Martela Q3’25 -pikakommentti: Tilauskehitys jäi heikoksi
Tiivistelmä
- Martelan Q3-liikevaihto oli 20,7 MEUR, mikä jäi selvästi ennusteista ja vertailukauden tasolle, johtuen heikentyneestä tilauskehityksestä.
- Liiketulos parani vertailukaudesta 0,3 MEUR:oon tehostamistoimenpiteiden ansiosta, mutta jäi ennusteista ja kausiluonteisesti tärkeän Q3:n odotuksista.
- Martelan nettovelka oli korkea, 19,1 MEUR, ja oma pääoma negatiivinen, mikä korostaa tarvetta tulosparannukselle.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa kasvavasta liikevaihdosta ja noin nollatasolle asettuvasta liiketuloksesta, mutta markkinoiden epävarmuus jatkuu.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 20,7 | 20,7 | 26,0 | -21 % | 106 | ||
| Liikevoitto (oik.) | -0,9 | 0,3 | 1,4 | -79 % | 1,6 | ||
| Liikevoitto | -0,9 | 0,3 | 1,4 | -79 % | 1,6 | ||
| Tulos ennen veroja | -1,3 | -0,3 | 1,0 | -130 % | -0,2 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,28 | -0,09 | 0,17 | -153 % | -0,16 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -15,6 % | 0,0 % | 25,8 % | -25,8 %-yks. | 21,9 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -4,5 % | 1,4 % | 5,5 % | -4 %-yks. | 1,5 % | ||
Lähde: Inderes
Martelan Q3-raportissa laskuun kääntyneet tilaukset olivat keskeisin yllätys, mikä johti odotuksiamme heikompaan liikevaihtoon ja tulostasoon. Yhtiö kykeni kulusäästöjen ja parantuneen myyntikatteen ajamana parantamaan tulostasoaan vertailukauteen nähden. Q3-raportin vaisun tilauskehityksen perusteella näemme laskupainetta ennusteissamme. Ohjeistuksen viitoittama nollan tuntumaan asettuva liiketulos ei mahdollista positiivista rahavirtaa tai tukalan taseaseman vahvistamista. Tämän seurauksena sijoitustarinan kannalta on kriittistä, että yhtiö kykenee parantamaan tulostasoaan liikevaihdon kasvun kautta.
Tilauskehitys heikkeni Q3:lla
Q2-raportin yhteydessä Martela kertoi kuluvan vuoden kumulatiivisten tilausten kasvaneen 8 % vertailukaudesta. Nyt Q3-raportissa kumulatiivinen luku oli kuitenkin 1 %:n vertailukautta jäljessä, mikä osoittaa selvää hidastumista saaduissa tilauksissa. Martelan Q3-liikevaihto asettui 20,7 MEUR:oon, mikä oli vertailukauden tasolla ja jäi selvästi 26 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihto kasvoi yhtiölle tärkeällä Suomen markkinalla 3 %, mutta supistui muilla markkina-alueilla. Liikevaihdon supistuminen kohdistui palveluiden myyntiin, sillä tavaroiden myynnissä yhtiö saavutti varovaista kasvua.
Martelan Q3-liiketulos asettui 0,3 MEUR:oon, mikä ylitti selvästi vertailukauden -0,9 MEUR:n tason. Tulosparannuksen taustalla olivat yhtiön toteuttamien tehostamistoimenpiteiden vaikutukset ja parantuneet katetasot. Kehityksestä huolimatta tulostaso jäi vaisuksi kausiluonteisesti tärkeällä Q3:lla ja se jäi selvästi 1,4 MEUR:n ennusteestamme. Rahoituskulut ja verot painoivat yhtiön tilikauden tuloksen -0,4 MEUR:oon. Katsauskauden lopussa Martelan nettovelka oli todella korkealla 19,1 MEUR:n tasolla, josta IFRS 16 vuokrasopimusvelkojen osuus oli 16,9 MEUR. Martelan tukalaa taseasemaa ja tarvetta ripeälle tulosparannukselle alleviivaa negatiiviseksi painunut oma pääoma.
Ohjeistus toistettiin
Raportin yhteydessä Martela toisti kasvavaa liikevaihtoa ja noin nollatasolle asettuvaa liiketulosta viitoittavan ohjeistuksensa. Kuluvan vuoden kumulatiivinen liiketulos on -1,2 MEUR, mikä edellyttää parempaa loppuvuotta. Loppuvuotta kohti Martela odottaa toimitettavien projektien ja tuotteiden keskimääräisen katetason paranevan vertailukauteen nähden. Samalla yhtiö kuitenkin odottaa markkinoiden epävarmuuden jatkuvan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.08.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 86,6 | 105,6 | 107,8 |
| kasvu-% | −8,2 % | 21,9 % | 2,1 % |
| EBIT (oik.) | −6,5 | 1,6 | 2,2 |
| EBIT-% (oik.) | −7,5 % | 1,5 % | 2,0 % |
| EPS (oik.) | −1,86 | −0,16 | 0,10 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | 8,7 |
| EV/EBITDA | 36,7 | 2,4 | 2,6 |
Foorumin keskustelut
