Lindex Group Q2’24 -pikakommentti: Lähelle odotuksia, ei isoja uutisia

Lindex Groupin liikevaihto jäi vertailukauden tasoon ja tulos laski hieman, molemmat hienoisesti ennusteidemme alapuolella. Alkuviikosta päivitetty ohjeistus oli luonnollisesti ennallaan. Tiedote ei sisältänyt uutta tietoa saneerausprosessiin tai strategiseen arviointiin liittyen.

Hullujen Päivien ajoitus tuki liikevaihtoa, Lindex yllättävän heikko

Konsernin liikevaihto jäi vertailukauden tasoon ja paikallisissa valuutoissa laski 1 %. Tätä ajoi Lindex-segmentin 4 %:n lasku (5 % paikallisissa valuutoissa), joka oli heikko markkina huomioidenkin yllättävän vaisu (meidän odotuksemme oli nollakasvu). Stockmann-segmentti kasvoi odotetusti Hullujen Päivien ajoituksesta johtuen. Koko H1:n osalta Stockmann-segmentin liikevaihto kuitenkin laski hieman.

Lindex-segmentin vahvana säilynyt myyntikate tuki tulosta

Konsernin oik. liiketulos oli lähes ennusteemme mukainen, noin 30 MEUR. Myös divisioonittain tulokset olivat lähes odotuksemme mukaisia. Lindex-divisioonan oik. liiketulos laski 31 MEUR:oon, kun se vertailukaudella oli erittäin hyvä 36 MEUR. Vastoin odotuksiamme myyntikate parani entisestään 67,5 %:iin vahvasta vertailukaudesta (66,8 %), joka kompensoi heikomman liikevaihdon ja hieman korkeammat kiinteät kulut odotuksiimme nähden. Stockmann-divisioona paransi odotetusti suunnilleen nollatulokseen liikevaihdon kasvun ja kulutehostamisen myötä. Raportoitua tulosta painoi keväällä sovitut saneerausriidat, joista syntyi yhtiölle lisäkuluja.

Alkuviikosta päivitetty ohjeistus ennallaan

Lindex luonnollisesti toisti maanantaina päivitetyn ohjeistuksen ja odottaa vuoden 2024 liikevaihdon muuttuvan +/- 2 % paikallisissa valuutoissa sekä oik. liiketuloksen olevan 70–90 MEUR (viime vuonna 80 MEUR). H1:n jälkeen liikevaihdon lasku on 2 % ja myös oik. liiketulos on laskenut, joten ohjeistus indikoi viime vuotta hieman parempaa loppuvuotta.

Saneerausprosessiin liittyen yhtiöllä on Q1-raportin jälkeen ollut enää yksi kiistanalainen riita. Tämä LähiTapiolan kanssa oleva riita-asia on käsityksemme mukaan oikeuden käsittelyssä, ja siitä ei ollut Q2-raportissa uutta kerrottavaa. Uskomme kuitenkin, että riita sovitaan vielä myöhemmin tänä vuonna, jonka jälkeen saneerausprosessi pystytään päättämään. Tämä mahdollistaa myös mahdollisen rakennemuutoksen (eli Stockmann-divisioonan myynnin) etenemisen.