Loihde tiedotti keskiviikkona täyttäneensä Kilpailu- ja kuluttajaviraston (KKV) asettamat ehdot BLC Turva -yrityskaupalle, ja strategisesti hyvin merkittävä järjestely toteutuu arviolta 1.10.2026. KKV:n edellyttämät liiketoimintakaupat olivat odotettu askel eteenpäin, ja yhtiön mukaan luovutettavat lukitusliiketoiminnot, joiden liikevaihto on alle 10 MEUR, eivät muuta kaupan hyvää teollista logiikkaa tai yli 3 MEUR:n synergiatavoitetta. Olemme tästä pitkälti samaa mieltä, vaikka divestoinnit kasvattavat hieman kauppaan liittyvää arvostusriskiä. Koska emme olleet aiemmin sisällyttäneet yrityskauppaa lukuihimme aikatauluepävarmuuden vuoksi, kaupan toimeenpano aiheuttaa lähiaikoina selviä muutoksia ennusteisiimme.

Kaupan logiikka on hyvä myönnytyksistä huolimatta

KKV edellytti toukokuun ehdollisessa päätöksessään päällekkäisyyksien purkamista Etelä-Karjalassa, Etelä-Savossa ja Keski-Suomessa. Nyt Loihde ja BLC Turva myyvät nämä paikalliset lukitus- ja turvaliiketoiminnat Lukkokeskus Konserni Oy:lle. Kauppahintoja ei julkistettu, mutta ne ovat arviomme mukaan matalia. Lukkokeskus Konserni Oy teki julkisten lähteiden mukaan liikevaihtoa viime vuonna noin 26 MEUR. Yrityskaupan arvonluonti nojaa vahvasti yli 3 MEUR:n kustannussynergioiden ulosmittaamiseen. Luovutettavat liiketoiminnat edustavat pääosin matalakatteisempaa lukitusliiketoimintaa, joten kilpailuviranomaisen vaatimat myönnytykset ovat mielestämme varsin siedettävät suhteessa uuden kokonaisuuden potentiaaliin.

Kaupan myötä Loihde nousee Suomen markkinajohtajaksi sähköisessä turvateknologiassa ja rakenteellisessa turvallisuudessa. Jäämme odottamaan yhtiön lupaamia lisätietoja ja päivitettyä ohjeistusta kaupan toimeenpanon (arviolta 1.10.) yhteydessä. Tämän jälkeen päivitämme omat ennusteemme ja näkemyksemme osakkeesta.