kolmessa eri osa-alueessa: Ympäristöpalvelut, Teollisuuspalvelut ja Kiinteistöpalvelut. Yhtiö pyrkii pitämään materiaalit ja kiinteistöt mahdollisimman pitkään tuottavassa käytössä sekä tehostamaan raaka-aineiden ja energian käyttöä. L&T asiakkaat ovat pääosin yrityksiä ja yhtiöllä on toimintaa Suomessa ja Ruotsissa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut30.10.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	770,8	771,4	767,7
kasvu-%	−3,9 %	0,1 %	−0,5 %
EBIT (oik.)	43,2	48,2	49,5
EBIT-% (oik.)	5,6 %	6,2 %	6,4 %
EPS (oik.)	0,83	0,89	0,95
Osinko	0,50	0,55	0,60
Osinko %	6,4 %	5,3 %	5,8 %
P/E (oik.)	9,5	11,7	11,0
EV/EBITDA	4,8	5,0	4,6