Loihde Q4'25 -ennakko: BLC-yrityskauppa ja ohjeistus huomion keskipisteessä
Tiivistelmä
- Loihteen Q4-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 2 % 40,8 MEUR:oon, erityisesti Turvaratkaisujen ja jatkuvien palveluiden vetämänä.
- Oikaistun käyttökatteen ennustetaan parantuneen 4,4 MEUR:oon, tehostustoimien ja laskutusasteiden nousun tukemana, vaikka hintakilpailu ja asiakkaiden hidas päätöksenteko aiheuttavat vastatuulta.
- Vuoden 2025 osakekohtaisen osingon odotetaan laskevan 0,50 euroon, mikä on linjassa oikaistun tuloksen kanssa, johtuen BLC Turva -yrityskaupan vaikutuksista yhtiön kassaan.
- Vuoden 2026 näkymät ja BLC Turva -yrityskaupan eteneminen ovat keskiössä, ja kaupan toteutuminen voisi nostaa Loihteen Suomen suurimmaksi turvateknologian toimittajaksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 39,8 | 40,8 | 143 | ||||||
| Käyttökate (oik.) | 3,9 | 4,4 | 11,4 | ||||||
| Käyttökate | 2,8 | 4,2 | 9,7 | ||||||
| Orgaaninen kasvu-% | 6,8 % | 2,5 % | 2,7 % | ||||||
| EBITA oik. (H2) | 3,3 | 3,8 | 4,3 | ||||||
| EPS oik. (H2) | 0,57 | 0,51 | 0,50 | ||||||
| EPS raportoitu (H2) | -1,30 | 0,37 | 0,17 | ||||||
| Osinko/osake | 0,75 | 0,50 | 0,50 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 6,9 % | 2,4 % | 2,6 % | ||||||
| Käyttökate-% (oik.) | 9,8 % | 10,8 % | 8,0 % | ||||||
Lähde: Inderes
Odotamme Loihteen Q4-liikevaihdon jatkaneen pienessä kasvussa Turvaratkaisujen ja jatkuvien palveluiden vetämänä sekä kannattavuuden parantuneen viime vuodesta. Ennustamme osinkoehdotuksen laskevan noin oikaistun tuloksen tasolle 0,50 euroon yhtiön valmistautuessa taseen keventymiseen BLC Turva -yrityskaupan myötä. Raportissa huomiomme kiinnittyy erityisesti vuoden 2026 näkymiin sekä suuren BLC-yrityskaupan etenemiseen ja mahdollisiin lisätietoihin. Arvioimme yhtiön ohjeistavan tasaista tai kasvavaa liikevaihtoa sekä paranevaa tulosta, ilman yrityskaupan toteutumista.
Turvaratkaisut ja jatkuvat palvelut tukevat liikevaihdon kehitystä
Odotamme Loihteen Q4-liikevaihdon kasvaneen 2 % ja olleen 40,8 MEUR (Q4'24: 39,8 MEUR). Kasvun ajureina toimivat arviomme mukaan erityisesti Turvaratkaisut-liiketoiminta-alue sekä strategisesti tärkeät jatkuvat palvelut, joiden kehitys on jatkunut hyvänä. Turvaratkaisuissa julkishallinnon puitesopimusten tilausten hidas käynnistyminen on jarruttanut kasvua aiemmin vuoden aikana, ja yhtiö arvioi Q3:lla näiden alkavan realisoitua loppuvuonna ja selkeämmin seuraavina vuosina. Arvioimme Kyberturva, pilvi ja yhteydet -liiketoiminta-alueen liikevaihdon kehittyneen melko tasaisesti huolimatta jatkuvien palveluiden hyvästä vedosta, sillä verkkolaitteiden jälleenmyynti ja kyberturvakonsultointi ovat olleet heikompia. IT-konsultoinnin (Data, Digi & AI) liikevaihdon kehityksen arvioimme lähes tasaantuneen Q3:n tavoin edelleen vaikeassa markkinatilanteessa. Koko vuoden liikevaihdon ennustamme olevan 143,3 MEUR, mikä tarkoittaisi noin 3 %:n kasvua edellisvuodesta.
