Loihde Q1'26 -ennakko: Odotuksissa viime vuotta parempi kvartaali
Tiivistelmä
- Loihteen Q1-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 1 %:lla 35,5 MEUR:oon, vaikka IT-konsultoinnin kehitys on pysynyt heikkona.
- Oikaistun käyttökatteen ennustetaan parantuneen 1,9 MEUR:oon, mikä tarkoittaa 5,4 %:n marginaalia, tehostustoimien tukemana.
- Loihde ohjeistaa vuodelle 2026 liikevaihdon ja oikaistun käyttökatteen kasvavan tai olevan edellisvuoden tasolla, mutta ohjeistus ei sisällä BLC Turva -yrityskaupan vaikutusta.
- BLC Turva -kaupan eteneminen kiinnostaa, mutta KKV:n käsittelylle on haettu jatkoaikaa, eikä kaupan vaikutuksia ole vielä sisällytetty ohjeistukseen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 35,2 | 35,5 | 149 | ||||||
| Käyttökate (oik.) | 1,5 | 1,9 | 13,5 | ||||||
| Käyttökate | 1,3 | 1,8 | 13,4 | ||||||
| Orgaaninen kasvu-% | 6,8 % | 0,6 % | 3,1 % | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 6,7 % | 1,0 % | 3,3 % | ||||||
| Käyttökate-% (oik.) | 4,3 % | 5,4 % | 9,0 % | ||||||
Lähde: Inderes
Loihde julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksensa perjantaina 24.4.2026 noin kello 8.00, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 11.00. Odotamme Loihteen liikevaihdon kehityksen olleen melko tasaista Turvaratkaisujen ja jatkuvien palveluiden toimiessa vetojuhtina, kun taas IT-konsultoinnissa odotamme hieman heikompaa kehitystä. Kannattavuuden ennustamme parantuneen vertailukaudesta tehostustoimien tukemana kausiluonteisesti heikommalla Q1:llä. Tulospäivänä olisi mielenkiintoista kuulla päivitys merkittävän BLC Turva -yrityskaupan etenemisestä. Osapuolet valmistelevat parhaillaan Kilpailu- ja kuluttajavirastolle (KKV) sitoumusehdotusta, sillä virasto näki kilpailuhuolia tiettyjen maakuntien lukitusliiketoiminnassa. Uskomme kuitenkin, ettei Loihde pysty tätä avaamaan tarkemmin vielä.
Turvaratkaisut ja jatkuvat palvelut vetävät edelleen hyvin, mutta IT-konsultoinnin odotamme pysyneen heikkona
Odotamme Loihteen Q1-liikevaihdon kasvaneen 1 %:lla 35,5 MEUR:oon (Q1'25: 35,2 MEUR). Ensimmäinen neljännes on yhtiölle tyypillisesti kausiluontoisesti vaisu, mutta viime vuoden vahva vertailukausi saa ennustetun kasvun näyttämään nyt vaimealta. Liikevaihtoa tukee aavistuksen Lounean kameravalvontaliiketoimintakauppa, mutta sen vaikutus on erittäin pieni. Kasvun ajurina toimii arviomme mukaan jo pidempään kovilla tehoilla käynyt Turvaratkaisut-liiketoiminta-alue, jossa erityisesti suurten julkishallinnon puitesopimusten realisoituminen tukee liikevaihtoa. Odotamme myös strategisesti tärkeiden jatkuvien palveluiden, kuten kyberturvakeskuksen (CSOC), kehityksen jatkuneen hyvänä. Sitä vastoin IT-konsultoinnin (Data, Digi & AI) liikevaihdon kehityksen arvioimme pysyneen vaimeana haastavan markkinatilanteen ja asiakkaiden varovaisuuden vuoksi. Kyberturva, pilvi ja yhteydet -alueella jatkuvat palvelut tuovat selkänojaa, mutta verkkolaitteiden jälleenmyynnin heikkous voi edelleen arviomme mukaan jarruttaa kokonaiskehitystä.
