Lindex Group Q2’25 -pikakommentti: Tulos jäi ennusteista ja vertailukaudesta Lindex-divisioonassa

Lindexin Q2-tulos jäi vertailukaudesta ja ennusteistamme. Lindex-divisioonan bruttokate laski vahvasta vertailukaudesta hieman odotuksiamme enemmän ja samaan aikaan liikevaihto oli hieman odotuksiamme vaisumpi, mutta kiinteät kulut korkeammat. Lindex toisti ohjeistuksensa eli se odottaa koko vuoden liikevaihdon paikallisissa valuutoissa kasvavan 0-4 % ja oik. liikevoiton olevan 70-90 MEUR. Tämä vaatii loppuvuodelta alkuvuotta suhteellista parempaa suoriutumista, jolle yhtiö odottaa tukea kysynnän piristymisestä. Heikko kvartaali tulee kuitenkin painamaan ennusteitamme alemmas.

Lähde: Inderes

Liikevaihto jäi käytännössä vertailukauden tasoon

Lindex -konsernin liikevaihto kasvoi 1 % ja oli vertailukelpoisin valuutoin vertailukauden tasolla. Olimme odottaneet 3 % kasvua. Lindex-divisioonan liikevaihto kasvoi 1,5 % (odotimme 3 %) ja vertailukelpoisissa valuutoissa vain marginaalisesti, kuten odotimmekin. Kuten markkinaluvuistakin on pääteltävissä, myöhäinen kesän alku painoi markkinoita huhti-toukokuussa. Stockmann-divisioonan liikevaihto jäi niin ikään vertailukauden tasoon, kun odotimme pientä kasvua. Yhtiö kertoo kuitenkin sen myynnin kasvaneen muotikategoriaa nopeammin. Yhtiö ei mainitse Itiksen sulkemista, joten sillä ei ilmeisesti ole ollut oleellista vaikutusta suuntaan tai toiseen kvartaalin luvuissa.

Tulos jäi odotuksista ja vertailukaudesta Lindex-divisioonan takia

Lindex-divisioonan oik. liiketulos laski 23 MEUR:oon, kun se vertailukaudella oli 31 MEUR ja odotimme 29 MEUR. Vertailukauden bruttokate oli poikkeuksellisen vahva (67,5 %) ja odotimmekin sen normalisoitumista. Bruttokate oli 64,5 %, kun odotimme 65,5 %. Yhtiö sanoo tämän johtuneen myynninedistämistoimista. Bruttokate on kuitenkin mielestämme edelleen erittäin hyvällä tasolla markkinatilanne huomioiden. Myös liikevaihto jäi hieman odotuksistamme ja kiinteät kulut olivat hieman ennusteitamme korkeammat. Kiinteitä kuluja painoi osaltaan verkkokaupan kasvu, jossa yhtiön toiminta ei vielä logistiikkakeskusten siirron ollessa käynnissä ole niin tehokasta kuin se tulee olemaan uuden logistiikkakeskuksen toimiessa täysillä. Divisioona suoriutui siis joka suhteessa hieman odotuksiamme heikommin, mikä johti selvästi ennustettamme heikompaan tulokseen. Stockmann-divisioonan tulos parani hienoisesti plussan puolelle vertailukauden -1 MEUR:sta, joskin odotimme vähän parempaa eli 1 MEUR. Odotuksiamme parempi myyntikate kompensoi matalamman liikevaihdon ja kiinteät kulut olivat hieman ennusteitamme korkeammat. Konsernin oik. liiketulos oli 22 MEUR, selvästi vertailukauden 31 MEUR:a ja ennustettamme (29 MEUR) matalampi.

Ohjeistus ennallaan, mutta vaatii piristymistä loppuvuonna

Lindex toisti ohjeistuksensa ja odottaa 2025 liikevaihdon muutoksen olevan 0-4 % paikallisissa valuutoissa sekä oik. liiketuloksen olevan 70-90 MEUR. H1:n osalta liikevaihto laski 1 % ja oik. liiketulos laski noin 10 MEUR. Tämä tarkoittaa, että ohjeistukseen yltäminen vaatii H2:lta parempaa suoritusta viime vuoteen nähden. Yhtiö kertoo uskovansa kuluttajakysynnän paranevan loppuvuonna, mikä tukee ohjeistusta. Ennusteemme olivat jo ennen Q2-tulosta lähempänä haarukoiden alalaitaa ja heikon tuloksen myötä ne tulevat laskemaan edelleen.

Saneerauksesta ja strategisesta selvityksestä ei uutta tässä vaiheessa

Yhtiö tiedotti kesäkuussa, että viimeinen saneerauskiista on sovittu ja hyväksytty käräjäoikeudessa. Yhtiö ilmoitti myös eilen saneerausvelkaan liittyvien osakkeiden liikkeellelaskusta, joten käsityksemme mukaan viimeinen velka on nyt maksettu. Tämän myötä saneerauksen päättäminen on vain oikeuden virallista hyväksyntää vailla, jonka yhtiö odottaa saavansa Q3:n aikana. Yhtiö tiedotti myös kesäkuun lopussa, että jo pian kaksi vuotta jatkunut tavaratalotoiminnan eli Stockmann-divisioonan strateginen selvitys jatkuu ja tuloksista kerrotaan loppuvuonna. Uskomme edelleen yhtiön tähtäävän tavaratalotoiminnasta irtautumiseen. Strategisen selvityksen tuloksista kuullaan todennäköisesti sen jälkeen, kun saneeraus on virallisesti päättynyt. Kommentoimme saneerauksen päättymistä ja strategista selvitystä tarkemmin tuoreimmassa raportissamme.