Lemonsoft tiedotti viikonloppuna, että sen suurin osakkeenomistaja Rite Ventures on ylittänyt 50 %:n omistusosuuden yhtiössä, mikä laukaisee arvopaperimarkkinalain mukaisen velvollisuuden tehdä pakollinen julkinen ostotarjous lopuista osakkeista. Tarjousvastike on 4,67 euroa osakkeelta, jolla Lemonsoftin arvostus (2026e EV/EBIT 10,4x) on näkemyksemme mukaan erittäin matala. Tavoitehintamme osakkeelle on tällä hetkellä 6,5 eurossa. Tarjous ei tule johtamaan Lemonsoftin poistumiseen pörssistä, sillä yhtiön perustaja Kari Joki-Hollanti (omistus 26,2 %) on sitoutunut olemaan hyväksymättä tarjousta. Ostotarjous antaa kuitenkin osakkeenomistajille mahdollisuuden irtautua osakkeesta ennalta tiedettyyn hintaan, mutta emme odota tarjouksen herättävän huomattavaa liikehdintää omistajakunnassa. Lemonsoftin pääomistajan lisäostot kuitenkin vahvistavat näkemystämme siitä, että Lemonsoftin osake on tällä hetkellä selvästi aliarvostettu.

Pidämme tarjousvastiketta matalana

Rite Ventures tarjoaa osakkeista 4,67 euroa, mikä vastaa korkeinta sen viimeisen kuuden kuukauden aikana maksamaa hintaa. Tarjousvastike on noin 0,6 % alhaisempi kuin tarjousvelvollisuuden syntymistä edeltävä päätöskurssi ja yli 11 % alhaisempi kuin kolmen kuukauden kaupankäyntimäärällä painotettu keskikurssi. Pidämme tarjoushintaa Lemonsoftin fundamentteihin ja pitkän aikavälin tulospotentiaaliin nähden hyvin matalana emmekä usko sen houkuttelevan laajaa joukkoa osakkeenomistajia. Viimeisimmässä päivityksessämme nostimme Lemonsoftin suosituksen osta-tasolle, sillä SaaS-yhtiöiden myyntiaalto ja tekoälypelot ovat näkemyksemme mukaan painaneet osakkeen arvostuksen houkuttelevalle tasolle.