Loihde Q1 tiistaina: Kannattavuusparannus odotuksissa turbulentissa markkinassa

Loihde julkistaa Q1-raporttinsa tiistaina noin kello 8.00. Odotamme liikevaihdon kasvaneen hienoisesti monilta osin erittäin vaikeassa markkinatilanteessa. Kannattavuuden odotamme jääneen kohtuullisen matalaksi, mutta kuitenkin parantuneen selvästi heikosta vertailukaudesta, jolloin kannattavuutta rasitti useampia kertaluontoisia tekijöitä.  

Odotuksissa tasaista kehitystä turbulentissa markkinassa

Odotamme Loihteen Q1-liikevaihdon olleen 31,7 MEUR:oon (+1 %; Q1’23: 31,3 MEUR). Kasvua tukee vielä Hämeen Lukko -yrityskauppa, mutta rasittaa Loihde Advisory Ab:n divestointi. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon laskeneen vaikeassa markkinatilanteessa 1 %:n. Odotamme liikevaihdon kasvua tukeneen digitaalinen turva ja pilvipalvelut sekä jossain määrin data- ja analytiikkapalvelut. Turvateknologiassa odotamme kehityksen olleen noin viime vuoden tasolla, vaikka erityisesti uudisrakentaminen on edelleen syväjäässä. Räätälöidyssä ohjelmistokehityksessä vertailukausi oli jo heikompi, mutta odotamme liikevaihdon edelleen laskeneen erittäin vaikeassa toimintaympäristössä verrokkien mukaisesti (Orgaaninen kehitys Q1: Witted -20 %, Vincit -17 %, Siili -11 %). Vertailukaudella Turvaliiketoiminnan ERP-uudistuksen haasteilla oli heikentävä vaikutus liikevaihtoon.

Loihde teki strategiapäivityksen viime vuoden lopulla ja vuoden 2024 alusta yhtiö ei tule enää raportoimaan erikseen Digitaalista kehittämistä ja Turva-liiketoimintaa. Odotamme yhtiön antavan Q1:llä ja Q3:lla vain konsernin liikevaihdon ja puolivuosittain tarkemman jakauman liikevaihdostaan. Tarkempi jakauma myös Q1:llä ja Q3:lla toisi luonnollisesti lisää näkyvyyttä yhtiön liiketoiminnan kehitykseen.

Odotuksissa selvä parannus erittäin heikkoon vertailukauteen

Odotamme oikaistun EBITA:n olleen 0,4 MEUR tai 1,2 % liikevaihdosta ja parantuneen selvästi heikosta viime vuodesta (Q1’23: -1,8 MEUR ja -5,6 %). Vertailukaudella kannattavuutta rokottivat turvaliiketoiminnan toiminnanohjausjärjestelmän käyttöönottoon liittyvät kertaluonteiset lisäkustannukset, muutamien merkittävien hankkeiden siirtymiset sekä käyttöastehaasteet entisessä digitaalisessa kehittämisessä. Paremmat käyttöasteet, ERP-haasteiden poistuminen ja yhtiön tekemät organisaation tehostamistoimenpiteet ovat arviomme mukaan nyt tukeneet alkuvuoden kannattavuutta. Kannattavuutta rasittaa silti edelleen yleinen kustannusinflaatio ja räätälöidyn ohjelmistokehityksen tiukka hintakilpailu. Q1 on kausiluontoisesti heikko turvaliiketoiminnassa ja näemme konsernin kannattavuudessa edelleen selkeää parannusvaraa paremmassa markkinatilanteessa.  

Loihde asemoitunut kohtuullisen tanakasti vaikeaan markkinatilanteeseen

Loihde ohjeistaa liikevaihdon olevan edellisvuoden tasolla tai kasvavan tänä vuonna. Ohjeistusta voisi luonnehtia kunnianhimoiseksi huomioiden IT-palvelusektorin verrokkien erittäin selvät liikevaihdon laskut sekä uudisrakentamisen erittäin heikko tilanne. Loihteen liiketoiminta on kuitenkin asemoitunut merkittäviltä osin IT-palvelumarkkinassa paremmin vetäville palvelualueille (Data & AI, pilvi ja kyberturva). Lisäksi yhtiön turvaliiketoiminnan palvelualueiden kilpailukyky on arviomme mukaan hyvä ja uudisrakentamisen paino hyvin pieni nykytilanteessa. Ennustammekin Loihteen liikevaihdon olevan tänä vuonna noin edellisvuoden tasolla. Loihde ohjeistaa oikaistun käyttökatteen paranevan tänä vuonna ja odotamme kohtuullisen selvää parannusta viime vuoden haasteiden jälkeen. Tämä vuosi testaa tosissaan Loihteen liiketoiminnan iskunkestoa, ja markkinatilanteeseen liittyvät kommentit ovatkin erityisen mielenkiintomme kohteena.