LeadDesk Q1-aamutulos: Hallittu kasvu jatkui

Asiakasviestinnän ohjelmistoja kehittävän LeadDeskin alkuvuosi sujui odotetuissa merkeissä. Kasvu oli vielä loivaa, mutta kannattavuus parani edellisvuodesta. Keskeinen kasvun hidaste yhtiölle on ollut suurasiakasmyynti, jossa päätöksenteko on jatkunut hitaana. Kuluvana vuonna hinnankorotukset ja PK-asiakasmyynti kuitenkin nähdäksemme paikkaavat tätä pehmeyttä. LeadDesk piti näkymänsä odotetusti ennallaan, eikä raportista ensipuraisulla aiheudu suurempia paineita ennustemuutoksille.

Liikevaihdon kasvu oli alkuvuonna loivaa

LeadDeskin Q1-liikevaihto kasvoi täysin orgaanisesti 6,0 %:a 7,26 MEUR:oon (Inderes: 8,3 %:a ja 7,42 MEUR, Q4’22: +9 %). Jarruna edellisen neljänneksen vahvempaan kasvuun nähden toimivat Q4:n jälkeen vähentyneet suurasiakkaiden käyttöönotot. Tämä on seurausta edelleen jatkuneesta suurasiakkaiden hitaudesta hankintapäätöksissä epävarmassa talousympäristössä. Kasvuvauhtia piristi hyvin onnistunut myynti pienille ja keskisuurille (PK) asiakkaille. Energiahintojen vakautuminen on myös piristänyt energiasektorin myyntityötä, minkä arvioimme näkyvän LeadDeskin ohjelmiston käytön kasvuna Q2:sta alkaen. Lisäksi yhtiön hinnannostot toteutuvat Q2:sta alkaen, joten kasvun piristymiselle vuoden kuluessa on nähdäksemme edelleen ajurit. Q2’22:n korkea asiakaspoistuma tuo lisäksi mukanaan helpompia vertailukausia. Q1-lukuja edeltävä ennusteemme liikevaihdon kasvun piristymisestä vuoden kuluessa (2023 liikevaihdon kasvu-% Inderes: 9,4 %, ohjeistus: 6–14 %) ei ensivilkaisulla näytä vaativan raportin myötä suurempia muutoksia.

Kannattavuus pysyi tutusti positiivisena

LeadDeskin Q1:n kannattavuus asettui käyttökatteen tasolla täysin odotetusti 0,9 MEUR:oon tai 13 %:iin liikevaihdosta. LeadDeskin kulut ovat lähes puhtaasti kiinteitä, joten kannattavuus on pitkälti yhtiön liikevaihdon kasvun ja rekrytointivauhdin funktio. LeadDeskin kannattavuus on nähdäksemme normalisoitunut vuosien 2021–2022 korkeamman asiakaspoistuman jäljiltä, mitä yhtiö on paikannut hillitsemällä rekrytointiensa määrää. Yhtiön kannattavuus on tyypillisesti kausiluontoisesti heikompi Q1:llä, kun se rekrytoi vahvemmin vuodenvaihteen ympärillä. Ennen Q1-lukuja ennusteemme vuoden 2023 suhteelliselle käyttökatteelle oli 13,8 %:a liikevaihdosta (Ohjeistus: 11–16 %). Yllätyksettömän raportin myötä tämäkään ennuste ei ensivilkaisulla näytä vaativan suurempia tarkistuksia.

Ohjeistus pysyi ennallaan, suunta näyttää edelleen vakaalta

LeadDeskin perusteltu arvostus nojaa vahvasti yhtiön saavuttamaan kasvuvauhtiin. Yhtiön kasvu on kohdannut useita haasteita vuosien 2021–2022 aikana, mikä on heikentänyt markkinan luottamusta yhtiön kasvutarinaan. Luottamus on etenkin viimeisen puolen vuoden aikana parantunut oleellisesti yhtiön raportoidun kasvun vakauduttua. Q1-raportti nähdäksemme jatkoi tällä tiellä ja yhtiö piti näkymänsä ennallaan (2023 liikevaihdon vuosikasvu 6–14 %:a, käyttökate 11–16 % liikevaihdosta). LeadDeskin markkinan pitkän aikavälin kasvunäkymät, ydintuotteiden kilpailukyky sekä myynnin kyvykkyydet ovat nähdäksemme haasteista huolimatta ennallaan. Suurasiakasmyynnin tahmeus jatkunee vielä toistaiseksi, mutta PK-myynnin hyvä veto ja hinnankorotukset tarjoavat tukea kasvun jatkumiselle myös lyhyellä tähtäimellä.