Loihde Q3’25 -pikakommentti: Hieman odotettua pehmeämpi kvartaali
Tiivistelmä
- Loihteen Q3-liikevaihto kasvoi 2 % 32,0 MEUR:oon, mutta jäi hieman ennusteista johtuen julkishallinnon puitesopimusten ja verkkolaitteiden heikosta kehityksestä.
- Oikaistu käyttökate oli 3,0 MEUR, mikä alitti ennusteet, mutta oli marginaalisesti vertailukautta parempi; raportoidun käyttökatteen lasku johtui kertaluonteisista kuluista.
- Yhtiön tulosohjeistus edellyttää merkittävää parannusta Q4:llä, mutta kiristynyt hintakilpailu ja projektiviivästykset luovat epävarmuutta.
- Loihde on parantanut henkilöstötehokkuuttaan ja kiinteät kulut ovat skaalautuneet, mikä tukee kannattavuusparannusta, mutta epävarma taloustilanne voi vaikuttaa negatiivisesti.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 31,5 | 32,0 | 32,6 | -2 % | 144 | |||||
| Käyttökate (oik.) | 2,9 | 3,0 | 3,2 | -6 % | 11,7 | |||||
| Käyttökate | 2,8 | 2,5 | 3,0 | -16 % | 10,3 | |||||
| Orgaaninen kasvu-% | 5,7 % | 1,7 % | 3,5 % | -51 % | 3 % | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 5,1 % | 2 % | 3,5 % | -1,8 %-yks. | 3,3 % | |||||
| Käyttökate-% (oik.) | 9,3 % | 9,4 % | 9,8 % | -0,4 %-yks. | 8,1 % | |||||
| Lähde: Inderes | ||||||||||
Loihteen Q3-raportti jäi hieman odotuksistamme. Liikevaihto jatkoi loivassa kasvussa ja oikaistu käyttökate oli noin viime vuoden tasolla. Yhtiön tulosohjeistus vaatii loppuvuodelta hyvää suoritusta, mutta kiristynyt hintakilpailu, isojen hankkeiden aloitusten viivästyminen ja asiakkaiden päätöksenteon hitaus yleisen epävarman taloustilanteen vuoksi luovat selvää epävarmuutta loppuvuoteen. Isossa kuvassa yhtiön kehitys on ollut kuitenkin hyvällä trendillä vaikean syklin läpi. Yhtiön Q3-webcastia voi seurata täällä.
Liikevaihto jatkoi pienessä kasvussa, mutta jäi hieman odotuksistamme Q2:n haasteiden jatkumisen myötä
Loihteen Q3-liikevaihto kasvoi 2 % 32,0 MEUR:oon, mikä alitti hieman 32,6 MEUR:n ennusteemme. Yhtiö kommentoi turvaratkaisujen kasvun jatkuneen ja jatkuvien palveluiden kehityksen olleen edelleen hyvää. Liikevaihtoa painoivat kuitenkin Q2:n tavoin odotettua hitaammin käynnistyneet julkishallinnon puitesopimusten tilaukset sekä odotettua heikompi kehitys verkkolaitteiden jälleenmyynnissä ja konsultointipalveluissa. IT-konsultoinnin markkina jatkui vaikeana ja Data, Digi & AI:n liikevaihto laski hieman, mikä oli kuitenkin arviomme mukaan sektoria parempi suoritus. Yhtiö kommentoi myynnin sujuneen hyvin katsauskauden lopulla (kuten monet muutkin sektorin yhtiöt) ja näkee keskipitkän aikavälin näkymän positiivisena.
