Nokia on allekirjoittanut myyntioption Alcatel Submarine Networks (ASN) -liiketoiminnan myynnistä Ranskan valtiolle. Liiketoiminnan arvoksi on määritetty 350 MEUR, mutta kauppa on vielä ehdollinen Nokian ja ASN:n relevanttien työntekijöitä edustavien tahojen konsultoinnille. Yhdessä eilen tiedotetun Infinera-kaupan myötä Nokian Verkkoinfrastruktuuri-liiketoiminta uudistuu merkittävästi. Perehdymme kauppoihin lähiaikoina tarkemmin ja tulemme huomioimaan ne seuraavassa päivityksessämme.

Verkkoinfrastruktuurin rakenne uudistuu 

ASN-liiketoiminta on kuulunut Nokian Verkkoinfrastruktuuri-liiketoimintaryhmään, mutta on ollut ydinliiketoiminnasta jossain määrin erillinen liiketoiminta-alue. Liiketoiminnan myynti on yhtiön tarkemman fokusoitumisen kannalta nähdäksemme järkevää. Jatkossa Verkkoinfrastruktuuri-liiketoimintaryhmä koostuu kolmesta liiketoimintayksiköstä, jotka ovat Fixed Networks, IP Networks ja Optical Networks. Optical Networks -alue tulee kuitenkin kasvamaan selvästi, mikäli Nokian tekemä ostotarjous Infinerasta menee läpi.  

Sujuvan siirtymän varmistamiseksi Nokia tulee säilyttämään ASN:ssä 20 %:n omistusosuuden ja edustuksen hallituksessa sovitun ajanjakson loppuun, jonka jälkeen Ranskan valtio sen omistusyhtiö Agence des participations de l’Etat:n kautta lunastaa Nokian jäljellä olevan osuuden. Osapuolten tavoitteena on saada toteutettua kauppa vuoden 2024 loppuun mennessä tai vuoden 2025 alkupuolella, kun ASN:n Ranskan yritysneuvoston virallinen kuuleminen ja muut tavanomaiset kauppaa koskevat ehdot ja viranomaishyväksynnät on saatu päätökseen. 

Myytävän liiketoiminnan kannattavuus on ollut vaisua  

Nokia odottaa kaupan laskevan Verkkoinfrastruktuurin liikevaihtoa vuositasolla noin miljardilla eurolla. Verkkoinfrastruktuurin liikevaihto vuonna 2023 oli 8,0 MEUR, joten kyseessä on ollut liikevaihdollisesti liiketoimintaryhmälle merkittävä liiketoiminta. Suhteellinen kannattavuus on ollut Verkkoinfrastruktuurin muita liiketoimintoja heikommalla tasolla, sillä yhtiö odottaa myynnin nostavan liiketoimintaryhmän liikevoittoprosenttia 1-1,5 prosenttiyksikköä. Tätä kautta laskettuna liiketoiminta on tehnyt karkeasti arviolta vain noin 20-50 MEUR:n liikevoittoa. Tähän peilattuna pidämme 350 MEUR:n kauppahintaa kohtuullisen hyvänä, joka vastaisi arviomme keskikohdan mukaan noin 9x EV/EBIT-kerrointa. 

Nokia tiedotti eilen myös yritysostosta 

Nokia tiedotti eilen illalla ostavansa yhdysvaltalaisen Infineran, jota kommentoimme tarkemmin täällä. Perehdymme järjestelyihin tarkemmin lähiaikoina ja huomioimme ne ennusteissamme seuraavassa päivityksessämme.