Loihde Q4-aamutulos: Ei suurempia operatiivisia ihmeellisyyksiä

Kokonaisturvallisuuteen ja digitaalisten palveluiden toimittamiseen keskittynyt Loihde julkaisi aamulla Q4-raporttinsa. Tulosraportti ei tarjonnut aihetta sen suuremmille ihmettelyille, sillä sekä liikevaihto että operatiivinen tulos kehittyivät melko lailla ennakkoarvioidemme mukaisesti. Kuluvalle vuodelle annettu ohjeistus oli tismalleen odottamamme mukainen, emmekä löytäneet johdon liiketoimintoja koskevista kommenteistakaan mitään yllättäviä tai varsinaisia huolenaiheita aiheuttaneita asioita. Hallituksen voitonjakoehdotuksen operatiiviseen suoritukseen perustuva 0,14 euron osakekohtainen osa oli ennakoimaamme pienempi, mutta myyntivoittoon perustuva 0,41 euron osakekohtainen lisäosinko nosti kokonaisvoitonjaon selvästi arvioimaamme suuremmaksi.

Odotetun kaltaista tekemistä

Q4:llä Loihteen jatkuvien toimintojen liikevaihto kasvoi 7 % 31,3 MEUR:oon, mikä oli piirun verran 30,3 MEUR:n myyntikertymää odottanutta ennustettamme korkeampi taso. Turva-liiketoiminnan absoluuttinen kysyntä pysyi kaikesta päätellen hyvällä tasolla niin kyberturvan kuin fyysistenkin ratkaisuiden puolella. Poikkeuksellisen vahvasta vertailukaudesta sekä vallinneiden komponenttihaasteiden aiheuttamien pienten ajallisten siirtymien johdosta liiketoiminnan liikevaihto jäi kuitenkin odotetusti edellisvuotta matalammalle 20,2 MEUR:n tasalle. Digitaalinen kehittäminen puolestaan ylsi oivaan 29 % kasvuun ja 11,5 MEUR:n liikevaihtoon pitkälti toukokuussa toteutetun Loihde Advisory -transaktion (ent. Talent Base) ja sen tuomien epäorgaanisten hyötyjen ajamana. Omia ydinosaamisia, käytettävissä olleita kyvykkyyksiä, markkina-asemoitumisia ja yleisesti ottaen IT-palvelumarkkinan tervettä kysyntää mukaillen liiketoiminta saavutti vuoden viimeisellä kvartaalilla myös odotettuja orgaanisia onnistumisia.

Loihde teki Q4:llä 1,9 MEUR:n oikaistun käyttökatteen ja vastaavasti 1,4 MEUR:n liikearvon poistoista sekä muista kertaeristä oikaistun operatiivisen tuloksen. Absoluuttinen tulostaso sai tukea liikevaihdon kasvusta, mutta toisaalta sitä painoivat edelliskvartaalin tapaan kohdennettujen kehityspanostusten aiheuttamat tehokkuuslaskut (mm. brändityön viimeistely ja implementointi), osittain viime vuodesta palautunut kulutaso sekä käsityksemme mukaisesti tehdyt ja ansaintalogiikkaan kiinteästi kuuluvat etupainotteiset rekrytoinnit. Näistä tekijöistä johtuen kannattavuus jäi jonkin verran odotuksiamme heikommaksi, mutta asettui kuitenkin yhtiölle arvioimamme kestävän ja rakenteelliseen potentiaaliin perustuvan marginaalihaarukan (ts. vähintään 4-5 % oikaistu EBITA) sisälle.

Tänä vuonna isommaksi ja kannattavammaksi

Kuluvalle vuodelle Loihde odotetusti ohjeisti molempien liiketoiminta-alueiden liikevaihdon kasvua ja konsernitasolla paranevaa operatiivista tulosta. Tätä ja varsin muuttumattomana säilynyttä kokonaiskuvaa mukaillen emme alustavasti näe koko vuodelle 116 MEUR:n liikevaihtoa ja 6,9 MEUR:n käyttökatetta ennakoiviin ennusteisiimme kohdistuvan massiivisiksi luokiteltavia tarkistustarpeita. Keskeisimpinä alkaneen vuoden ajurien pidämme molempien liiketoiminta-alueiden terveiltä vaikuttavia loppukysyntöjä, onnistuneita rekrytointeja (ml. matala vaihtuvuus), konsernitason laajaa tarjoamaa ja brändityön tuomia tuloksia (ts. ensimmäiset isommat synergistiset kokonaisratkaisut) sekä vuoden mittaan petraavia tehokkuustasoja. Lisäksi äärimmäisen vahva tase mahdollistaa yhtiölle isojenkin epäorgaanisten liikkeiden tekemisen.