Lindex Group Q4’24 -pikakommentti: Vahva tulos ja odotetun suuntainen ohjeistus

Lindex-konsernin Q4-tulos oli selvästi odotuksiamme vahvempi ja koko vuoden oik. liikevoitto osui ohjeistuksen puoliväliin eli 75 MEUR:oon, kun vielä tammikuussa odotimme tuloksen jäävän alle 70 MEUR:n. Tälle vuodelle yhtiö ohjeistaa odotetusti pientä kasvua ja oik. liikevoiton olevan 70-90 MEUR, kun meidän ennuste on ollut 75 MEUR. Saneeraukseen tai strategiseen selvitykseen liittyen raportissa ei ollut uutta tietoa. Vahva tulos ja ohjeistus tuovat pientä nousupainetta ennusteisiimme.

Liikevaihto hieman plussalla paikallisissa valuutoissa

Lindex-konsernin liikevaihto laski hienoisesti raportoiduilla luvuilla, mutta kasvoi 1 % paikallisissa valuutoissa. Lindex-divisioonan liikevaihto kasvoi 1 % (paikallisissa valuutoissa 2 %) pitkälti ennusteemme mukaan. Stockmann-divisioonan liikevaihto laski 1 %, joka oli kuitenkin odotustamme ja Suomen markkinakehitystä lievästi parempi. Kokonaisuutena liikevaihto ylitti ennusteemme 1 %.

Tulos parani vertailukaudesta ja ylitti odotuksemme selvästi

Konsernin oik. liiketulos parani 36 MEUR:oon (Q4’23: 30 MEUR, Inderes: 31 MEUR) ja koko vuoden tulos ylsi näin ohjeistuksen keskikohtaan eli 75 MEUR:oon, kun vielä tammikuussa ennusteemme oli 68 MEUR (nostimme sitä hieman ennen tulosta, kun tulosvaroitusta ei ollut tullut). Lindex-divisioonan oik. liiketulos oli 27 MEUR, selvästi odotuksemme (23 MEUR) ja vertailukauden yläpuolella (22 MEUR). Lindex-divisioonan bruttokate oli 66,0 %, hieman vertailukautta ja odotustamme (65,0 %) parempi. Lisäksi kiinteät kulut olivat odotuksiamme alemmat. Lindex pystyi näin hienosti parantamaan suoritustaan heikommaksi jääneen Q3:n jälkeen. Stockmann-divisioonan oik. liiketulos oli 10,5 MEUR, sekin vertailukautta ja odotustamme parempi (molemmat 9 MEUR), pitkälti hieman paremman liikevaihdon johdosta. Pienet kertakulut painoivat raportoitua tulosta. Tuloslaskelman alemmilla riveillä ei ollut suuria yllätyksiä.

Ohjeistus jo tuttuun tapaan 80 MEUR:n ympärillä

Lindexin oik. liiketulokset vuosina 2022-2023 oli 80 MEUR ja viime vuonna 75 MEUR. Ohjeistus tälle vuodelle on 70-90 MEUR eli tulostason odotetaan pysyvän hyvin viime vuosien kaltaisena. Lindex odottaa liikevaihdon paikallisissa valuutoissa kasvavan 0-4 %, vaikka yhtiö arvioi markkinatilanteen jatkuvan haastavana etenkin H1:llä. Meidän ennusteemme on ollut 2 % kasvu ja 75 MEUR oik. liiketulos joten vahva tulos ja ohjeistus tuo pientä nousupainetta tulosennusteeseemme. Lindex ei voi jakaa osinkoa saneerausprosessin ollessa kesken.

Saneerausprosessiin ja tavaratalojen strategiseen selvitykseen liittyen yhtiöllä ei ollut raportissa uutta kerrottavaa. Yhtiö kertoi tänään myös sulkevansa Itiksen Stockmann-tavaratalon syksyllä vuokrasopimuksen umpeutuessa. Se sanoi kuitenkin, ettei tällä ole merkittävää taloudellista vaikutusta. Itiksen pinta-ala puolitettiin pari vuotta sitten eikä sen sulkeminen tule meille yllätyksenä. Pinta-ala ja liikevaihtovaikutus on etenkin koko konsernille pieni, emmekä usko sulkemisen tuovan merkittävää tulosvaikutusta.