Loihde Q2’25 -pikakommentti: Jatkuvissa palveluissa hyvää kehitystä, tulos jäi hieman odotuksista

Loihde julkisti aamulla hieman odotuksiamme heikomman Q2-raporttin. Liikevaihto ja kannattavuus olivat noin edellisvuoden tasolla ja jäivät hieman odotuksistamme. Turvaratkaisut jatkoivat hyvää kehitystä, mutta Kyberturva, pilvi ja verkot jäi hieman odotuksistamme. Positiivisesti IT-konsultoinnin Data, digi & AI -alueen kehitys alkoi tasaantumaan, vaikka markkinatilanne on edelleen hyvin vaikea ja strategisesti tärkeät jatkuvat palvelut jatkoivat hyvää kehitystä. Yhtiö on luottavainen ohjeistuksensa saavuttamiseen, vaikka tuloskertymä on hieman viime vuotta jäljessä. Loppuvuotta tukee jatkuvien palveluiden kasvu, tehostustoimet, hyvä tilauskanta ja IT-konsultoinnin liikevaihdon tasaantuva kehitys. Yhtiön Q2-webcastia voi seurata täältä.

Jatkuvissa palveluissa hyvää kasvua, IT-konsultoinnin liikevaihto alkaa tasaantumaan

Loihteen Q2-liikevaihto laski 1 %:n 35,2 MEUR:oon, mikä jäi hieman odotuksistamme, mutta menee käytännössä liiketoimintaan liittyvän luontaisen vaihteluvälin sisään. Turvaratkaisut-alue kasvoi 7 % ja jatkoi erinomaista ja odotustemme mukaista kehitystä. Kasvua toivat positiivisesti jatkuvat palvelut, kuten kameravalvonta, hoitajakutsujärjestelmät ja ilmoituksensiirtopalvelu. Kyberturva, pilvi ja yhteydet -alueen kehitys jäi jossain määrin odotuksistamme, kun liikevaihto jäi edellisvuoden tasolle. Positiivisella puolella jatkuvien palveluiden kasvu (erit. CSOC) jatkui ja liikevaihtoalitus tuli verkkolaite- ja konsultointimyynnin laskusta. IT-konsultoinnin liiketoiminta-alueella, Data, digi & AI:ssa, liikevaihdon lasku tasaantui odotustemme mukaisesti -2 %:iin. Kehitys oli positiivista edelleen hyvin vaikea markkinatilanne huomioiden (mm. Vincitin liikevaihto laski -17 % H1:llä). Yhtiö kommentoi joillakin osaamisalueilla kysynnän kasvaneen selkeästi ja alkaneensa aktiivisesti rekrytoimaan.

Loihde alkoi raportoimaan tiheämmin myös strategisesti ja kannattavuuden kannalta tärkeitä jatkuvia palveluita. Jatkuvat palvelut kasvoivat H1:llä 10 % viime vuodesta ja niiden osuus nousi 28,0 %:iin liikevaihdosta (H1’24: 26,2 %). Annualisoitu sopimuskanta kasvoi 7 % 40,2 MEUR:oon. Myös vuoden 2024 lopun tasoon (38,7 MEUR) nähden sopimuskanta jatkoi kohtuullisessa kasvussa.

Tulos jäi hieman odotuksistamme

Oikaistu käyttökate oli 2,6 MEUR eli 8,4 % liikevaihdosta ja oli noin viime vuoden tasolla, mutta jäi hieman odotuksistamme (ennuste 3,0 MEUR). Kannattavuutta tuki arviomme mukaan jatkuvien palvelujen kasvu, vertailukautta parantuneet IT-konsultoinnin käyttöasteet ja yhtiön tekemät organisaation tehostamistoimenpiteet. Loihde toteutti alkuvuonna muutosneuvottelut, joilla yhtiö tavoittelee noin 1–2 MEUR säästöjä vuodelle 2025. Toimien kannattavuusvaikutus vahvistuu arviomme mukaan Q3-lähtien. Kertaluonteiset kulut olivat yhteensä noin 0,8 MEUR Q2:lla, jonka myötä raportoitu käyttökate jäi 1,8 MEUR:oon.

Operatiivisista kannattavuusmittareista keskeisin eli oik. EBITA jäi 0,5 MEUR:oon koko H1:llä (Inderes ennuste 1,1 MEUR ja H1’24: 0,8 MEUR). Rahoituskulut ja verot olivat hieman odotuksiamme suuremmat, joiden myötä raportoitu EPS:n painui tappiolle -0,20 euroon (H1’24: -0,11 €).

Tehostustoimet, hyvä tilauskanta ja jatkuvien palveluiden kasvu tukevat tuloskasvua loppuvuonna

Loihde ohjeistaa liikevaihdon olevan edellisvuoden tasolla tai kasvavan tänä vuonna. Ennen Q2-raporttia ennustimme liikevaihdon kasvavan tänä vuonna noin 3 %. Loihde ohjeistaa oikaistun käyttökatteen paranevan (2024: 11,0 MEUR). Alkuvuonna kehitys on toistaiseksi aavistuksen viime vuotta jäljessä (4,1 MEUR vs 4,2 MEUR), mutta yhtiö on luottavainen ohjeistuksensa saavuttamiseen. Loppuvuotta suhteessa viime vuoteen tukee turvaliiketoiminnan sekä kyberturva- ja yritysverkkopalveluiden jatkuvien palveluiden kasvu, tehostustoimet ja IT-konsultoinnin liikevaihdon tasaantuva kehitys. Yhtiö myös kommentoi Turvaratkaisuissa voittaneensa useita merkittäviä julkisen sektorin turvateknologian kilpailutuksia, jotka ovat toistaiseksi edenneet tilauksiksi odotettua hitaammin, mutta tulevat arviomme mukaan tukemaan loppuvuotta. Loihteen tulos on tyypillisesti kausiluontoisesti takapainotteinen, minkä alkuvuoden perusteella ei kannata vetää liian suoria johtopäätöksiä koko vuodesta. Ennen Q2-raporttia ennustimme oik. käyttökatteen kasvavan 11,8 MEUR:oon. Loppuvuoden osalta emme näe erityistä ennustemuutospainetta, mutta koko vuoden tulosennusteeseemme kohdistuu luonnollisesti jonkin verran painetta Q2-raportin jäätyä hieman odotuksistamme.