Lähde: Inderes

Loihteen Q3-kannattavuus ylitti selvästi odotuksemme, ja liikevaihto oli melko linjassa ennusteemme kanssa. Oikaistu käyttökatemarginaali oli yhtiön historian vahvin kolmannella neljänneksellä. Suoritus oli erinomainen, vaikka yhtiön mukaan Turvaratkaisujen liikevaihtoa painoivat tiukka hintakilpailu ja isojen projektitoimitusten lykkääntyminen loppuvuoteen ja mahdollisesti ensi vuoden alkuun. Tämä oli viimeinen raportti ennen BLC Turvan yhdistelyä lukuihin, ja Loihde vaikuttaakin siirtyvän hyvässä vireessä uuteen aikakauteen. Kuluvan vuoden tulosennusteisiimme kohdistuu alustavan arviomme mukaan nousupainetta, mutta BLC Turvan mukaantulo lisää lyhyen aikavälin ennusteiden epävarmuutta, joten haemme tulosinfosta lisätietoa erityisesti sen loppu- ja ensi vuoden näkymistä. Yhtiön tulosinfoa voi seurata täältä klo 11.00 alkaen.

Liikevaihdon vetovastuussa tällä kertaa Kyberturva- ja verkkopalvelut

Loihteen Q3-liikevaihto kasvoi 1 % 32,4 MEUR:oon (Q3'25: 32,0 MEUR), mikä jäi aavistuksen 32,7 MEUR:n ennusteestamme. Kasvun rakenne poikkesi odotuksistamme. Ennustimme Turvaratkaisujen vetävän kasvua, mutta yksikön liikevaihto jäi yhtiön mukaan hieman vaisuksi hintakilpailun ja projektitoimitusten lykkääntymisen takia. Loihde perusti hiljattain oman yksikön datakeskuksissa, ja yhtiö solmi muutaman kuukauden sisällä toisen laajan toimitussopimuksen datakeskukseen. Sen sijaan Kyberturva- ja verkkopalvelut -yksikkö kasvoi selvästi, kun odotimme sen pysyvän vertailukauden tasolla. Kasvua veti verkkolaitteiden jälleenmyynti, joka oli vertailukaudella vaisua. IT-konsultoinnin liikevaihto laski odotetusti, ja johdon mukaan myyntimahdollisuuksia on nyt alkuvuotta enemmän, mutta myyntisyklit ovat odotetusti yhä melko pitkiä ja kilpailu kovaa. Jatkuvalaskutteisten turvallisuus- ja verkkopalveluiden kasvu on yhtiön mukaan hidastunut, kun ydintarjooman ulkopuolisten palveluiden lakkauttaminen on johtanut asiakaspoistumiin.

Kannattavuusparannus ylitti selvästi odotuksemme

Oikaistu käyttökate kasvoi 32 % 3,9 MEUR:oon (Q3'25: 3,0 MEUR) ja ylitti selvästi 3,3 MEUR:n ennusteemme. Oikaistu käyttökatemarginaali nousi 12,1 %:iin (Q3'25: 9,3 %), kun ennustimme 10,0 %:n tasoa. Yhtiö ei avannut kannattavuuden ajureita yksiköittäin, mutta arviomme mukaan tulosta tukivat aiemmin toteutetut tehostamistoimet ja liikevaihtojakauman parantuminen, kun yhtiö on luopunut ydinliiketoiminnan ulkopuolisista palveluista ja kasvanut paremmin kannattavissa palveluissa. Lisäksi IT-konsultoinnin käyttöaste ja kannattavuus pysyivät yhtiön mukaan hyvällä tasolla liikevaihdon laskusta huolimatta. Raportoitu käyttökate oli 3,6 MEUR (Q3'25: 2,5 MEUR) ja ylitti niin ikään 3,0 MEUR:n ennusteemme. Oikaisuerät olivat noin 0,3 MEUR, mikä vastasi odotustamme BLC Turva -kauppaan liittyvistä kuluista, vaikka yhtiö ei eritellyt niitä. Loihde ei raportoi suppeassa Q3-katsauksessa muita tuloslaskelman rivejä eikä tasetta tai rahavirtaa. Katsauskauden jälkeen 1.10.2026 Loihde myi Seinäjoella sijaitsevan kiinteistön noin 0,2 MEUR:lla ja kirjaa kaupasta noin 0,15 MEUR:n myyntivoiton. Loihteen myynnissä olevien kiinteistöjen arvo taseessa oli vuoden 2025 lopussa 2,8 MEUR, ja tämä kauppa korostaakin niiden matalia tasearvoja.

Tulosennusteisiin nousupainetta, projektien ajoitus ja BLC Turvan mukaantulo luovat epävarmuutta

Loihde luopui lokakuun alussa vuoden 2026 ohjeistuksestaan, koska sillä ei ole ollut riittävää näkyvyyttä BLC Turvan lukuihin. Yhtiön mukaan kauppaa edeltävän rakenteen liiketoiminta on kehittynyt suunnitellusti ja sen loppuvuoden näkymät ovat ennallaan. Tammi-syyskuun oikaistu käyttökate nousi 9,3 MEUR:oon (1–9/2025: 7,0 MEUR). Liikevaihtoennusteisiimme voi kohdistua lievää laskupainetta, jos lykkääntyneet projektit siirtyvät ensi vuoden puolelle, mikä valuisi myös kannattavuuteen. Yhtiön mukaan loppuvuoden tilauskanta on kuitenkin vahva, mikä luo hyvän pohjan ensi vuodelle. Tulosinfossa seuraamme erityisesti johdon kommentteja BLC Turvan kehityksestä ja integraation käynnistymisestä sekä datakeskushankkeista.