Martela Q4 keskiviikkona: Haastava liiketoimintaympäristö vaatii puolustuspeliä
Martela julkistaa Q4-raporttinsa keskiviikkona arviomme mukaan kello 7.45. Vastassa on pehmeä vertailukausi, jonka aikana toimistokalustemarkkina osoitti hidastumisen merkkejä heikentyvän suhdanteen myötä. Kausiluonteisesti Q4 on Martelalle tyypillisesti vahva vuoden jälkipuoliskolle painottuvan julkisen sektorin kysynnän tukemana. Odotamme yhtiön toteuttamien säästötoimenpiteiden johtavan vertailukautta vahvempaan tulokseen. Heikon vuoden 2023 jälkeen odotamme paranevaa tulostasoa indikoivaa ohjeistusta, joskin tammikuussa tiedotettuja tehostamistoimenpiteitä mukaillen näkyvyys kuluvaan vuoteen on todennäköisesti edelleen heikko.
Joulukuun lopussa päivitetty ohjeistus povaa liikevaihdon pitäneen pintansa
Olemme tulosennakon yhteydessä päivittäneet liikevaihtoennusteemme 27,0 MEUR:oon (aik. 25,5 MEUR), mikä asettaa 2023 liikevaihtoennusteemme joulukuussa päivitetyn ohjeistushaarukan (93-97 MEUR) keskelle. Odotamme kysyntäympäristön säilyneen vaisuna sekä julkisen että yksityisen sektorin asiakkaiden keskuudessa, joskin päivitetyn ohjeistuksen perusteella kvartaali sujui luultavasti myynnillisesti hieman aiempia odotuksiamme paremmin. Liiketoiminnan merkittävän operatiivisen vivun takia liikevaihdon kasvulla on kriittinen rooli yhtiön tuloskehityksessä.
Tulos painottuu H2:lle, joten taseen suojelemiseksi vuoden jälkipuoliskon on osuttava lankulle
Martelalle Q4 ja koko H2 on poikkeuksetta alkuvuotta vahvempi, sillä etenkin julkisen puolen kysyntä painottuu vuoden jälkipuoliskolle. Martela on viime vuosina keventänyt kulurakennettaan huomattavasti ja viime vuonna toteutettujen tehostamistoimenpiteiden pitäisi tukea tulosta markkinan heikentyneestä vireestä huolimatta. 0,8 MEUR:n liiketulosennusteemme (aik. 0,7 MEUR) edellyttää oikaistun liiketuloksen paranevan selvästi vertailukauden tasolta ja olevan linjassa Q3’23:n kanssa. Odotamme yhtiön laittavan osingonjaon jäihin (2022: 0,1 euroa/osake) taseensa suojelemiseksi, mikä olisi nykyisessä liiketoimintaympäristössä mielestämme perusteltu ratkaisu.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Martela
Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.02.
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 106,7 | 95,0 | 96,0 |
kasvu-% | 16,13 % | −10,98 % | 1,00 % |
EBIT (oik.) | 1,0 | −3,1 | 0,9 |
EBIT-% (oik.) | 0,93 % | −3,23 % | 0,89 % |
EPS (oik.) | 0,30 | −0,89 | 0,03 |
Osinko | 0,10 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | 4,08 % | ||
P/E (oik.) | 8,14 | - | 45,65 |
EV/EBITDA | 2,32 | 5,43 | 2,65 |