Martela Q1 - tulos jäi odotuksistamme projektien ajoittumisesta johtuen

Martela julkaisi aamulla odotuksiamme heikomman Q1-tuloksen. Yhtiön liikevaihto laski odotetusti Puolasta ja Venäjältä vetäytymisen takia, mutta yksittäisten projektien ajoittuminen laski myös kvartaalille kohdistunutta myyntiä, minkä takia Q1-liikevaihto jäi selvästi ennusteestamme. Yhtiön kiinteät kulut kuitenkin laskivat odotuksiamme enemmän ja Martelan mukaan kannattavuuden kehitys on parempaan suuntaan. Kokonaisuutena Q1-tuloksella ei todennäköisesti tule olemaan suurta vaikutusta aikaisempiin 2017 ennusteisiimme Martelasta.

Martelan liikevaihto laski 10,8 % vertailukaudesta, mikä johtui yhtiön mukaan projektien ajoittumisesta sekä omista myyntitoiminnoista luopumisesta Puolassa ja Venäjällä. Liikevoitto oli -0,6 MEUR, kun olimme itse odottaneet liikevoiton olleen nollatasolla. Yhtiön mukaan kannattavuuteen vaikutti heikentävästi myös uuden tietojärjestelmän käyttöönoton aiheuttamat haasteet. Osakekohtainen tulos -0,16 euroa oli selvästi vertailukauden -0,07 euron alapuolella.

Vertailukauteen nähden yhtiön Suomen liikevaihto laski 1,9 % ja Ruotsissa liikevaihto heikkeni 39,4 %. Norjassa liikevaihto kasvoi 74,9 %. Yhtiön mukaan muutokset Ruotsin ja Norjan liikevaihdoissa aiheutuivat projektien ajoittumisesta. Mikäli Ruotsin ja Norjan liikevaihto olisi ollut vertailukauden tasolla, olisi liikevaihto ollut 1,5 MEUR korkeampi. Muiden alueiden liikevaihto laski odotetusti 50,8 % vertailukaudesta, mikä johtui yhtiön vetäytymisestä Puolasta ja Venäjältä.

Positiivista Q1-raportissa olivat Martelan kiinteät kulut, jotka laskivat vertailukaudesta. Henkilöstökulut laskivat 6,9 MEUR:oon vertailukauden 7,1 MEUR:sta ja myös liiketoiminnan muut kulut laskivat. Kiinteät kulut olivat kokonaisuutena ennustamaamme pienemmät. Yhtiön mukaan kannattavuus on kehittynyt parempaan suuntaan ja tehdyt säästötoimenpiteet vaikuttavat. Martela odotustemme mukaisesti toisti aikaisemman 2017 ohjeistuksensa. Martela-konsernin vuoden 2017 liikevaihdon ja liiketuloksen arvioidaan olevan samalla tasolla kuin edellisenä vuonna. Konsernin liiketulos kertyy normaalista kausivaihteluista johtuen toisella vuosipuoliskolla.

Kokonaisuutena Q1-raportti oli odotuksiamme heikompi liikevaihdon osalta, mutta kiinteiden kulujen lasku on edennyt odotustemme mukaisesti. Vaikka Q1-tulos oli ennustamaamme heikompi, sillä ei todennäköisesti tule olemaan suurta vaikutuksia aikaisempiin 2017 ennusteisiimme Martelasta. Martelan tulos saattaa kvartaalitasolla vaihdella voimakkaastikin yksittäisten projektien ajoittumisesta johtuen. Suosittelemme sijoittajia arvioimaan yhtiön kehitystä kvartaalia pidemmällä ajanjaksolla.