Kannattavuus oli noin vertailukauden tasolla ja jäi hieman odotuksistamme
Oikaistu käyttökate oli 3,0 MEUR (marginaali 9,3 %), jääden myös 3,2 MEUR:n (marginaali 9,8 %) ennusteestamme. Taso oli marginaalisesti vertailukautta parempi. Pienen ennustealituksen taustalla oli arviomme mukaan pitkälti hieman odotuksista jäänyt liikevaihto. Loppuvuonna kannattavuutta tukevat turvallisuusliiketoimintojen kasvu (erityisesti jatkuvat palvelut), vertailukautta paremmat IT-konsultoinnin käyttöasteet sekä yhtiön tekemät organisaation tehostamistoimenpiteet. Loihde toteutti alkuvuonna muutosneuvottelut, joilla yhtiö tavoittelee noin 1–2 MEUR säästöjä vuodelle 2025. Odotimme tehostamistoimista noin 0,2 MEUR:n kertaluonteisia kuluja Q3:lle, mutta oikaisuerät olivat 0,5 MEUR. Näin ollen raportoitu käyttökate laski 2,5 MEUR:oon (Q3’24: 2,8 MEUR). Yhtiö ei raportoi suppeammassa Q3-katsauksessa muita rivejä kuin liikevaihdon ja käyttökatteen.
Tulosohjeistus vaatii hyvää loppuvuotta
Loihde toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto kasvaa tai on edellisvuoden tasolla ja oikaistu käyttökate paranee vuoden 2024 11,0 MEUR:n tasosta. Tammi-syyskuun oikaistu käyttökate on 7,0 MEUR, mikä on hieman vertailukauden (7,1 MEUR) alapuolella. Ohjeistukseen pääseminen edellyttää siten selvää tulosparannusta viimeisellä neljänneksellä (Q4'24 oik. käyttökate: 3,9 MEUR). Ennen raporttia odotamme oikaistun käyttökatteen kasvavan 11,7 MEUR:oon erityisesti tehostamistoimien, jatkuvien palveluiden kasvun ja laskutusasteiden parantumisen ansiosta. Loihde on kyennyt nostamaan viime ja tänä vuonna henkilöstötehokkuuttaan, ja kiinteät kulut ovat lähteneet skaalautumaan. Tämä nostaa luottamustamme kannattavuusparannuksessa onnistumiseen. Toisaalta kiristynyt hintakilpailu, isojen hankkeiden viivästyminen ja asiakkaiden päätöksenteon hitaus yleisen epävarman taloustilanteen vuoksi luovat selvää epävarmuutta. Mikäli projektiriskejä realisoituisi loppuvuonna, voisi yhtiö kuitenkin arviomme mukaan joutua laskemaan ohjeistuksensa tasolle ”edellisvuoden tasolla”. Isossa kuvassa yhtiö on kuitenkin luovinut hyvin vaikean syklin läpi. Loppuvuoden onnistuminen on kuitenkin ratkaisevassa asemassa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Loihde on suomalainen kokonaisturvallisuuden ja uusien digitaalisten palveluiden toimittamiseen keskittynyt yhtiö. Konsernitarjoaman kulmakivet muodostuvat erilaisista fyysisen turvallisuuden ja kyberturvan ratkaisuista — esimerkiksi kameravalvonnasta, tietoturvakonsultoinnista ja identiteetin hallinnasta — sekä digitaalisen liiketoiminnan asiantuntijapalveluista kuten ohjelmistokehityksestä ja data-analytiikasta. Loihde koostuu kahdesta liiketoiminta-alueesta: turvaratkaisuista ja digitaalisen kehittämisen liiketoiminnasta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.10.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 139,7 | 144,3 | 151,7 |
| kasvu-% | 5,3 % | 3,3 % | 5,2 % |
| EBIT (oik.) | 4,1 | 4,5 | 6,5 |
| EBIT-% (oik.) | 2,9 % | 3,1 % | 4,3 % |
| EPS (oik.) | 0,63 | 0,54 | 0,84 |
| Osinko | 1,50 | 0,50 | 0,68 |
| Osinko % | 12,5 % | 4,2 % | 5,8 % |
| P/E (oik.) | 19,0 | 22,0 | 14,1 |
| EV/EBITDA | 7,0 | 7,3 | 5,3 |
Foorumin keskustelut
