Lifa Air on allekirjoittanut yhdistymissopimuksen Genano Oy AB:n kanssa

Lifa Air tiedotti viime yönä allekirjoittaneensa yhdistymissopimuksen Genano Oy AB.n kanssa. Genano tarjoaa puhtaan sisäilman ratkaisuja julkiselle ja yksityiselle sektorille sekä kuluttajille ja transaktion tavoitteeksi kerrotaan kilpailukyvyltään tehokkaan puhtaan ilman ja ilmanpuhdistimien alalla toimivan yhtiön luominen, jonka tuoteprotfolio kattaa sekä kuluttajille että ammattikäyttöön tarkoitetut tuotteet. Tunnistamme ylätasolla synergiamahdollisuuksia mm. tuotekehityksen ja jakelun saralla, mutta niiden mittakaavaa on nykytiedon valossa vielä haastava arvioida. Lifa Airin mukaan konsernin strategiaa on tarkoitus päivittää järjestelyn myötä uuden kokonaisuuden vahvuuksien huomioimiseksi. Päivitämme näkemyksemme Lifa Airista lähipäivinä, kunhan olemme ehtineet perehtyä uuteen kokonaisuuteen tarkemmin.

Genanon tulos on Lifa Airin tapaan viime vuosina ollut laskutrendillä

Genano Oy on viime vuosina tehnyt noin 3-13 MEUR:n liikevaihtoa ja -0,6…3 MEUR:n liikevoittoa. Lifa Airin tapaan yhtiön liikevaihto ja liiketulos ovat viime vuosina olleet laskutrendillä vahvojen pandemiavuosien jälkeen. Yritysjärjestelyssä Genanon koko osakekannan arvo vastaa noin 2,5 MEUR:n arvoa, mikä 2022 liikevaihdolla tarkoittaisi noin 0,42x liikevaihtokerrointa. Tappiollisen käyttökatteen ja liiketuloksen vuoksi tulospohjaisia kertoimia ei voi kaupalle laskea. Vastikkeena yhdistymissopimuksessa Lifa Airin osakekohtaisena arvona käytetään 0,30 euroa, mikä ylittää reilusti nykyisen tavoitehintamme.

Genanon pääomistajasta Lifa Airin suurin omistaja ja hallituksen puheenjohtaja

Transaktion myötä Genanon osakkeenomistajat tulevat omistamaan noin 41,4 % Lifa Airin osakekannasta. Lifa Air aikoo tehdä saman osakevaihtotarjouksen myös Genanon vähemmistöosakkeille, jotka omistavat noin 13,6 % Genanon osakkeista. Mikäli kaikki vähemmistöomistajat hyväksyisivät osakevaihtosopimuksen, nousisi Genanon osakkeenomistajien omistusosuus Lifa Airista noin 45 %:iin.

Ehdotetun yritysjärjestelyn myötä Genanon pääomistajasta Mikael Renttosta tulisi konsernin suurin osakkeenomistaja ja hallitus ehdottaa häntä hallituksen puheenjohtajaksi.

Järjestelyn toteuttaminen on ehdollinen muun muassa Lifa Airin ylimääräisen yhtiökokouksen hyväksynnälle, Genanon rahoittajien hyväksynnälle, due diligence -tarkastusten tyydyttävälle toteuttamiselle sekä Lifa Airin että Genanon osalta, ja sille että Genanon vähemmistöosakkeenomistajat eivät käytä Genanon yhtiöjärjestyksen mukaista lunastusoikeuttaan.Yhtiökokouksen yhteydessä Lifa Airin hallitus ehdottaa myös, että Lifa Airin toiminimi muutetaan Anoari Oyj:ksi.

Osakevaihto vahvistaisi kaivatusti yhtiön likviditeettiasemaa, tuotantolaitoksen myynnin ja takaisinvuokraamisen myötä

Lifa Air aikoo tiedotteen perusteella myös myydä ja takaisinvuokrata omistamansa tuotantokiinteistön uuden pääomistajan omistamalle Rentto Oy:lle. Tuotantolaitoksen velaton kauppahinta on 2,0 MEUR, joka tuo kaivattua hengitysvaraa yhtiön taloudellista asemaa ajatellen. Myynnistä arvioidaan syntyvän 0,7 MEUR:n myyntivoitto, joka kirjataan 2023 tulokseen. Lisäksi Lifa Airilla on tiettyjen edellytysten täyttyessä oikeus enintään 0,6 MEUR:n lisäkauppahintaan. Lifa Airin tulevaisuudessa kiinteistöstä maksama vuotuinen vuokra vastaa noin 8 % kiinteistön velattomasta kauppahinnasta. Suhtaudumme myönteisesti kiinteistön myyntiin, sillä se parantaa merkittävästi yhtiön likviditeettiasemaa.