Tuloskasvua odotuksissa
Ennustamme Loihteen oikaistun käyttökatteen kasvaneen viime vuodesta ja olleen Q1:llä 1,9 MEUR (Q1'25: 1,5 MEUR). Kannattavuuden tasolla tämä tarkoittaa 5,4 %:n marginaalia (Q1'25: 4,3 %). Raportoidun käyttökatteen arvioimme olleen 1,8 MEUR (Q1'25: 1,3 MEUR). Arviomme mukaan kannattavuutta tukevat jatkuvien palveluiden kasvanut skaala, IT-konsultoinnin parantuneet laskutusasteet sekä vuonna 2025 toteutetut tehostamistoimenpiteet. Muistutamme sijoittajia, että Q1 on Loihteelle kausiluontoisesti vuoden heikoin kvartaali, ja tuloskertymästä vain pieni osa syntyy alkuvuonna. On hyvä myös huomioida, että Loihde raportoi Q1- ja Q3-katsauksissaan vain käyttökatteen ja oikaistun käyttökatteen tuloslaskelmasta, eikä julkaise rahavirtalaskelmaa.
BLC Turva -kaupan status kiinnostaisi
Loihde ohjeistaa vuodelle 2026 liikevaihdon (2025: 144 MEUR) ja oikaistun käyttökatteen (2025: 12,5 MEUR) kasvavan tai olevan noin edellisvuoden tasolla. Ohjeistus on lavea, ja ennustamme koko vuodelle 149,1 MEUR:n liikevaihtoa ja 13,4 MEUR:n oikaistua käyttökatetta. Arvioimme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, joka ei vielä sisällä BLC Turva -yrityskaupan vaikutusta.
Tulospäivän polttavimmat kysymykset, joihin ei toki varmaan saada vielä vastausta, liittyvät hyvin merkittävän BLC Turva -kaupan etenemiseen. KKV on hakenut jatkoaikaa käsittelylle 27.5.2026 asti. KKV:n huolet liittyvät puhtaasti lukitusliiketoiminnan markkinaan tietyillä maakunta-alueilla, ja yhtiöt valmistelevat parhaillaan sitoumusehdotusta kaupan maaliin viemiseksi. Suhtaudumme kaupan teolliseen logiikkaan edelleen positiivisesti. Voit lukea alkuperäisen kommenttimme kaupasta tästä ja viimeisimmän päivityksemme KKV-käsittelystä tästä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Loihde on suomalainen kokonaisturvallisuuden ja uusien digitaalisten palveluiden toimittamiseen keskittynyt yhtiö. Konsernitarjoaman kulmakivet muodostuvat erilaisista fyysisen turvallisuuden ja kyberturvan ratkaisuista — esimerkiksi kameravalvonnasta, tietoturvakonsultoinnista ja identiteetin hallinnasta — sekä digitaalisen liiketoiminnan asiantuntijapalveluista kuten ohjelmistokehityksestä ja data-analytiikasta. Loihde koostuu kahdesta liiketoiminta-alueesta: turvaratkaisuista ja digitaalisen kehittämisen liiketoiminnasta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 144,4 | 149,1 | 156,2 |
| kasvu-% | 3,3 % | 3,3 % | 4,7 % |
| EBIT (oik.) | 5,1 | 5,6 | 7,3 |
| EBIT-% (oik.) | 3,5 % | 3,8 % | 4,6 % |
| EPS (oik.) | 0,71 | 0,76 | 0,98 |
| Osinko | 1,00 | 0,78 | 0,85 |
| Osinko % | 8,5 % | 6,3 % | 6,9 % |
| P/E (oik.) | 16,5 | 16,3 | 12,6 |
| EV/EBITDA | 6,3 | 5,5 | 4,9 |
Foorumin keskustelut
