NIBE Q2’26 -ennakko: Climate Solutions siivittää katteiden elpymistä
Tiivistelmä
- NIBEn Q2-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 4,4 % v/v, erityisesti Climate Solutions -liiketoiminta-alueen vetämänä, vaikka valuuttakurssit vaikuttavat negatiivisesti raportoituun kasvuun.
- Oikaistun liikevoittomarginaalin ennustetaan nousevan 11,3 %:iin, mikä ylittää konsensusennusteen, johtuen myyntivolyymien kasvusta ja tehokkaasta kulukontrollista.
- Stoves-segmentti kohtaa edelleen kannattavuuspaineita, mutta osakekohtaisen tuloksen odotetaan nousevan 0,39 SEK:iin, ylittäen konsensusennusteen.
- Yhtiö ei anna numeerista ohjeistusta, mutta odotamme johdon kommentteja marginaalitavoitteiden saavuttamisesta ja mahdollisista yritysjärjestelyistä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 18.8.2026 klo 05.15 GMT. Anna palautetta täällä.
| Ennusteet | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | 2026e | ||
| MSEK / SEK | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Matala | Korkea | Inderes | |
| Liikevaihto | 10,082 | 10,526 | 10,553 | 9,973 | - | 10,766 | 42,931 | |
| Liiketulos (oik.) | 944 | 1,189 | 1,071 | 860 | - | 1,189 | 5,089 | |
| Liiketulos | 944 | 1,189 | 1,071 | 860 | - | 1,189 | 5,089 | |
| Tulos ennen veroja | 700 | 999 | 903 | 667 | - | 999 | 4,326 | |
| EPS (oik.) | 0.25 | 0.39 | 0.37 | 0.35 | - | 0.40 | 1.66 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 0.5 % | 4.4 % | 4.7 % | -1.1 % | - | 6.8 % | 5.1 % | |
| Liiketulos-% | 9.4 % | 11.3 % | 10.1 % | 8.6 % | - | 11.0 % | 11.9 % | |
Lähde: Inderes & Bloomberg (17.08.2026 11 analyytikkoa)
NIBE julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina 21. elokuuta, ja tuloswebcastia voi seurata täältä klo 11.00 CEST. Odotamme raportin vahvistavan myyntimäärien ja kannattavuuden jatkuvan elpymisen, mitä vauhdittaa Climate Solutions -liiketoiminta-alue. Viimeaikaiset myönteiset markkinatiedot tärkeimmistä Euroopan maista tukevat luottamustamme lämpöpumppumarkkinoiden taustalla olevaan kehitykseen. Keskitymme johdon kommentteihin markkinadynamiikasta ja edistymisestä kohti yhtiön marginaalitavoitteita.
Climate Solutions vetää liikevaihdon elpymistä
Arvioimme NIBEn Q2-liikevaihdon kasvavan 4,4 % v/v, mikä on linjassa konsensusennusteen kanssa, vaikka valuuttakurssien vastatuuli painaa edelleen raportoituja lukuja. Ennustamme ensisijaisen kasvun veturin olevan Climate Solutions -liiketoiminta-alue, jonka Q2-liikevaihdon ennustamme olevan 7 199 MSEK (+5 % v/v), mitä tukee Euroopan lämpöpumppukysynnän asteittainen elpyminen. Saatavilla olevat Q2-markkinatiedot osoittavat myynnin kasvua tärkeimmillä Euroopan markkinoilla: Saksassa kasvu oli 40 % H1’26:lla, Ruotsissa 14 % Q2:lla ja Alankomaissa 6 % Q2:lla. Vertailuyhtiöt, kuten Carrier (Euroopan lämpöpumppumyynti kasvoi ~20 %) ja Ariston (+8 % Euroopan myynti), toistivat tämän positiivisen trendin. Element-liiketoiminta-alueelle ennustamme 2 882 MSEK:n liikevaihtoa (+3 % v/v), mitä tukee positiivinen kehitys puolijohde-, rautatie- ja LVI-segmenteissä. Odotamme kuitenkin Stoves-liiketoiminta-alueen pysyvän liikevaihdon kasvun jarruna arvioidun 644 MSEK:n liikevaihdon (-5 % v/v) myötä, sillä se kohtaa edelleen heikon Euroopan markkinan.
Marginaalit elpyvät suurempien volyymien ja kulukurin ansiosta
Ennustamme Q2:n oikaistun liikevoittomarginaalin vahvistuvan 11,3 %:iin (Q2'25: 9,4 %), mikä ylittää konsensusennusteen. Odotamme kannattavuuden paranemisen johtuvan ensisijaisesti Climate Solutions -segmentin kasvaneista myyntivolyymeista sekä jatkuvasta tehokkaasta kulukurista ja tuottavuuden parannuksista. Ennakoimme Element-liiketoiminta-alueen säilyttävän vakaan marginaaliprofiilin, kun taas Stoves-segmentti kohtaa todennäköisesti edelleen kannattavuuspaineita pienempien volyymien ja Yhdysvaltojen tuontitullien negatiivisen vaikutuksen vuoksi. Alarivin osalta odotamme Q2:n osakekohtaisen tuloksen nousevan 0,39 SEK:iin (Q2'25: 0,25 SEK), mikä on myös konsensusennusteen yläpuolella.
Keskity markkinadynamiikkaan ja marginaalikehitykseen
NIBE ei anna numeerista taloudellista ohjeistusta. Yhtiö on kuitenkin johdonmukaisesti toistanut tavoitteensa, että kaikki kolme liiketoiminta-aluetta palaavat historiallisiin liikevoittomarginaaleihinsa. Q2-raportissa etsimme johdon päivitettyjä kommentteja tästä kehityksestä ja kannattavuuden paranemisen taustalla olevista tekijöistä (hinta vrt. volyymi). Olemme erityisen kiinnostuneita Stoves-segmentistä, joka sai varovaisen 6–8 %:n marginaalinäkymän Q1:llä tuontitullien vastatuulen vuoksi. Lisäksi seuraamme mahdollisia kommentteja yritysjärjestelyputkesta, sillä velkaantuminen paranee jatkuvasti kannattavuuden ohella.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille