Lindex Group: Paljon odotettavaa lähikuukausille

Lindexin suhteen on odotettavissa runsaasti uutisvirtaa lähiaikoina, kun tavaratalotoiminnan strategisen selvityksen tuloksia pitäisi julkistaa vielä tänä vuonna, viimeisestä saneerauskiistasta saadaan oikeuden päätös ja toisaalta yhtiön ohjeistuksessa on mielestämme tulosvaroituksen riski. 

Saneerauskiistaan liittyvästä jutusta päätös mahdollisesti tänään

Lindexillä on enää yksi saneerauksen liittyvä riidanalainen velka. Tähän liittyen on mahdollisesti vielä tänään tulossa käräjäoikeuden päätös. Vaikka tästäkin päätöksestä voi valittaa eteenpäin, se on mielestämme merkittävä, koska on mahdollista, että Lindex tyytyy käräjäoikeuden päätökseen, jotta se saa saneerausprosessin päätökseen. Toki myös vastapuoli eli LähiTapiola voi valittaa vielä eteenpäin ja myös saneerauksen valvojan pitää hyväksyä ratkaisu. Oikeuden päätös antaa myös mielestämme hyvän pohjan saada sovintoratkaisu aikaan LähiTapiolan kanssa. Kiista ei siis ratkea vielä tähän(kään) oikeuden päätökseen, mutta antaa mielestämme edellytyksiä saneerauksen päättämiseen lähikuukausina. Huonossa tapauksessa jutun käsittely jatkuu oikeudessa, jolloin prosessiin menee hyvinkin noin vuosi lisää. Tätä Lindex pyrkii varmasti kaikin keinoin välttämään.

Strategisen selvityksen tuloksia luvattu vielä tänä vuonna

Yhtiö kertoi jo yli vuosi sitten aloittavansa strategisen selvityksen sen tavaratalotoiminnan eli Stockmann-divisioonan suhteen. Tämän tuloksista on luvattu kertoa kuluvan vuoden aikana. Aikataulu saattaa osittain liittyä yllä mainittuun kiistaan eli Lindex voi haluta odottaa, kunnes saneerausprosessin päättyminen on näköpiirissä, ennen kuin se julkistaa strategisen selvityksen tuloksia. Saneerauksen päättäminen ei kuitenkaan ole käsityksemme mukaan välttämätöntä, jotta tavaratalot voitaisiin myydä. Käytännössä uskomme selvityksen tarkoittavan tavaratalojen myyntiprosessin olevan käynnissä. Saneeraukseen liittyvän aikataulun lisäksi kysymys lienee lähinnä löytyykö tavarataloille ostaja/ottaja Lindexin kannalta sopivilla ehdoilla. Uskomme yhtiön kertovan tavarataloista luopumisesta lähikuukausina, jolla pitäisi olla selkeä positiivinen vaikutus osakkeeseen. Lopullinen tieto selvitykseen liittyen voi kuitenkin venyä mielestämme ensi vuoden alkupuolelle, kun tämän vuoden päivät ovat jo kulumassa vähiin.

Tulosvaroitus ennusteissa

Lindex odottaa 2024 liikevaihdon muutoksen olevan -2 – 0 % paikallisissa valuutoissa sekä oik. liiketuloksen olevan 70-80 MEUR. Tammi-syyskuussa liikevaihto paikallisissa valuutoissa on laskenut 2,2 % ja oik. liiketulos on laskenut 11 MEUR (2023 oik. liiketulos oli 80 MEUR), joten ohjeistus viittaa/vaatii Q4:llä suhteellisesti alkuvuotta parempaa suoritusta. Odotamme oik. liiketuloksen jäävän 68 MEUR:oon eli ohjeistuksen alapuolelle ja myös selvästi vertailukautta heikommaksi (80 MEUR). Siten näemme todennäköisenä, että yhtiö joutuu joulu-tammikuussa varoittamaan tuloksestaan. Yhtiö päivitti ohjeistusta Q3-raportissa, jonka jälkeen on saatu Ruotsin lokakuun vaatemarkkinaluvut, joiden mukaan myynti oli vertailukauden tasolla. Näin ollen ohjeistuksen toteutuminen jää pitkälti marraskuun Black Week/Friday ja joulumyynnin varaan. Ruotsin markkinan marraskuun luvut saadaan parin viikon päästä.