Lemonsoft julkaisee Q4-raporttinsa torstaina 19.2 klo 10, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 13 alkaen. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen loppuvuodesta, mutta tehtyjen kulusäästöjen myötä tuloksen pysytelleen vertailukauteen nähden vakaana. Huomiomme raportissa kiinnittyy erityisesti vuoden 2026 ohjeistukseen ja näkymiin. Lyhyen aikavälin kasvunäkymä on vielä epäselvä, mutta tehtyjen tehostamistoimien, organisaatiomuutosten sekä teknologia-alustan siirtymän jäljiltä edellytykset tuloskasvulle ovat mielestämme hyvät. Muutosvaiheen jälkeen yhtiö todennäköisesti myös aktivoituu yritysostorintamalla. Lemonsoftista tammikuussa julkaistu laaja raportti on luettavissa täältä.

Odotamme liikevaihdon laskeneen loppuvuodesta

Lemonsoft on ohjeistanut vuoden 2025 liikevaihdon kasvavan 0-10 % ja ennusteemme odottaa koko vuodelta 1 %:n kasvua. Q4:ltä tämä tarkoittaisi 6 %:n liikevaihdon laskua ja liikevaihdon olleen 7,2 MEUR. Odotamme SaaS-liikevaihdon (Q4'25e: 5,45 MEUR) pysytelleen vertailukauteen nähden vakaana, mutta konsultointi- (-25 %) ja transaktioliikevaihdon (-15 %) painaneen kehitystä. Konsultointia painaa arviomme mukaan vähäisten käyttöönottojen lisäksi se, että Lemonsoft on strategiassaan keskittynyt enemmän jatkuviin liikevaihtoeriin. Tämä on näkynyt jo aiemminkin konsultoinnin laskussa. Transaktioissa näkyy pienentyneet laskurahoitusvolyymit, kun yhtiön merkittävä asiakas ajautui maksuvaikeuksiin jo alkuvuodesta. SaaS-liikevaihdon kehitystä on arviomme mukaan edelleen jarruttanut jatkunut epävarmuus yhtiön tärkeimmillä asiakastoimialoilla (teollisuus ja tukkukauppa).

Ennustamme koko vuoden kannattavuuden osuvan ohjeistushaarukan ylälaidalle

Odotamme Lemonsoftin oikaistun liikevoiton olleen Q4:llä vertailukauden tasolla 1,5 MEUR:ssa, mikä vastaisi 21,5 %:n liikevoittomarginaalia. Koko vuoden 2025 osalta ennustamme oikaistun liikevoiton nousevan 7,0 MEUR:oon (2024: 6,4 MEUR) ja marginaalin olevan 23,8 % (ohjeistus 18-24 %). Loppuvuoden kannattavuuden pitäisi saada tukea siitä, että teknologia-alustan siirtymä on pitkälti valmis, minkä lisäksi vuoden aikana pidetyt muutosneuvottelut vähensivät henkilöstön määrää. Loppuvuodesta yhtiö on tosin jälleen lisännyt rekrytointeja, ja ohjeistuksenkin valossa loppuvuodelle on täytynyt ajoittua enemmän kustannuksia. Odotamme Lemonsoftin hallituksen ehdottavan edellisvuoden tavoin 0,14 euron osakekohtaista osinkoa. Yhtiön hyvässä kunnossa oleva tase ja kassavirta mahdollistavat osingonmaksun hyvin.

Katseet vuodessa 2026 ja uuden strategian toteutuksessa

Raportissa mielenkiinto kohdistuu erityisesti vuodelle 2026 annettavaan ohjeistukseen. Ennustamme tällä hetkellä vuodelle 2026 varovaista 1 %:n liikevaihdon kasvua, mutta jo tehtyjen kulusäästöjen ja teknologia-alustan siirtymän valmistumisen myötä oikaistun liikevoittomarginaalin selvää paranemista 28,9 %:iin. Vuosi 2026 on Lemonsoftin uuden strategiakauden ensimmäinen vuosi. Yhtiön tavoitteena on saavuttaa keskimäärin 25 %:n oikaistun liikevoiton kasvu vuosina 2026–2028. Kasvua haetaan erityisesti markkinaosuuden vahvistamisella teollisuudessa ja tukkukaupassa sekä valikoiduilla yritysostoilla. Seuraamme yhtiön kommentteja uusmyynnin näkymistä ja uudelleenorganisoidun myyntitiimin iskukyvystä muutosvaiheen jälkeen. Muutosvaiheen jälkeen yhtiö myös todennäköisesti aktivoituu yritysostorintamalla, mistä voidaan kuulla uutisia tämän vuoden aikana.