Martela Q3’25 -ennakko: Edellytykset loistavalle kehitykselle
Tiivistelmä
- Martelan Q3-liikevaihdon ennustetaan kasvavan 26 % 26,0 MEUR:oon, mikä johtuu kohdemarkkinan elpymisestä ja patoutuneen kysynnän purkautumisesta.
- Yhtiön oikaistun liiketuloksen odotetaan nousevan 1,4 MEUR:oon, mikä johtuu kasvaneesta liikevaihdosta, parantuneesta myyntikatemarginaalista ja supistuneesta kulurakenteesta.
- Martelan nykyinen ohjeistus liikevaihdon kasvusta ja nollatasolle asettuvasta liiketuloksesta vaikuttaa konservatiiviselta, ja vahva Q3-suoritus voi luoda edellytykset ohjeistuksen nostamiselle.
- Martelan liiketoiminnan ennustettavuus on heikko, sillä kysyntä on herkkä talousympäristön muutoksille ja tilauskanta on tyypillisesti ohut.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 20,7 | 26,0 | 106 | |||
| Käyttökate | 0,8 | 3,3 | 9,2 | |||
| Liikevoitto (oik.) | -0,9 | 1,4 | 1,6 | |||
| Liikevoitto | -0,9 | 1,4 | 1,6 | |||
| Tulos ennen veroja | -1,3 | 1,0 | -0,2 | |||
| EPS (raportoitu) | -0,28 | 0,17 | -0,16 | |||
| Liikevaihdon kasvu-% | -15,6 % | 25,8 % | 21,9 % | |||
| Liikevoitto-% (oik.) | -4,5 % | 5,5 % | 1,5 % | |||
Lähde: Inderes
Martela julkistaa Q3-raporttinsa keskiviikkona arviolta kello 7.45. Viime vuodet ovat olleet Martelalle ja koko toimistokalustemarkkinalle erittäin haastavia talouden epävarmuuden ja asiakkaiden lykkääntyneiden investointipäätösten takia. Edellisvuoden jälkipuoliskosta lähtien Martela on viestinyt kohdemarkkinan elpymisen merkeistä ja alkuvuoden aikana tämä on selvästi näkynyt yhtiön kehityksessä. Odotamme kohdemarkkinan elpymisen, viime vuosina patoutuneen kysynnän purkautumisen ja yhtiön työn kulurakenteensa tehostamiseksi nostattaneen Martelan Q3-lukuja selvästi vertailukauteen nähden. Tunnistamme raportin yhteydessä mahdollisuuden kuluvan vuoden ohjeistuksen nostolle, mikäli yhtiön Q3-luvut vastaavat odotuksiamme.
Kasvaneet tilaukset siivittävät kasvua
Ennusteissamme Martelan Q3-liikevaihto kasvoi 26 % 26,0 MEUR:oon heikon vertailukauden tasolta. Yhtiön tilaukset ovat kasvaneet huomattavasti edellisvuoden jälkipuoliskosta lähtien, mikä toimii johtavana indikaattorina liikevaihdolle. Martelan luvuissa Suomi tuo yli 70 % konsernin liikevaihdosta, joten kotimarkkina on kriittisessä roolissa liikevaihdon kehityksen kannalta. Yhtiön kotimarkkinalla korkean työttömyysasteen värittämä talousympäristö on edelleen kaukana ihanteellisesta, mutta osa viime vuosina patoutuneesta kysynnästä vaikuttaa purkautuvan siitä huolimatta. Liiketoiminnan merkittävän operatiivisen vivun takia liikevaihdon kasvu vaikuttaa rajusti myös tuloskehitykseen. Odotamme yhtiön hieman jarruttaneen investointeja strategisesti keskeisiin WAAS- ja LAAS-palvelumalleihin lyhyen aikavälin rahavirran tukemiseksi ja rahoitusriskin lieventämiseksi.
Martelalle Q3 ja koko loppuvuosi ovat poikkeuksetta alkuvuotta vahvempia, sillä etenkin julkisen puolen kysyntä painottuu vuoden jälkipuoliskolle. Odotamme oikaistun liiketuloksen nousseen 1,4 MEUR:oon kasvaneen liikevaihdon, elpyneen myyntikatemarginaalin ja edellisvuodesta supistuneen kulurakenteen ajamana. Yhtiö on kuluvan vuoden aikana karsinut kulujaan tehostamalla sekä hallinnollisia tehtäviään että tuotantoa ja muuttopalveluitaan. Martelan tase ei enää kuluvana vuonna kestä edellisvuoden kaltaista tulostasoa, joten ripeän tuloskäänteen saavuttaminen on sijoitustarinan kannalta kriittistä.
Vahva neljännes voi luoda edellytykset ohjeistuksen nostamiselle
Martela ohjeistaa kuluvan kuluvalle vuodelle liikevaihdon kasvua ja noin nollatasolle asettuvaa vertailukelpoista liiketulosta. Erittäin vahvan Q2-raportin jälkeen nykyinen ohjeistus vaikuttaa mielestämme konservatiiviselta ja ennusteidemme mukainen suoritus voi nähdäksemme antaa yhtiölle eväät ohjeistuksen nostolle. Alkuvuoden osalta yhtiön liiketulos asettuu -1,4 MEUR:oon, mutta Q2:n voitollisen liiketuloksen ja loppuvuonna tuloskuntoa täysmääräisesti tukevien kulusäästöjen myötä näemme yhtiöllä edellytykset jatkaa vahvaa kehitystään. Martelan kohdalla kysyntä on kuitenkin herkkä muutoksille talousympäristössä ja tilauskanta tyypillisesti ohut, minkä seurauksena liiketoiminnan ennustettavuus on heikko ja näkymät voivat muuttua ripeästikin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.08.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 86,6 | 105,6 | 107,8 |
| kasvu-% | −8,2 % | 21,9 % | 2,1 % |
| EBIT (oik.) | −6,5 | 1,6 | 2,2 |
| EBIT-% (oik.) | −7,5 % | 1,5 % | 2,0 % |
| EPS (oik.) | −1,86 | −0,16 | 0,10 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | 8,7 |
| EV/EBITDA | 36,7 | 2,4 | 2,6 |
Foorumin keskustelut
