Nexstim Q1'26: Alkuvuosi käyntiin kolmella laitteistotoimituksella

Nexstim julkaisi tiistaina Q1’26-liiketoimintakatsauksen. Yhtiö kertoi toimittaneensa neljänneksen aikana kolme laitteistoa (Q1’25: 2). Vielä toimittamatonta laitteistokantaa oli neljänneksen lopussa 2 (Q1’25: 5). Yhtiö kertasi katsauksessa pääasiassa jo tiedotettuja asioita. Uutena teemana yhtiö nosti esiin kasvavan kiinnostuksen laitteistoja kohtaan aivokäyttöliittymä (eng. Brain-Computer Interface) -tutkimuksessa. Q1 on Nexstimille kausiluonteisesti hiljainen, joten sen perusteella luotettavia johtopäätöksiä liiketoiminnan etenemisestä ei voi tehdä. Ennusteemme säilyvätkin raportin myötä ennallaan.

Laitteistomyynnin alkuvuosi on kausiluonteisesti hiljainen

Nexstim raportoi tuloksensa puolivuosittain ja täydentää tietoja kehityksestään Q1- ja Q3-liiketoimintakatsauksilla. Katsauksissa ei raportoida taloudellisia lukuja, mutta yhtiö kertoo kaudella tehtyjen laitteistotoimitusten määrät. Yhtiö kertoi toimittaneensa Q1:llä kaksi diagnostiikkalaitteistoa ja yhden tutkimuslaitteiston. Vertailukaudella toimitettiin 2 laitteistoa. Neljänneksen lopussa toimittamattomia laitteistoja oli 2 (Q1’25: 5). Kauppatiedotteita oli Q1:llä 3 kappaletta eli yhtä paljon kuin toimituksia. Tiedotetut ja toimitetut laitteistot eivät kuitenkaan välttämättä ole samoja. Katsauskauden jälkeen uusia kauppatiedotteita ei ole julkaistu. Toisaalta kaikista kaupoista ei tiedotetta välttämättä tehdä.

H1’26-liikevaihtoennusteemme on 4,2 MEUR, joka koostuu 2,4 MEUR:n laitteistomyynnistä (+8 % vs. H1’25) ja 1,8 MEUR:n jatkuvasta liikevaihdosta (-12 % vs. H1’25). Vertailukaudella H1’25 yhtiö toimitti noin 10 laitteistoa, joten laitteistomyynnin osalta ennusteeseemme pääseminen edellyttää verrattain pirteää Q2:a. Oletus on mielestämme perusteltu Brainlab-yhteistyön tuoman aiempaa suuremman myyntiresurssin tukemana.

Myydyt laitteistot ja laitteistokannan kehitys

Lähde: Nexstim, Inderes

Uusmyynti kasvattaa terapiasovelluksiin kykenevää laitteistokantaa asteittain, ja Q1’26 lopussa laitteistokanta oli 135 kappaletta (Q1’25: 109 kpl). Näistä 52 (Q1’25: 41) laitteistoa oli Yhdysvalloissa ja 85 (Q1’25: 76) Euroopassa ja muualla maailmassa. Laitteistokanta tuo Nexstimille jatkuvaa liikevaihtoa esimerkiksi laitteistojen vuokra- ja huoltosopimusten, käyttölisenssien ja kertakäyttöosien myynnin kautta, vaikka jatkuva liikevaihto onkin tilinpäätösraportin perusteella tällä hetkellä paineessa. Diagnostiikkalaitteistoja yhtiö kertoo myyneensä yli 265 kappaletta. Näiden tuotteiden myynti alkoi 2010-luvun vaihteessa. Diagnostiikkaliiketoiminnassa jatkuvan liikevaihdon rooli on pienempi, joten laitekannan koko on vähemmän tärkeä muuttuja terapialiiketoimintaan verrattuna.

Lähde: Nexstim, Inderes

Aktiivista markkinointia Brainlabin kanssa

Brainlab-yhteistyön osalta Nexstim kertoi kiertäneensä useissa alan markkinoimassa teknologiansa integroituna Brainlabin ratkaisuihin. Sinaptica- ja Magnus Medical-yhteistyöihin tai sopimustilanteisiin liittyen katsauksessa ei ollut oleellisia uusia tietoja. Uutena nostona sen sijaan katsauksessa mainittiin kasvanut kiinnostus Nexstimin laitteistoihin aivokäyttöliittymän (Eng. Brain-Computer Interface) tutkimuksessa. TMS:n käyttö tutkimuksessa on lisääntynyt voimakkaasti viime vuosikymmenen aikana ja pysynyt korkealla tasolla tällä vuosikymmenellä osittain uusien tutkimusalueiden, kuten aivokäyttöliittymän, ansiosta. Julkaisimme hiljattain artikkelin TMS:n tutkimuskäytöstä, joka on luettavissa täällä.

Odotuksissa kasvuvuosi ja voitollinen tulos

Nexstim ohjeistaa vuodelle 2026 liikevaihdon kasvua (2025: 11,0 MEUR) ja liiketuloksen paranemista (2025: 0,6 MEUR). Tavoite pitäisi olla mielestämme saavutettavissa, Brainlab-yhteistyön tuoman kasvavan myyntivoiman tukemana diagnostiikkaliiketoiminnassa. Kasvupotentiaalia tuo lisäksi Sinaptica-yhteistyön mahdollinen eteneminen. Sinaptica-sopimus toi liikevaihtoa vertailukaudelle laitteistomyynnin ja sopimusmaksujen kautta, joten vastatuultakin voi olla luvassa, jos yhteistyö ei johda liikevaihtoon tämän vuoden aikana. Miinusmerkkistä kehitystä tuonee myös jatkuvan liikevaihdon kehitys, joka vaikuttaa olevan väliaikaisesti paineessa tilinpäätöksen perusteella. Meidän ennusteemme 2026 liikevaihdoksi on 12,7 MEUR ja liikevoitoksi 1,2 MEUR. Ennuste perustuu 14 %:n laitteistomyynnin kasvuun Brainlabin tukemana, -1 %:n jatkuvan liikevaihdon kehitykseen ja 1 MEUR:n tuloihin Sinapticalta.