Lindex Group: Viimeinen saneerauskiista sovittu, saneeraus päättynee syksyllä

Lindex tiedotti tänään, että se on sopinut viimeisen saneerausprosessiin liittyneen riidanalaisen velan LähiTapiolan kanssa. Tämän myötä yhtiö hakee saneerausohjelman päättämistä, jonka lopullisessa toteutumisessa menee käsityksemme mukaan pari kuukautta. Yhtiö toteaa ensimmäistä kertaa suoraan saneerausriidan vaikuttaneen myös tavaratalotoiminnan strategiseen arviointiin, josta ei kuitenkaan kerrottu vielä lisätietoja. Yhtiö on aiemmin sanonut kertovansa arvioinnin tuloksia kesäkuun loppuun mennessä, joten senkin suhteen uutisia on luvassa lähiaikoina. Uskomme yhtiön pyrkivän myymään tavaratalotoiminnan, mitä saneerauksen päättyminen helpottaa. Uutinen on siten yhtiölle ja osakkeelle positiivinen.

Viimeisessä saneerauskiistassa vihdoin sopu

Lindexillä on vuoden 2024 keväästä asti ollut enää yksi saneeraukseen liittyvä riidanalainen velka. Tämä on Tapiolan tavaratalon vuokrasopimuksen päättämiseen liittyvä kiista vuokranantajan eli LähiTapiolan kanssa. Tähän liittyen Lindex määrättiin välimiesoikeudessa korvaamaan yhteensä 19 MEUR LähiTapiolalle vuokrasopimuksen päättämisestä. Tästä reilut 3 MEUR on jo maksettu ja loput 16 MEUR kirjattu varauksena Lindexin tulokseen, mutta ei vielä maksettu. Nyt tehdyn sopimuksen mukaan Lindex tulee maksamaan LähiTapiolalle vähemmän kuin 16 MEUR lisäkorvauksia, mutta tarkkaa summaa ei kerrottu tässä vaiheessa. Meidän ennusteissa oli oletettu 16 MEUR:n korvauksen maksaminen, joten sovinto on kassavirtamielessä hienoisesti oletuksiamme parempi.

Huomattavasti tärkeämpää kuitenkin on, että viimeisen kiistan sopimisen myötä yhtiö pääsee päättämään yli viisi vuotta kestäneen saneerausajan. Viimeinen riita olisi voinut viedä oikeudessa vielä vuosia, joka olisi vaikeuttanut myös tavaratalotoiminnan myymistä. Teknisesti saneerauksen päättäminen vaatii vielä viimeisen velan maksun jälkeen käräjäoikeuden päätöksen, jonka saamisessa menee käsityksemme mukaan pari kuukautta eli saneerauksesta voitaisiin virallisesti päästä eroon joskus ensi syksynä. Saneerausprosessin päättyminen mahdollistaa mm. osingonjaon, rahoituksen uudelleenjärjestelyn ja helpottaa mahdollisia rakennemuutoksia eli tavaratalotoiminnan myyntiä.

Saneerauksen loppuminen mahdollistanee tavaratalojen myynnin julkistamisen lähiaikoina

Yhtiö kertoi jo loppuvuonna 2023 aloittavansa strategisen selvityksen sen tavaratalotoiminnan eli Stockmann-divisioonan suhteen. Käytännössä uskomme selvityksen tarkoittavan tavaratalojen myyntiprosessin olevan käynnissä. Aikataulua pidennettiin 2024 joulun alla viime vuoden lopusta H1’25 loppuun. Nyt yhtiö kommentoi ensimmäistä kertaa, että saneerausprosessin venyminen on vaikuttanut myös strategiseen arviointiin. Saneerauksen lopun häämöttäessä, yhtiö voi nyt mielestämme ilmoittaa myös tavaratalojen myymisestä. Tämä voi tapahtua vielä ennen ilmoitettua kesäkuun loppua tai sitten lopullinen ilmoitus venyy vielä ensi syksylle, jolloin saneeraus saadaan virallisesti päätökseen. Todennäköisesti kaupan toteutuminen tapahtuu joka tapauksessa vasta, kun saneeraus on virallisesti ohi. Toki tässä vaiheessa ei ole varmaa, onko Stockmann-tavarataloille löydetty jo ostaja vai vaaditaanko kaupan tekemiseksi vielä neuvotteluja. Tavaratalotoiminnan myynnillä olisi mielestämme todennäköisesti positiivinen vaikutus osakkeeseen.