Martela Q2'26 -pikakommentti: Hyytynyt markkina veti liikevaihdon mukanaan
Tiivistelmä
- Martelan Q2-liikevaihto laski 41 % 14,5 MEUR:oon, mikä jäi selvästi alle ennusteiden. Erityisesti suurten toimistohankkeiden markkina oli heikko.
- Yhtiön operatiivinen tulos oli -0,5 MEUR, mutta kertaluonteinen myyntivoitto paransi tulosta. Oikaistu liiketulos oli -1,6 MEUR.
- Martela laski ohjeistustaan loppuvuoden epävarmuuden vuoksi, ja ennusteisiin kohdistuu laskupainetta heikon kysynnän ja kireän kilpailun takia.
- Yhtiön taseasema on kireä, ja nettovelat olivat 16,2 MEUR katsauskauden lopussa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 24,6 | 14,5 | 17,9 | 78,7 | |
| Liikevoitto (oik.) | 0,1 | -1,6 | -1,3 | -1,6 | |
| Liikevoitto | 0,1 | −0,5 | -0,3 | -0,6 | |
| Tulos ennen veroja | -0,4 | −0,9 | -0,8 | -2,5 | |
| EPS (raportoitu) | -0,09 | −0,26 | -0,17 | -0,58 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 17,0 % | −41 % | -27,2 % | -16,0 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 0,5 % | -7,1 % | -2,0 % |
Lähde: Inderes
Martelan Q2-raportti osoitti ennakoituakin voimakkaampaa liikevaihdon laskua, mikä johti ohjeistuksen laskuun. Rajusta liikevaihdon pudotuksesta huolimatta yhtiön operatiivinen kannattavuus säilyi odotuksiimme nähden yllättävän hyvällä tasolla. Ennusteisiimme kohdistuu laskupainetta heikentyneiden näkymien myötä, ja kireä taseasema vaatii edelleen kipeästi kysynnän elpymistä.
Jäinen markkina ja siirtyneet hankkeet romahduttivat liikevaihdon
Martelan Q2-liikevaihto laski 41 % 14,5 MEUR:oon ja jäi selvästi 17,9 MEUR:n ennusteestamme. Yhtiön mukaan erityisesti suurten toimistohankkeiden markkina oli reilusti vertailukautta alemmalla tasolla, mikä heijastui suoraan toimitusvolyymeihin. Maantieteellisesti tarkasteltuna liikevaihto heikkeni Suomessa 43 %, Ruotsissa 53 %, Norjassa 21 % ja ryhmässä Muut 13 % edellisvuoteen verrattuna. Kehitys oli kaikilla markkina-alueilla odotuksiamme heikompaa, mutta Suomi on määräävän painonsa takia kriittisessä asemassa Martelan kannalta. Heikko kysyntä näkyi myös ensimmäisen vuosipuoliskon uusissa tilauksissa, jotka laskivat noin 28 % vertailukaudesta. Pudotus on linjassa haastavan Q1:n (29 %:n laskun) kanssa, mikä osoittaa epävarmuuden jatkuvan tilauskirjoissa.
Operatiivinen tulos kesti odotuksiimme nähden hyvin volyymien laskun
Martelan liiketulos painui kausiluonteisesti heikolla Q2:lla -0,5 MEUR:oon, mikä oli heikompi kuin -0,3 MEUR:n ennusteemme. Liiketulosta tuki kertaluonteinen 1,1 MEUR:n myyntivoitto, joka syntyi muuttopalveluliiketoiminnan myynnistä. Tämän vuoksi oikaistu liiketulos olikin heikommalla -1,6 MEUR:n tasolla. Katsauskauden lopussa Martelan taseasema oli kireä, sillä oma pääoma säilyi negatiivisena ja nettovelat asettuivat 16,2 MEUR:oon (Q2'25: 18,7).
Ohjeistusta laskettiin loppuvuoden epävarmuuden vuoksi
Heikon alkuvuoden ja vaisun kysyntäympäristön myötä Martela joutui alentamaan toukokuussa päivitettyä ohjeistustaan, jonka odotimme pysyvän toistaiseksi ennallaan. Yhtiön uuden ohjeistuksen mukaan "koko vuoden 2026 liikevaihdon arvioidaan olevan noin 66–73 miljoonaa euroa" ja "vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan olevan 1–3 miljoonaa euroa tappiollinen". Aiemmin johto ennakoi 70–80 MEUR:n koko vuoden liikevaihtoa ja -2...+1 MEUR:n vertailukelpoista liiketulosta. Yhtiö ei odota kysynnän vahvistuvan ennen loppuvuotta, ja kireänä jatkuva kilpailu painostaa edelleen katekehitystä. Lasketun ohjeistuksen ja vaisun tilauskertymän seurauksena ennusteisiimme kohdistuu laskupainetta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille