Lindex Group Q2’24 -ennakko: Pieni lasku liikevaihto-ohjeistukseen ennen tulosta

Lindex Group laski eilen koko vuoden ohjeistustaan liikevaihdon osalta, mutta säilytti oik. liiketulosohjeistuksensa ennallaan eli 70-90 MEUR, meidän päivitetty ennuste on 75 MEUR. Yhtiö raportoi Q2-tuloksensa perjantaina klo 8.30. Ennustamme konsernin Q2 oik. liiketuloksen laskevan hienoisesti vertailukaudesta Lindex-segmentin tuloksen laskiessa ja Stockmannin noustessa. Laskimme tämän kommentin yhteydessä 2024 ennusteita 1-3 % kevään heikon markkinakehityksen ja tulosvaroituksen takia.   

Hullujen Päivien ajoitus tukee liikevaihdon kasvua

Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvavan 2 % vertailukaudesta. Lindex-divisioonalle odotamme nollakasvua, sillä sen tärkeimmällä markkinalla Ruotsissa markkinakehitys oli noin viime vuoden tasoa ja yhtiö laski heikon markkinakehityksen myötä liikevaihto-ohjeistustaan. Stockmann-divisioonan kasvua tukee Hullujen Päivien ajoitus, joka näkyi vastaavasti negatiivisena Q1:llä. Valuuttakurssien vaikutuksen arvioimme olleen kvartaalilla vähäinen.  

Odotamme Lindex-divisioonan tuloksen laskevan vahvasta vertailukaudesta

Odotamme Lindex-divisioonan oik. liiketuloksen laskevan 31 MEUR:oon, kun se vertailukaudella oli erittäin hyvä 36 MEUR. Tämä johtuu ennusteissamme lähinnä vertailukauden poikkeuksellisen vahvan bruttomarginaalin (66,8 %) laskusta 64 %:iin. Stockmann-divisioonassa odotamme kulutehostuksen ja liikevaihdon kasvun tukevan tuloksen parantumista nollatasoon. Konsernin tulosennuste asettuu 30 MEUR:oon eli hieman alle vertailukauden 31,6 MEUR:n.  

Ohjeistusta päivitettiin ennen tulosta

Yhtiö laski eilen liikevaihto-ohjeistustaan ja odottaa nyt liikevaihdon vertailukelpoisissa valuutoissa kasvavan +/- 2 % viime vuoteen nähden, kun aiemmin yhtiö odotti 1-3 % kasvua. Ohjeistuksen keskikohta laski siten 2 %:n kasvusta nollaan ja samalla ohjeistus leveni aiempaan nähden. Yhtiö kuitenkin toisti ohjeistuksensa oik. liiketuloksen osalta, jonka odotetaan edelleen olevan 70-90 MEUR. Yhtiö kommentoi muutoksen johtuvan haastavasta markkinatilanteesta ja etenkin muotimarkkinan volatiliteetista. Kerroimme perjantaina Lindex-segmentin päämarkkinan Ruotsin markkinakehityksen jääneen etenkin kesäkuussa ja siten koko Q2:n aikana vaisuksi, joten kommentti ei tullut meille yllätyksenä, joskin se kertoo, että Lindex varautuu vaisun ja ailahtelevan markkinaympäristön jatkumiseen. Laskimme tämän kommentin yhteydessä 1-3 % tämän vuoden ennusteitamme johtuen Q2:n vaisusta markkinakehityksestä ja tulosvaroituksesta. Ennustamme koko vuoden liikevaihdon kasvun olevan nyt 1 % (sekä raportoiduissa että paikallisissa valuutoissa). Vaikka yhtiö säilytti ohjeistuksen tuloksen osalta, näemme heikomman liikevaihtokehityksen tuovan painetta myös tulokseen. Ennusteemme oik. liiketulokselle on nyt 75 MEUR.

Saneerausprosessiin liittyen yhtiöllä on Q1-raportin jälkeen ollut enää yksi kiistanalainen riita. Tämä LähiTapiolan kanssa oleva riita-asia on käsityksemme mukaan oikeuden käsittelyssä ja siten siitä tuskin on Q2-raportissa uutta kerrottavaa. Uskomme kuitenkin, että riita sovitaan vielä myöhemmin tänä vuonna, jonka jälkeen saneerausprosessi pystytään päättämään. Tämä mahdollistaa myös mahdollisen rakennemuutoksen (eli Stockmann-divisioonan myynnin) etenemisen. Emme kuitenkaan odota näistä asioista oleellista uutta tietoa Q2-raportin yhteydessä.