Lindex Group Q3’24 -pikakommentti: Heikko tulos, ohjeistuksen ylälaitoja laskettiin

Lindex-konsernin Q3-tulos jäi selvästi odotustamme ja vertailukautta heikommaksi Lindex-segmentin myynnin kärsittyä logistisista ongelmista ja myös sen bruttokatteen ollessa odotuksiamme heikompi. Yhtiö myös laski koko vuoden ohjeistuksensa yläreunoja ja odottaa nyt oik. liikevoiton olevan 70-80 MEUR. Heikko Q3 tuo luonnollisesti laskupainetta ennusteisiin ja mielestämme ohjeistuksen alalaitaankin jää vielä tekemistä Q4:lle. Saneerausprosessiin ja tavaratalojen strategiseen selvitykseen liittyen yhtiöllä ei ollut raportissa uutta kerrottavaa, mutta odotamme näistä edelleen uutisia loppuvuoden aikana. 

Liikevaihto laski molemmissa segmenteissä

Lindex-konsernin liikevaihto laski 2 % tai paikallisissa valuutoissa hieman enemmän, kun olimme ennustaneet vertailukauden tasoista liikevaihtoa. Lindex-divisioonan liikevaihto laski 2 % (paikallisissa valuutoissa -2,5 %), yhtiön mukaan kansainvälisten logististen haasteiden takia, kun me odotimme 1 % kasvua. Lindexin tärkeimmällä markkinalla Ruotsissa markkinakehitys on ollut lievästi positiivista, joten Lindex-divisioona näyttää menettäneen hieman markkinaosuutta haasteiden seurauksena. Stockmann-divisioonan liikevaihto laski 3 % odotustemme mukaisesti mm. heikon Suomen markkinakehityksen takia.

Tulos alas vertailukaudesta ja odotuksia heikompi Lindex-segmentissä

Lindex-divisioonan oik. liiketulos oli 21 MEUR, selvästi odotuksemme (27 MEUR) ja vertailukauden alapuolella (26 MEUR). Lindex-divisioonan bruttokate oli 63,3 %, hieman vertailukautta ja odotustamme heikompi, joskin edelleen hyvällä tasolla. Heikompi tulos johtuikin pääasiassa odotuksistamme jääneestä liikevaihdosta ja bruttokatteesta, mutta myös kiinteät kulut olivat hieman ennustettamme korkeammat. Stockmann-divisioonaa teki pitkälti odotustemme mukaisen ja vertailukauden tasoisen tuloksen (-5 MEUR) kulutehostuksen kompensoidessa laskevan liikevaihdon vaikutuksen. Selvästi odotuksiamme korkeammat verot painoivat osakekohtaista tulosta heikon liikevoiton lisäksi.

Ohjeistuksen ylälaitaa laskettiin, heikon Q3:n jälkeen alalaitaankin jää tekemistä Q4:lle

Lindex tarkensi ohjeistustaan laskemalla sen ylälaitoja. Yhtiö odottaa nyt 2024 liikevaihdon muutoksen olevan -2 – 0 % (aiemmin +/- 2 %) paikallisissa valuutoissa sekä oik. liiketuloksen olevan 70-80 MEUR. Tammi-syyskuussa liikevaihto paikallisissa valuutoissa on laskenut 2,2 % ja oik. liiketulos on laskenut 11 MEUR (2023 oik. liiketulos oli 80 MEUR). Ennusteemme oli jo ennen Q3-tulosta vanhan ohjeistuksen keskikohdan alapuolella. Heikko Q3 ja tammi-syyskuun kehitys huomioiden, ohjeistuksen alalaita näyttää mielestämme realistiselta, mutta sekin vaatii suhteellisen onnistuneen Q4:n.

Saneerausprosessiin ja tavaratalojen strategiseen selvitykseen liittyen yhtiöllä ei ollut raportissa uutta kerrottavaa. Strategisen selvityksen arvioidaan kuitenkin edelleen valmistuvan tämän vuoden aikana.