Mandatumin uudet tavoitteet viitoittavat kasvua ja vuolaana jatkuvaa voitonjakoa

Pääomamarkkinapäivänsä kynnyksellä Mandatum tiedotti uusista taloudellisista tavoitteistaan. Keskeinen näistä liittyi odotetusti varainhoidon kasvuun, mutta myös taserakenteen huomioiva oman pääoman tuotto on jatkossa osana tavoitevalikoimaa. Ensimerkit viittaavatkin aiempaa kurinalaisempaan taseen optimointiin voitonjaon kautta. Pääomamarkkinapäivän esitykset ovat katsottavissa täältä kello 12.30 alkaen.

Voitonjakonäkymään tarjottiin nostetta

Uudet tavoitteet tarjosivat päivityksen voitonjaon näkymiin. Ensinnäkin Mandatum alensi vakavaraisuushaarukkaansa 160–180 %:iin (aik. 170–200 %), jonka keskikohta on aiempaa alempana (170 % vs. aiempi 185 %). Tämä luonnollisesti tukee hieman voitonjakopotentiaalia. Tavoittelemaansa osinkosumman yhtiö nosti yli 1,0 mrd. euroon vuosina 2025–2028. Tulkitsimme tämän tarkoittavan, että Saxo Bankista saatavat varat tullaan jakamaan ulos osinkoina. Hieman yllättäen yhtiö ei sitonut virallista voitonjakopolitiikkaansa orgaanisen pääoman luontiin. Tämä lienee kuitenkin vahvasti yhtiön omien oletusten ja yli 1,0 mrd. euron tavoitteen taustalla.

Luvassa on kurinalaisempaa taseen optimointia

Samalla yhtiö luopui aiemmasta varainhoidon myyntitavoitteestaan ja korvasi tämän tuloskasvuun sidotulla tavoitteella. Jatkossa Mandatum tavoittelee pääomakevyessä liiketoiminnassaan keskimäärin yli 10 %:n vuotuista tuloskasvua ennen veroja vuosina 2025–2028. Tämä on varsin hyvin linjassa keskeisten verrokkien tavoitteisiin. Keskeinen tekijä tuloskasvun taustalla on hallinnoitavien asiakasvarojen kasvu.

Kulu-tuottosuhdetta koskevan tavoitteensa yhtiö niin ikään heivasi ja toi tilalle oman pääoman tuottoa koskevan tavoitteen, joka huomioi tuloskasvun ohella taserakenteen. Oman pääoman tuoton osalta Mandatumin tavoitteena on saavuttaa yli 20 %:n taso. Nykyisellä taserakenteella tämä ei onnistu, mikä alleviivaa tarvetta saattaa yhtiön vakavaraisuus uuden tavoitehaarukan sisälle. Pidämme kuitenkin tavoitetta hyvin realistisena.

Laskuperustekorkoisesta liiketoiminnosta ei tiedotteessa ollut mainintaa, mutta on itsestään selvää, että alasajoa jatketaan aiempien suunnitelmien mukaisesti. Tätä myös konsernin oman pääoman tuottotavoite vaatii. Palaamme pääomamarkkinapäivän keskeiseen antiin tilaisuuden jälkeen kuultuamme tarkemmin johdon kommentteja tavoitekauden strategian ja näkymien tiimoilta.