Tehostustoimet ja laskutusasteiden nousu tulosparannuksen ajureina
Ennustamme oikaistun käyttökatteen olleen Q4:llä 4,4 MEUR (Q4'24: 3,9 MEUR). Kannattavuutta tukevat arviomme mukaan alkuvuonna toteutetut muutosneuvottelut, joilla yhtiö tavoittelee 1–2 MEUR:n säästöjä vuodelle 2025, sekä jatkuvien palveluiden hyvä kehitys ja IT-konsultoinnin vertailukautta paremmat käyttöasteet. Arviomme mukaan vastatuulta kannattavuudelle aiheuttaa kuitenkin turvasektorin suurissa kilpailutuksissa kiristynyt hintakilpailu sekä asiakkaiden hidas päätöksenteko. Koko vuoden oikaistun käyttökatteen ennusteemme on 11,4 MEUR, mikä on yhtiön ohjeistushaarukan (parannus vuoden 2024 11,0 MEUR:sta) alalaidalla. Tulosvaroitusta ei ole annettu, minkä myötä yhtiöllä on mielestämme edellytykset positiiviseen yllätykseen. Koko vuoden oik. EPS:n ennustamme asettuneen 0,50 euroon (2024: 0,63 €) ja raportoidun 0,17 euroon (2024: -1,41 €).
Odotamme yhtiön hallituksen ehdottavan oikaistua tulosta vastaavaa 0,50 euron osakekohtaista osinkoa vuodelta 2025, joka on viime vuoden 0,75 euron osinkoa matalampi taso. Hallituksella oli myös mahdollisuus maksaa 0,75 euron lisäosinko vuoden 2024 tuloksesta, mutta sitä ei käytetty BLC-yrityskaupan takia. Loihteen kassa pienenee selvästi, mikäli BLC-kauppa toteutuu. Tämän vuoksi yhtiön osingon tulee jatkossa perustua kassavirtaan eikä enää ylivahvaan taseeseen.
Vuoden 2026 näkymät ja BLC Turva -yrityskauppa keskiössä
Seuraamme raportissa erityisesti vuoden 2026 ohjeistusta sekä yhtiön kommentteja markkinatilanteen kehityksestä. Ennustamme tällä hetkellä vuodelle 2026 noin 149,1 MEUR:n liikevaihtoa (+3,9 %) ja 13,1 MEUR:n oikaistua käyttökatetta. Arvioimme yhtiön ohjeistavan tasaista tai kasvavaa liikevaihtoa sekä paranevaa tulosta, ilman yrityskaupan toteutumista. Markkinanäkymään liittyy edelleen epävarmuutta geopoliittisen tilanteen, IT-palvelusektorin vaikean suhdanteen ja julkisen sektorin säästötoimien vuoksi. Toisaalta Loihteen vahva asema kokonaisturvallisuuden markkinalla ja ymmärryksemme mukaan hyvällä tasolla oleva sopimuskanta tuovat selkänojaa ennusteillemme.
Tulospäivän mielenkiintoisimpia asioita ovat myös BLC Turva -yrityskauppaan liittyvät lisätiedot ja sen eteneminen. Kauppa on siirtynyt Kilpailu- ja kuluttajaviraston (KKV) jatkokäsittelyyn. Suhtaudumme kauppaan positiivisesti ja sen toteutuminen nostaisi Loihteen Suomen suurimmaksi turvateknologian toimittajaksi. KKV:n huoli kohdistuu tiettyihin maantieteellisiin alueisiin, joissa markkinaosuus voi nousta merkittäväksi. Mahdolliset ehdot kaupan hyväksymiselle voisivat tarkoittaa esimerkiksi tiettyjen alueellisten liiketoimintojen divestointeja.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Loihde on suomalainen kokonaisturvallisuuden ja uusien digitaalisten palveluiden toimittamiseen keskittynyt yhtiö. Konsernitarjoaman kulmakivet muodostuvat erilaisista fyysisen turvallisuuden ja kyberturvan ratkaisuista — esimerkiksi kameravalvonnasta, tietoturvakonsultoinnista ja identiteetin hallinnasta — sekä digitaalisen liiketoiminnan asiantuntijapalveluista kuten ohjelmistokehityksestä ja data-analytiikasta. Loihde koostuu kahdesta liiketoiminta-alueesta: turvaratkaisuista ja digitaalisen kehittämisen liiketoiminnasta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.10.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 139,7 | 143,3 | 149,1 |
| kasvu-% | 5,3 % | 2,6 % | 4,1 % |
| EBIT (oik.) | 4,1 | 4,3 | 5,7 |
| EBIT-% (oik.) | 2,9 % | 3,0 % | 3,8 % |
| EPS (oik.) | 0,63 | 0,50 | 0,72 |
| Osinko | 1,50 | 0,50 | 0,68 |
| Osinko % | 12,5 % | 4,1 % | 5,6 % |
| P/E (oik.) | 19,0 | 24,5 | 17,1 |
| EV/EBITDA | 7,0 | 8,1 | 6,0 |
Foorumin keskustelut
