Multitude tiedotti, että Multitude Bank on saattanut onnistuneesti päätökseen 50 MEUR:n AT1-joukkovelkakirjalainansa (Additional Tier 1) merkintäajan. Liikkeeseenlasku ei ollut yllätys, sillä yhtiö oli kertonut jo lokakuun lopussa harkitsevansa sitä. Eräpäivättömälle lainalle maksetaan vaihtuvaa korkoa, joka on 3 kuukauden euribor lisättynä 9,0 %:n marginaalilla, mikä vastasi odotuksiamme. Sisällytämme uuden instrumentin ennusteisiimme torstaina julkistettavan Q3-tuloksen jälkeen. Lähiajan vaikutus kohdistuu pääasiassa osakekohtaisen tuloksen ennusteisiimme lainan korkokulujen vuoksi, joskin lisäpääoma tukee myös lainakannan kasvua.

Lainat lasketaan liikkeeseen nimellisarvoon (100 %), Fitchin odotetaan antavan niille luottoluokituksen B-, ja yhtiö voi lunastaa ne ennenaikaisesti viiden vuoden kuluttua. Kuten totesimme, kun yhtiö kertoi ensimmäisen kerran harkitsevansa liikkeeseenlaskua, sen taustalla ei ole akuutti pääomantarve, sillä pankin vakavaraisuusluvut ovat jo sääntelyvaatimusten yläpuolella. Kyse on mielestämme pikemminkin pääomarakenteen optimoinnista ja pääoman keräämisestä tulevaa kasvua varten. AT1-instrumentti vahvistaa sääntelypääomaa laimentamatta osakkeenomistajia, mutta siihen liittyy suhteellisen korkea kuponkikorko, mikä oli instrumentin luonne huomioiden odotettavissa.