Loihde Q4'25 -pikakommentti: Erittäin vahva vuoden lopetus
Tiivistelmä
- Loihde ylitti odotukset Q4-tuloksellaan, erityisesti Turvaratkaisuiden vahvan kehityksen ansiosta, ja liikevaihto kasvoi 5 % ollen 41,8 MEUR.
- Kannattavuus parani merkittävästi Q4:llä, oikaistu käyttökate oli 5,4 MEUR eli 13,0 % liikevaihdosta, ylittäen ennusteet selvästi.
- Yhtiö ehdotti 1,00 euron osakekohtaista osinkoa, mikä oli yllätys odotuksiin nähden, ja tase on edelleen vahva.
- Vuoden 2026 näkymät ovat linjassa odotusten kanssa, mutta BLC Turva -yrityskaupan vaikutukset eivät vielä sisälly ohjeistukseen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Erotus (%) | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 39,8 | 41,8 | 40,8 | 2 % | 144 | ||
| Käyttökate (oik.) | 3,9 | 5,4 | 4,4 | 23 % | 11,0 | ||
| Käyttökate | 2,8 | 5,3 | 4,2 | 27 % | 12,5 | ||
| Orgaaninen kasvu-% | 6,8 % | 5,0 % | 2,5 % | 2,5 % | 3,3 % | ||
| EBITA oik. (H2) | 3,3 | 4,6 | 3,8 | 21 % | 5,2 | ||
| EPS oik. (H2) | 0,57 | 0,73 | 0,51 | 43 % | 0,71 | ||
| EPS raportoitu (H2) | -1,30 | 0,60 | 0,37 | 63 % | 0,41 | ||
| Osinko/osake | 0,75 | 1,00 | 0,50 | 100 % | 1,00 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 6,9 % | 5,0 % | 2,4 % | 2,5 %-yks. | 3,3 % | ||
| Käyttökate-% (oik.) | 9,8 % | 13,0 % | 10,8 % | 2,1 %-yks. | 7,6 % |
Lähde: Inderes
Loihde julkisti perjantaina odotuksiamme vahvemman Q4-tuloksen, jonka taustalla oli erityisesti Turvaratkaisuiden vahva kehitys. Erityisesti Q4-kannattavuus ylitti odotuksemme selvästi. Vuoden 2026 ohjeistus viitoittaa tasaista tai paranevaa liikevaihtoa ja tulosta, mikä on linjassa ennusteidemme kanssa vahvan Q4-raportin jälkeen. Yhtiö tarjoili myös jälleen osinkoyllätyksen ja hallitus ehdottaa 1,00 euron osakekohtaista osinkoa. Odotimme pienempää osinkoa suurta BLC Turva -yrityskauppaa silmässä pitäen, mutta yhtiön tase on edelleen vahvassa kunnossa. Raportti vahvisti luottamustamme Loihteen strategian etenemiseen ja aiheutti pientä positiivista painetta ennusteisiimme, vaikka odotammekin jo selkeää operatiivista tasonnostoa lähivuosina.
Turvaratkaisuilta erittäin vahva vuoden lopetus
Loihteen Q4-liikevaihto oli 41,8 MEUR (+5 %), kun odotimme 40,8 MEUR. Positiivinen yllätys tuli Turvaratkaisuista, jossa kehitys (Q4: +11 %, H2: +9 %) oli erittäin vahvaa sekä jatkuvissa palveluissa että projekteissa. Liikevaihto oli kausiluontoisesti vahvalla H2:lla 44,3 MEUR. Alkuvuonna solmitut suuret puitesopimukset alkoivatkin nyt realisoitua lukuihin. Liiketoiminta-alueittain kehitys oli kuitenkin edelleen jakautunutta. Kyberturva, pilvi ja yhteydet -alueen liikevaihto pysyi odotetusti liki edellisvuoden tasolla ollen H2:lla 15,4 MEUR (-1 %). Jatkuvat palvelut, kuten kyberturvakeskus CSOC, jatkoivat kasvua, mutta verkkolaitteiden heikko jälleenmyynti painoi kokonaisuutta. Data, digi ja AI -liiketoiminnan trendi taas heikkeni loppuvuonna ja liikevaihto laski H2:lla 8 % 14,1 MEUR:oon. IT-konsultoinnin markkinatilanne jatkui haastavana, ja yritysten varovaisuus kehittämisinvestoinneissa näkyi liikevaihdon laskuna. Laskutusasteet pysyivät kuitenkin yhtiön mukaan kohtuullisen hyvällä tasolla. Strategisesti tärkeät jatkuvat palvelut kasvoivat H2:lla noin 7 % ja annualisoitu sopimuskanta kauden lopussa noin 8 %. Koko vuoden 2025 liikevaihto kasvoi 3 % ja oli 144,4 MEUR (2024: 139,7 MEUR).
