Nokia korvaa Telian TOP3-listalla

Nostamme TOP3-listallemme Nokian, joka korvaa listalla Telian. Näemme Nokian osakkeessa lyhyellä aikavälillä useita positiivisia ajureita Q1-raportin jälkeen. Nokian asema on kilpailussa vahvistunut, yhtiön kannattavuuskehitys on ollut vahvaa ja verkkomarkkinoilla on viimein pieniä piristymisen merkkejä. Lisäksi pidämme Nokian verkkoyksikön ohjeistuksen nostoa loppuvuonna mahdollisena, mikäli Q1:llä nähty positiivinen kehitys marginaaleissa jatkuu. Nokia on nyt todistanut Alcatel-Lucentin integraation onnistuneen ja kaupan olleen myös strategisesti järkevä, minkä odotamme vahvistavan markkinan luottamusta yhtiöön ja heijastuvan positiivisesti osakkeen suhteelliseen arvostustasoon.

Telia ehti olla listalla kolme kuukautta ja tuotti tänä aikana osingot huomioiden 4,5 % mitä voidaan pitää kohtuullisena tuottona. OMXH Cap-indeksi nousi kuitenkin samalla ajanjaksolla erittäin voimakkaasti (noin 8 %) ja näin ollen suhteellisesti Telia tuotto hävisi selvästi indeksille ja oli meille pettymys. Telia nousi alun perin listalle, koska uskoimme markkinan liioittelevan yhtiön Euraasian riskejä ja lisäksi pidimme defensiivistä Teliaa hyvänä valintana silloisessa markkinatilanteessa. Euraasian osalta näkymä on hieman selkiintynyt, mutta Euroopan kilpailuviranomaisten tutkinta Ruotsin operaattorimarkkinaan liittyen on jälleen nostanut yhtiön riskiprofiilia.