Lifa Air H2 torstaina: Rahavirran kääntäminen prioriteettina
Odotamme yhtiön liikevaihdon säilyneen H1:n tasolla ja liiketappion supistuneen edellisen vuosipuoliskon tasolta kustannussäästöohjelmien tukemana. Tukalan taseaseman vuoksi raportista haetaan etenkin näkyvyyttä yhtiön kulurakenteen ja käyttöpääoman kehitykseen.
Odotamme kasvua kotimaan myynnissä
Lifa Air julkistaa H2-tuloksensa torstaina arviomme mukaan kello 8.30. H2-liikevaihtoennusteemme on 3,0 MEUR, mikä edellyttää 37 %:n kasvua vertailukauden tasolta ja on linjassa H1:n kanssa. Odotamme suu-nenäsuojusten ja hengityssuojainten kysynnän säilyneen vakaana teollisuuden ja terveydenhuollon asiakkaiden parissa, mutta laskeneen kuluttajamyynnissä poistuneen maskisuosituksen seurauksena. H1-raportissaan yhtiö kertoi saaneensa FFP3-hengityssuojaimet tuotantovalmiiksi, mikä tukee ennusteissamme H2:n lukuja. Kasvua tukee entisen osakkuusyhtiö Lifa Air Internationalin konsolidoiminen (2021: liikevaihto 3,6 MEUR, liiketulos 0,3 MEUR), mutta ostetun liiketoiminnan kestävää tuloskuntoa on hankala arvioida. Näemme sekä FFP3-hengityssuojainten että Lifa Air Internationalin liikevaihdon potentiaalisena ajurina odotuksiamme vahvemmalle kasvulle. Lifa Airin kannalta merkittävät suu-nenäsuojusten ja hengityssuojainten kilpailutukset (mm. Huoltovarmuuskeskus) ovat arviomme mukaan lykkääntyneet edelleen. Ilmanvaihtohygieniatuotteilta odotamme vakaata myynnin kehitystä. Ilmanpuhdistimien H1-myyntiä rasittaneet logistiset haasteet ovat arviomme mukaan parempaan päin, mutta odotamme Kiinan sulkujen rajoittaneen tuotteiden saatavuutta.
Paine hinnoittelussa säilyy, mutta FFP-hengityssuojaimet tukevat kannattavuutta
Ennusteissamme yhtiön liikearvon poistoista oikaistu liikevoitto nousee -0,2 MEUR:oon vertailukautta suuremman liikevaihdon, keventyneen kulurakenteen ja uusien FFP3-hengityssuojainten tukemana. Kannattavuuden osalta keskitymme liikearvon poistoista oikaistuihin lukuihin, koska yhtiö alaskirjaa vuositasolla noin 1,7 MEUR:n edestä liikearvoa Lifa Air Internationalin hankintaan liittyen eikä kuluerällä ole kassavirtavaikutusta. H1-raportin yhteydessä Lifa Air kertoi kirurgisten suu-nenäsuojusten ja FFP2-hengityssuojainten hintatason laskeneen voimakkaasti, mikä aiheuttaa painetta suhteelliseen kannattavuuteen. FFP2-hengityssuojainten hintataso vaikuttaa yhtiön mukaan vakiintuneen kohtuulliselle tasolle, kun taas uusissa FFP3-hengityssuojaimissa yhtiö omaa käsityksemme mukaan hyvän hinnoitteluvoiman. Emme odota yhtiön hallituksen ehdottavan osingonjakoa.
H1:n lopussa Lifa Airin vaihto-omaisuus oli tuhdilla 4,7 MEUR:n tasolla, joten vaihto-omaisuuden tulouttaminen on rahavirran kannalta keskeisessä roolissa. H2:n lopussa Lifa Airin nettovelka oli 6,0 MEUR:n tasolla, mutta ennusteissamme yhtiö saa nettovelkaa vuoden jälkipuoliskolla 4,7 MEUR:oon pääosin käyttöpääomaa vapauttamalla. Mielestämme riskiä vaihto-omaisuuden tai liikearvon alaskirjauksesta ei voi kuitenkaan poissulkea, mikä realisoituessaan heikentäisi taseasemaa.
Taseasemaa vahvistaa kuluvan vuoden puolella Business Finlandilta saatu 2,0 MEUR:n tuotekehityslainaan liittyvä akordi. Lifa Air on ollut mukana ainakin kahdessa Business Finlandin rahoittamassa hankkeessa (6GCooliin liittyvä E3-hanke ja biopohjaisiin maskeihin keskittyvä BIOPROT-hanke). Kyseiset tuotekehityshankkeet ovat Lifa Airille merkittäviä, joten arviomme mukaan yhtiö olisi erikseen tiedottanut asiasta, jos akordi olisi annettu niiden epäonnistumisen seurauksena. Päivitämme akordin osaksi ennusteitamme H2-raportin yhteydessä.
2023 odotamme lievää liikevaihdon laskua, mutta paranevaa kannattavuutta
Kuluvana vuonna odotamme Lifa Airin keskittyvän kannattavuuteen ja ennusteissamme yhtiön liikevaihto laskee 4 % heikentyneen kysynnän ja kulurakenteen sopeuttamistoimien painamana, mutta liikearvon poistoista oikaistu liiketulos punnertaa voitolliseksi 0,3 MEUR:oon. Mikäli yhtiöllä on riittävä näkyvyys suojatuotteiden kilpailutuksien toteutumiseen tai sen muut kasvuaihiot ovat vetäneet odotuksiamme paremmin, näemme paranevaa liikevaihtoa ja -tulosta indikoivan ohjeistuksen mahdollisena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Pallas Air
Lifa Air on suomalainen puhtaan hengitysilman mahdollistavia ratkaisuja tarjoava teknologiayritys. Yhtiö tarjoaa ratkaisuja esimerkiksi koteihin, kouluihin, toimistoihin ja tehtaisiin sekä yksityiseen käyttöön että yrityksille. Yhtiön liiketoiminta jakautuu kolmeen liiketoiminta-alueeseen; ilmanpuhdistimet, hengityssuojaimet ja kirurgiset suu-nenäsuojukset ja ilmanvaihtohygieniatuotteet.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.09.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 17,8 | 5,9 | 5,7 |
kasvu-% | 65,35 % | −66,84 % | −4,00 % |
EBIT (oik.) | 5,2 | −2,5 | 0,3 |
EBIT-% (oik.) | 29,29 % | −42,03 % | 5,63 % |
EPS (oik.) | 0,51 | −0,34 | 0,03 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | 0,91 |
EV/EBITDA | - | - | 3,72 |