Kannattavuus parani merkittävästi Q4:llä ja osinkoyllätys
Loihteen Q4-tulos ylitti selvästi odotuksemme. Oikaistu käyttökate parani vahvasti ja oli 5,4 MEUR eli 13,0 % liikevaihdosta, jotka ylittivät selvästi 4,4 MEUR:n ja 10,8 %:n ennusteemme. Kannattavuutta tukivat Turvaratkaisujen onnistumiset, jatkuvien palveluiden kasvu, IT-konsultoinnin parantuneet laskutusasteet sekä aiemmin toteutetut tehostamistoimenpiteet. Kannattavuusylitys suhteessa ennusteisiimme näyttikin johtuvan kiinteiden kulujen odotettua paremmasta skaalautumisesta sekä henkilöstötehokkuuden noususta. Positiivista oli myös, että Q4:llä ei ollut juurikaan oikaisuja ja raportoitu käyttökate vastasi melkein oikaistua tasoa. Myös rahoituskulut ja verot olivat hieman odotuksiamme pienemmät, minkä myötä H2:n oik. EPS oli 0,73 € ja ylitti selvästi 0,51 €:n ennusteemme. Loihteen oikaistu käyttökate vuonna 2025 oli 12,5 MEUR (8,6 % liikevaihdosta), mikä on selvä parannus edellisvuoden 11,0 MEUR:sta. Koko vuoden oik. EPS oli arviomme mukaan 0,71 € ja Loihteen osinkoehdotus olikin 1,00 €/osake (2024: 0,75 €), mikä ylitti selvästi 0,50 euron ennusteemme. Yhtiön tase on edelleen hyvin vahva, mikä mahdollistaa tulosta ja kassavirtaa suuremman osingonjaon. Kassavirta kehittyi myös odotuksiamme paremmin H2:lla.
Vuoden 2026 näkymät olivat odotetut
Vuoden 2026 näkymissään Loihde odottaa liikevaihdon ja oikaistun käyttökatteen kasvavan tai olevan noin edellisvuoden tasolla. Ennen Q4-raporttia ennustimme vuodelle 2026 noin 149,1 MEUR:n liikevaihtoa (2025: 144,4) ja 13,1 MEUR:n oikaistua käyttökatetta (2025: 12,5 MEUR). Ohjeistus oli näin ollen melko linjassa odotustemme ja yhtiön aikaisemman linjan kanssa. Ohjeistus ei vielä sisällä marraskuussa sovittua BLC Turva -yrityskauppaa, jonka käsittely Kilpailu- ja kuluttajavirastossa on kesken. Kauppa on toteutuessaan erittäin merkittävä, ja Loihde päivittääkin ohjeistustaan, mikäli kauppa toteutuu. Yhtiö ei antanut lisätietoja kaupasta ainakaan vielä raportissa. Kokonaisuutena raportti oli positiivinen ja aiheutti pientä positiivista painetta ennusteisiimme, vaikkakin odotuksissamme on jo lähivuosille selvä operatiivinen tasonnosto.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Loihde on suomalainen kokonaisturvallisuuden ja uusien digitaalisten palveluiden toimittamiseen keskittynyt yhtiö. Konsernitarjoaman kulmakivet muodostuvat erilaisista fyysisen turvallisuuden ja kyberturvan ratkaisuista — esimerkiksi kameravalvonnasta, tietoturvakonsultoinnista ja identiteetin hallinnasta — sekä digitaalisen liiketoiminnan asiantuntijapalveluista kuten ohjelmistokehityksestä ja data-analytiikasta. Loihde koostuu kahdesta liiketoiminta-alueesta: turvaratkaisuista ja digitaalisen kehittämisen liiketoiminnasta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.10.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 139,7 | 143,3 | 149,1 |
| kasvu-% | 5,3 % | 2,6 % | 4,1 % |
| EBIT (oik.) | 4,1 | 4,3 | 5,7 |
| EBIT-% (oik.) | 2,9 % | 3,0 % | 3,8 % |
| EPS (oik.) | 0,63 | 0,50 | 0,72 |
| Osinko | 1,50 | 0,50 | 0,68 |
| Osinko % | 12,5 % | 4,0 % | 5,4 % |
| P/E (oik.) | 19,0 | 25,0 | 17,4 |
| EV/EBITDA | 7,0 | 8,2 | 6,1 |
Foorumin keskustelut
