Loihde Q1-aamutulos: Kaksijakoisuus jatkuu selkeänä

Loihteen Q1-liikevaihto kasvoi hieman odotuksiamme selvemmin, mutta kannattavuus jäi hieman odotuksiamme matalammaksi erityisesti IT-konsultoinnin käyttöastehaasteiden ajamana. Katsauksen perusteella yhtiö vaikuttaa selviävän vaikeasta markkinatilanteesta varsin kuivin jaloin, vaikka kannattavuuteen kohdistuu edelleen painetta useammasta suunnasta. Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa. Yhtiön Q1-webcastia voi seurata täältä. 

Liikevaihdon kehitys kaksijakoista, mutta kokonaisuus vaikuttaa melko stabiililta vaikeassa markkinatilanteessa

Loihteen Q1-liikevaihto kasvoi odotuksiamme (31,7 MEUR) selvemmin 33,0 MEUR:oon (+6 %; Q1’23: 31,3 MEUR). Kasvua tuki vielä Hämeen Lukko -yrityskauppa, mutta rasittaa Loihde Advisory Ab:n divestointi. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon nousseen noin 3 %. Pinnan alla kehitys oli yhtiön kommenttien valossa erittäin kaksijakoista viime vuoden tapaan. Liiketoiminta-alueista Turvaratkaisut sekä Kyberturva, pilvi & yhteydet kasvoivat selvästi vertailukaudesta, kun taas Digitaaliset palvelut ja Data & AI -liiketoiminta-alueet laskivat selvästi vertailukauteen nähden. Entisessä turvaliiketoiminnassa ERP-haasteet rasittivat myös liikevaihtoa vertailukaudella. Kehitys oli yhtiön kommenttien valossa muuten varsin odotuksiemme ja yleisen markkinakehityksen mukaista, mutta olimme odottaneet Data & AI -liiketoiminnan selkeimmän liikevaihdon laskun olevan jo takana. Käsityksemme mukaan data-liiketoiminnan markkinakysyntä on ollut piristymään päin tekoälyinvestointien ajamana. Tosin on hyvä huomata, että varsinaiset tekoälyhankkeet ovat volyymiltään edelleen hyvin pieniä.

Yhtiö kommentoi varsin positiivisesti myyntionnistumisista erityisesti Turvaratkaisut- sekä Kyberturva, pilvi & yhteydet -alueilla. Positiivista oli myös, että yhtiö kommentoi jatkuvien palveluiden kasvaneen. Jatkuvat palvelut tuovat ennustettavuutta ja näillä palveluilla pitäisi olla korkeampi kannattavuuspotentiaali Loihteen liiketoimintakokonaisuudessa. Markkinatilanteeseen liittyvät kommentit olivat melko odotettuja pois lukien Data & AI:n odotuksia vaikeampi tilanne.

Kannattavuus parani selvästi, mutta hieman odotuksiamme vähemmän

Loihteen oikaistu käyttökate kasvoi 1,6 MEUR:oon (Q1’23: -0,1 MEUR) jääden hieman odotuksistamme (2,1 MEUR). Liikevaihtoon suhteutettuna käyttökate oli 4,8 % (Inderes: 6,5 %). Ilman oikaisuja käyttökate oli 1,4 MEUR. Kannattavuus parani selvästi heikosta vertailukaudesta, jota rasittivat erityisesti turvaliiketoiminnan ERP-käyttöönottoon liittyvät kertaluonteiset lisäkustannukset sekä käyttöastehaasteet entisessä digitaalisessa kehittämisessä. Yhtiön kommenttien mukaan käyttökatetta painoivat erityisesti matalat käyttöasteet Digitaaliset palvelut ja Data & AI-liiketoiminta-alueilla. Yhtiö kommentoi jatkaneensa tehostamistoimenpiteitä sopeuttaakseen kustannustasoa vastaamaan nykyistä markkinakysyntää näissä liiketoiminnoissa. Arviomme mukaan kannattavuutta rasittaa myös edelleen yleinen kustannusinflaatio sekä kireästä kilpailutilanteesta johtuva hintapaine.

Ohjeistus toistettiin odotetusti

Loihde toisti odotetusti ohjeistuksensa ja ohjeistaa vuonna 2024 konsernin liikevaihdon olevan noin edellisvuoden tasolla tai kasvavan sekä oikaistun käyttökatteen paranevan vuoden 2023 tasosta, joka oli 7,6 miljoonaa euroa. Yhtiö kommentoi epävarman markkinatilanteen takia kasvuodotuksien olevan matalat, mutta olevansa luottavainen kannattavuusparannukseen. Ennen tulospäivää ennustimme liikevaihdon olevan edellisvuoden tasolla ja oik. käyttökatteen kasvavan 11,4 MEUR:oon. Katsaus aiheutti pientä laskupainetta loppuvuoden tulosennusteisiimme Q1-kannattavuuden jäätyä hieman odotuksistamme odotuksiamme raskaamman kulurakenteen myötä. Isossa kuvassa liiketoiminta vaikuttaa etenevän varsin odotuksiemme mukaisesti.

Pörssistä ostettuja osakkeita mitätöintiin

Loihde tiedotti eilen mitätöineensä hallussa olevia omia osakkeita, joita on yhteensä 59 123 kappaletta. Määrä vastaa noin 1,0 % yhtiön osakkeiden kokonaismäärästä ja osakkeisiin liittyvistä äänistä. Loihde teki ostot keskimäärin 12,91 € hintaan. Osakkeista maksettu hinta on tämänhetkistä osakekurssia matalampi ja hieman myös tavoitehintamme alapuolella (13,0 €). Osingot huomioiden kokonaisuutena tämän vuoden voitonjako tulee olemaan merkittävä suhteessa markkina-arvoon. Yhtiö on hankkinut mitätöitävät osakkeet omien osakkeiden osto-ohjelman kautta, jonka aloittamisesta Loihde on tiedottanut 5.9.2023 ja päättymisestä 22.4.2024.  Mitätöinnin jälkeen Loihde Oyj:n osakkeiden kokonaismäärä on 5 731 803.