Multitude on digipankki, joka tarjoaa lainoja sekä pankkipalveluita kuluttajille, pienille ja keskisuurille yrityksille sekä muille fintechille. Yritys on perustettu vuonna 2005 Suomessa ja toimii tällä hetkellä 17 maassa. Yhtiöllä on kolme liiketoimintayksikköä: Consumer Banking (Ferratum), SME Banking (CapitalBox) ja Wholesale Banking (Multitude Bank).
Antti Kumpulainen, CEO, talks about the digital bank Multitude as an investment. Multitude offers lending and online banking services to consumers, small and medium-sized businesses, and other fintechs overlooked by traditional banks.
Multituden palkkituotot jatkoivat kasvussa ja luottotappiot laskussa. Toimitusjohtaja Antti Kumpulainen kommentoi yhtiön suuntaa analyytikko Roni Peuranheimon haastattelussa inderesTV:ssä.
Multituden Q3-luvut jäivät hieman ennusteistamme, mutta positiivisella puolella pääomakevyt palkkiotuotto jatkoi nopeaa kasvuaan ja luottotappiot pienenivät edelleen.
Multituden kasvu Q3:lla oli odotuksiamme hitaampaa, mutta tulos oli pitkälti linjassa ennusteidemme kanssa, johtuen erittäin hyvästä palkkiotuottojen kasvusta ja jatkuneesta positiivisesta kehityksestä luottotappioissa.
Multituden Q2-tuloksen paraneminen ylitti odotuksemme, ja sitä vauhdittivat pääasiassa luottotappioiden lasku ja hyvä palkkiotuottojen kasvu, mikä voi potentiaalisesti olla hyvä pääomakevyt kasvun ajuri tulevaisuudessa. Tämän vuoden ohjeistus toistettiin, joskin pidämme sitä melko konservatiivisena ja näemme mahdollisuuden, että sitä tullaan tarkistamaan ylöspäin.
Laskeneiden luottotappioiden myötä Multituden Q2-tulos otti merkittävän loikan vertailukaudesta. Multituden toimitusjohtaja Antti Kumpulainen kommentoi vahvaa alkuvuotta analyytikko Roni Peuranheimon haastattelussa.
Multituden kasvu Q2:lla oli hitaampaa kuin ennustimme, mutta tulos ylitti odotuksemme selvästi, mikä osoittaa, että yhtiön keskittyminen kannattavuuteen tuottaa tulosta. Voitto-ohjeistus toistettiin, mutta ensireaktiomme perusteella uskomme toisen positiivisen ohjeistusmuutoksen todennäköisyyden kasvaneen.
Multitude julkistaa Q2’25-tuloksensa 21. elokuuta aamulla. Odotamme jatkuvaa kasvua, veturina pienemmät liiketoimintayksiköt (pk-yrityspankkitoiminta ja tukkupankkitoiminta), ja selvää tulosparannusta vertailukaudesta, pääasiassa parantuneen luottotappiosuhteen ansiosta.
Multituden osake on jatkanut positiivista kehitystään vahvan Q1-tuloksen jälkeen. Tulosperusteinen arvostus ei ole kallis, mutta taseperusteisen arvostuksen noustessa odotukset tulevaisuuden kestävälle oman pääoman tuotolle ovat selvästi kasvaneet. Arvioimme arvostustason saavuttaneen neutraalin tason (P/B 1,0x), minkä myötä tuotto-riskisuhde on jossain määrin heikentynyt, ja uskomme, että parhaat ostopaikat ovat jo takana.
Multituden kasvu Q1:llä oli hieman odotustemme alapuolella, mutta tulos ylitti selvästi ennusteemme luottotappioiden laskun vetämänä. Ohjeistusta tarkistettiin ylöspäin, ja vaikka se ei ollut suuri yllätys, se antoi enemmän luottamusta tuloskasvunäkymiin jatkossa. Parantuneen tuloksen myötä pidämme arvostusta edelleen houkuttelevana.
Multitude julkisti tuloksellisesti odotuksia paremman Q1-raportin. Vaikka kasvu alitti analyytikon ennusteen hienoisesti, niin tulosparannus yllätti, vaikka selkeää kannattavuuden paranemista oltiin jo ennustettu.
While Multitude's Q1 growth was slightly lower than our estimates, its profit performance was better than expected even though our original estimates had already factored in a significant profit improvement for the quarter.
Multitude julkaisee Q1’25-tuloksensa torstaiaamuna 22. toukokuuta. Odotamme jatkuvaa kasvua ja merkittävää tulosparannusta verrattuna edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon, jota varjostivat kohonneet luottotappiot. Liiketoimintayksikkötason vuoden 2025 tavoitteet on määrä julkaista Q1’25-raportin yhteydessä, ja ne ovat erityisen kiinnostavia. Luonnollisesti myös kommentit koskien makrotaloudellista tilannetta ovat mielenkiintoisia. Odotamme yhtiön toistavan konsernitasolla annetun ohjeistuksen tälle vuodelle.
Multituden Q4-tulos ylitti odotuksemme odotettua pienempien luottotappioiden ansiosta, missä kehitys on ollut positiivista myös viimeisten vuosineljännesten aikana. Lisäksi liiketoiminta kasvaa hyvin orgaanisesti, mikä mahdollistaa kustannusrakenteen skaalautumisen. Tässä valossa vuoden 2025 ohjeistus vaikuttaa saavutettavissa olevalta. Positiivisesta kurssireaktiosta huolimatta arvostus on edelleen matala ja näemme riski/tuotto-suhteen houkuttelevana.
Multitude reported stronger-than-expected Q4 numbers. Total net operating income growth came in as expected, and the profit beat was mainly due to lower-than-expected impairment losses. Guidance for 2025 and 2026 was unchanged.
Multitude ei ole antanut ennakkoilmoituksia Q4-luvuistaan, ja näin ollen yhtiö saavuttaa todennäköisesti ohjeistuksensa. Koska ennusteemme oli hieman alle haarukan, teimme pieniä positiivisia ennustetarkistuksia ennen tulosta. Kaiken kaikkiaan Multitude näyttää päättäneen vuoden hyvään vireeseen, ja vuoden 2025 ohjeistus viittaa tuloskasvun jatkumiseen. Näemme, että riski/tuotto -suhde on nykyisellä arvostustasolla kallellaan positiiviseen suuntaan.
