Martela julkisti keskiviikkona tarkemmat ehdot aiemmin tiedotetulle suunnatulle osakeannille. Yhtiö kerää odotetusti noin 6–8 MEUR:n bruttovarat 0,45 euron osakekohtaisella merkintähinnalla. Pidämme myönteisenä, että aiemmin kritiikkiä osakkeenomistajien eriarvoisesta kohtelusta kerännyt anti on avattu ankkurisijoittajien lisäksi myös yksityissijoittajille ja instituutioille. Annilla on jo takanaan vahva 6,7 MEUR:n tuki ankkurisijoittajilta, minkä arvioimme poistavan yhtiön yltä akuutin rahoitusriskin ja antavan paremmat edellytykset tuloskäänteen toteuttamiseen. Päivitämme näkemyksemme ja ennusteemme heijastelemaan annin laimennusvaikutusta ja yhtiön vahvistuvaa taseasemaa annin lopullisen tuloksen varmistuessa. Lisätietoa antiin liittyen on saatavilla täällä.

Vahvat ankkurisitoumukset luovat annille hyvän pohjan

Martela tarjoaa annissa enintään 17,8 miljoonaa uutta osaketta, mikä lähes nelinkertaistaa yhtiön nykyisen noin 4,6 miljoonan osakkeen kannan. Merkintähinta 0,45 euroa vastaa noin 1,1 %:n preemiota suhteessa yhtiökokouskutsua edeltävään päätöskurssiin. Katsomme, että annin onnistuminen on käytännössä jo varmistettu, sillä muun muassa Harjavalta, Onvest ja Ilmarinen sekä yhtiön johto ovat antaneet sitovat merkintäsitoumukset yhteensä 6,7 MEUR:n edestä, mikä vastaa noin 84 % tarjottavien osakkeiden enimmäismäärästä. Kuten olemme aiemmin todenneet, Martelan taseasema on ollut erittäin kireä ja oma pääoma negatiivinen. Näin ollen anti on näkemyksemme mukaan yhtiön liiketoiminnan jatkuvuuden kannalta kriittisessä roolissa, ja kerättävät varat tuovat yhtiölle välttämätöntä liikkumavaraa vaativassa markkinatilanteessa.

Yksityissijoittajien osallistumismahdollisuus on tervetullut uutinen

Yhtiön aiemmin viestimä suunnattu anti keräsi kritiikkiä osakkeenomistajien eriarvoisesta kohtelusta, ja muun muassa yhtiön suurimpiin omistajiin kuuluva Isku-Inspira vastusti antia näkyvästi. Tätä taustaa vasten suhtaudumme myönteisesti siihen, että suunniteltu anti huomioi ankkurisijoittajien ohella myös kotimaiset yksityissijoittajat ja instituutiot antamalla halukkaille mahdollisuuden osallistua yhtiön pääomarakenteen tervehdyttämiseen samalla 0,45 euron merkintähinnalla. Yhtiön yleisöantiin voivat osallistua sijoittajat, joiden pysyvä osoite tai kotipaikka on Suomessa ja jotka tekevät merkinnän Suomessa. Osakkeiden merkitseminen annissa voi hyvin olla houkuttelevampi tapa hankkia Martelan osakkeita kuin niiden ostaminen pörssistä, sillä eilen osakkeella käytiin kauppaa 0,55–0,58 eurossa. Mahdollisen ylimerkintätilanteen vuoksi merkitty osakemäärä ei kuitenkaan ole annissa taattu.

Tiivis aikataulu vie järjestelyn nopeasti maaliin

Osakeannin merkintäaika alkoi välittömästi keskiviikkona 30.9.2026, ja se päättyy arviolta 5.10.2026 klo 10.00. Kysynnän salliessa merkintäaika voidaan kuitenkin keskeyttää aikaisintaan jo perjantaina 2.10.2026 klo 16.00. Uudet osakkeet on tarkoitus rekisteröidä kaupparekisteriin arviolta 12.10.2026, ja kaupankäynti niillä alkaa arviolta 13.10.2026. Järjestelyn myötä Martelan osakemäärä moninkertaistuu, mikä laimentaa annin ulkopuolelle jäävien nykyisten omistajien omistusosuutta rajusti. Samalla yhtiön sijoitustarina siirtyy kuitenkin arviomme mukaan akuutista selviytymistaistelusta kohti operatiivisen tuloskäänteen toteuttamista, johon kerättävät varat antavat selvästi aiempaa paremmat edellytykset.