Analyytikon kommentti
NIBE Q4'25 -ennakko: Termostaattia käännetään kohti elpymistä
Tiivistelmä
- NIBE odottaa Q4'25-raportin osoittavan myyntivolyymien ja marginaalien asteittaista elpymistä, vaikka liiketoimintaympäristö on edelleen haastava.
- Ennustamme NIBEn liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti 3,4 % vuodentakaisesta, erityisesti Climate Solutions -liiketoiminta-alueen vetämänä.
- Q4:n liiketuloksen ennustetaan olevan noin 1,5 BSEK, mikä ylittää konsensuksen, ja kannattavuutta tukevat kasvaneet myyntivolyymit sekä kulukuri.
- Vuodelle 2026 ennustetaan orgaanisen liikevaihdon kasvavan 6,5 %, ja Q4-raportissa keskitytään johdon päivitettyihin marginaalitavoitteisiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 5.2.2026 klo 05.00 GMT. Anna palautetta täällä.
| Ennusteet | Q4'24 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | ||
| MSEK / SEK | Vertailu | Inderes | Konsensus | Matala | Korkea | Inderes | |
| Liikevaihto | 11,025 | 11,426 | 11,142 | 10,905 | - | 11,499 | 41,267 |
| Liiketulos (oik.) | 1,129 | 1,472 | 1,391 | 1,256 | - | 1,546 | 4,337 |
| Liiketulos | 1,669 | 1,472 | 1,391 | 1,256 | - | 1,546 | 4,337 |
| Tulos ennen veroja | 1,425 | 1,242 | 1,210 | 1,086 | - | 1,332 | 3,362 |
| Osakekohtainen tulos (oik.) | 0.45 | 0.48 | 0.47 | 0.41 | - | 0.52 | 1.22 |
| Osinko/osake | 0.30 | 0.40 | 0.47 | 0.31 | - | 0.75 | 0.40 |
| Liikevaihdon kasvu-% | -5.4 % | 3.6 % | 1.1 % | -1.1 % | - | 4.3 % | 1.8 % |
| EBIT-% | 10.2 % | 12.9 % | 12.5 % | 11.5 % | - | 13.4 % | 10.5 % |
NIBE julkaisee Q4'25-tuloksensa torstaina 12. helmikuuta 2026, ja tulosesitystä voi seurata täältä klo 11.00 CET. Odotamme raportin osoittavan, että liikevaihtovolyymien ja katteiden asteittainen elpyminen etenee oikeaan suuntaan. Vaikka liiketoimintaympäristö on edelleen haastava, erityisesti uudisrakentamisen markkinoilla, odotamme parantuneen kysynnän Euroopan tärkeimmillä lämpöpumppumarkkinoilla ja tehokkaan kulukurin tukevan tulosta. Q4-raportissa keskitymme johdon päivitettyihin kommentteihin vuoden 2026 marginaalitavoitteista.
Liikevaihdon kasvua vauhdittaa Climate Solutionsin elpyminen
Ennustamme NIBEn liikevaihdon kasvavan orgaanisesti 3,4 % vuodentakaisesta 11,4 BSEK:iin, mikä ylittää konsensusennusteen. Tämän kasvun ensisijainen veturi on Climate Solutions -liiketoiminta-alue, jonka odotamme tuottavan noin 7,5 BSEK liikevaihtoa Q4:llä (5 % v/v kasvua). Uskomme, että tätä kehitystä tukee Euroopan lämpöpumppukysynnän asteittainen elpyminen erityisesti Pohjoismaissa ja Keski-Euroopassa. Saatavilla olevat Q4-lämpöpumppujen myyntitiedot muun muassa Saksasta, Ruotsista, Puolasta ja Tanskasta osoittavat edelleen asteittaista paranemista vuoden 2024 matalilta tasoilta. Odotamme Elements-liiketoiminta-alueen osoittavan lievää orgaanista kasvua (2 % v/v, 2,9 BSEK), jota tukevat rautatieala ja lämmityksen piristyminen. Odotamme kuitenkin Stoves-liiketoiminta-alueen pysyvän kasvun jarruna, ja sen Q4-liikevaihdon arvioidaan olevan 1,1 BSEK (-2 % v/v), koska se kärsii edelleen heikosta kuluttajakysynnästä. Lisäksi odotamme vahvemman Ruotsin kruunun aiheuttaman valuuttavastatuulen painavan edelleen raportoituja lukuja.
Kannattavuutta tukevat kulukuri ja volyymien elpyminen
Ennustamme Q4:n liiketuloksen asettuvan noin 1,5 BSEK:iin, mikä ylittää konsensuksen ja vastaa oikaistua liikevoittomarginaalia 12,9 % (Q4'24: 10,2 %). Ennakoimme kannattavuutta tukevan Climate Solutions- ja Element-segmenttien kasvaneet myyntivolyymit sekä parantunut tuottavuus ja vankka operatiivinen kulukuri. Odotamme kuitenkin Stoves-liiketoiminta-alueen kohtaavan edelleen kannattavuuspaineita alhaisempien volyymien ja tuontitullien negatiivisen vaikutuksen vuoksi. Tilikaudelle 2025 ennustamme osakekohtaisen tuloksen olevan 1,22 SEK ja odotamme NIBEn nostavan osinkoaan 0,30 SEK:stä osakkeelta 0,40 SEK:iin osakkeelta, mikä vastaa osingonjakosuhdetta, joka on suunnilleen linjassa sen historiallisen 30-35 %:n tuloksesta lasketun vaihteluvälin kanssa.
Fokus vuoden 2026 marginaalitavoitteissa ja markkinoiden kehityksessä
Vuodelle 2026 ennustamme orgaanisen liikevaihdon kasvavan noin 6,5 % 44,1 BSEK:iin, mikä ajaa oikaistun liikevoittomarginaalin asteittaista elpymistä 11,3 %:iin. Vaikka velkaantuneisuus on ollut korkealla tasolla, nettovelka/käyttökate-suhde on parantunut, ja odotamme tämän kehityksen jatkuvan kannattavuuden elpyessä, mikä saattaa avata oven paluulle NIBEn perinteiseen yritysostovetoiseen kasvustrategiaan.
Näkemyksemme mukaan sijoitustarina on vahvasti riippuvainen jatkuvasta volyymien elpymisestä, ja Q4-raportissa etsimme vahvistusta sille, että Euroopan lämpöpumppumyynnin kehitys jatkuu. Lisäksi keskeinen asia Q4-raportissa ovat johdon päivitetyt kommentit vuoden 2026 marginaalitavoitteista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nibe Industrier operates in the manufacturing industry and focuses on the development, manufacture and distribution of heat pumps and energy solutions. The company's products are aimed at private individuals and companies looking for energy-efficient solutions. The business is global with a main presence in Europe. Nibe Industrier was founded in 1989 and has its headquarters in Markaryd, Sweden.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 40 521,0 | 41 266,7 | 44 082,3 |
| kasvu-% | −13,1 % | 1,8 % | 6,8 % |
| EBIT (oik.) | 3 226,0 | 4 337,1 | 4 982,1 |
| EBIT-% (oik.) | 8,0 % | 10,5 % | 11,3 % |
| EPS (oik.) | 0,80 | 1,22 | 1,57 |
| Osinko | 0,30 | 0,40 | 0,55 |
| Osinko % | 0,7 % | 1,1 % | 1,6 % |
| P/E (oik.) | 54,3 | 28,8 | 22,4 |
| EV/EBITDA | 21,6 | 13,5 | 12,0 |
Foorumin keskustelut
