Martela Q2'26 -ennakko: Kertaluonteinen muuttovoitto paikkaa operatiivista tulosta
Tiivistelmä
- Martelan Q2-liikevaihdon ennustetaan laskeneen 17,9 MEUR:oon, mikä johtuu heikosta markkinaympäristöstä ja muuttopalveluiden myynnistä Niemi Palveluille.
- Oikaistun liikevoiton odotetaan olevan -1,3 MEUR, mutta raportoitua tulosta tukee kertaluonteinen 1 MEUR:n myyntivoitto, mikä parantaa liikevoittoa -0,3 MEUR:oon.
- Uuden toimitusjohtajan Panu Ala-Nikkolan ensikommentit ja yhtiön taseaseman kehitys ovat keskeisessä roolissa markkinoiden mielenkiinnon kohteina.
- Martelan koko vuoden liikevaihdon ennustetaan laskevan 78,7 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton jäävän -1,6 MEUR:oon.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 24,6 | 17,9 | 78,7 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 0,1 | -1,3 | -1,6 | ||
| Liikevoitto | 0,1 | -0,3 | -0,6 | ||
| Tulos ennen veroja | -0,4 | -0,8 | -2,5 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,09 | -0,17 | -0,58 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 17,0 % | -27,2 % | -16,0 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 0,5 % | -7,1 % | -2,0 % | ||
| Lähde: Inderes |
Martela julkaisee Q2-raporttinsa keskiviikkona 12.8. Odotamme vuosineljänneksen lukujen heijastelevan edelleen vaikeaa markkinaympäristöä, mikä painaa liikevaihtoa ja operatiivista tulosta selvästi vahvaan vertailukauteen nähden. Raportoitua tulosta tukee kuitenkin toukokuussa tiedotettu liiketoimintakauppa. Tuloksen ohella markkinoiden mielenkiinto kohdistuu hiljattain aloittaneen uuden toimitusjohtajan kommentteihin sekä yhtiön kireän taseaseman kehitykseen.
Liiketoimintakauppa ja jäinen markkina painavat volyymeja
Ennustamme Martelan Q2-liikevaihdon laskeneen voimakkaasti 17,9 MEUR:oon (Q2'25: 24,6 MEUR). Laskua selittää osaltaan toukokuussa tiedotettu muuttopalveluiden myynti Niemi Palveluille, mikä vähentää liikevaihtoa vertailukauteen nähden kesäkuun alusta alkaen. Pääasiallinen syy volyymien rajulle laskulle on kuitenkin heikkona jatkunut markkinaympäristö. Suomen työttömyysaste on pysynyt nousutrendillä, mikä on arviomme mukaan rajannut uusien toimistohankkeiden määrää. Asiakkaiden korostunut varovaisuus ja epävarmuus ovat arviomme mukaan johtaneet suurten projektien lykkääntymiseen myös toisella vuosineljänneksellä, mikä heijastuu suoraan yhtiön toimitusvolyymeihin.
Operatiivinen tulos sukeltaa, mutta myyntivoitto paikkaa raportoituja lukuja
Odotamme oikaistun liikevoiton painuneen -1,3 MEUR:oon (Q2'25: 0,1 MEUR). Liikevaihdon voimakas lasku iskee raskaasti tulosriville yhtiön tuntuvan operatiivisen vivun myötä. Vaikka Martela on tehnyt merkittävästi töitä kulurakenteensa trimmaamiseksi, näin rajua volyymipudotusta on arviomme mukaan mahdotonta kompensoida nopeilla säästötoimilla. Ennustamme kuitenkin raportoidun liikevoiton asettuvan -0,3 MEUR:oon, sillä tulosta tukee muuttopalveluiden myynnistä kirjattava noin 1 MEUR:n kertaluonteinen myyntivoitto. Yhtiön erittäin kireän taseaseman ja negatiivisen oman pääoman valossa tämä myyntivoitto sekä kaupasta vapautuvat rahavarat tulevat kriittiseen tarpeeseen.
Uuden toimitusjohtajan ensikommentit ja taseasema suurennuslasin alla
Emme odota Martelan muuttavan toukokuussa liiketoimintakaupan yhteydessä päivitettyä ohjeistustaan, jonka mukaan kuluvan vuoden liikevaihto asettuu 70–80 MEUR:n tasolle ja vertailukelpoinen liiketulos on -2...+1 MEUR. Koko vuoden ennusteemme odottavat liikevaihdon laskevan 78,7 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton jäävän -1,6 MEUR:oon.
Raportissa huomiomme kiinnittyy lukujen ohella erityisesti toukokuussa aloittaneen uuden toimitusjohtajan Panu Ala-Nikkolan ensikommentteihin yhtiön tilasta ja tuloskäänteen edistämisestä. Seuraamme tarkasti johdon lausuntoja kysyntäympäristöstä ja mahdollisista merkeistä patoutuneen kysynnän purkautumisesta, sillä yhtiön sijoitustarina nojaa voimakkaasti toimialan elpymiseen. Lisäksi yhtiön likviditeettitilanne ja taseen kestävyys pysyvät tiukassa seurannassamme haastavan alkuvuoden jäljiltä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.06.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 93,7 | 78,7 | 79,9 |
| kasvu-% | 8,1 % | −16,0 % | 1,6 % |
| EBIT (oik.) | −1,1 | −1,6 | 0,8 |
| EBIT-% (oik.) | −1,1 % | −2,0 % | 1,0 % |
| EPS (oik.) | −0,75 | −0,80 | −0,17 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 3,4 | 3,6 | 3,5 |
Foorumin keskustelut
